PMČR: Dividenda za minulý rok bude podle našich odhadů 1 350 CZK na akcii

Den zveřejnění: úterý 29. dubna 2025

U titulu Philip Morris ČR budeme čekat zejména na návrh managementu na distribuci zisku za minulý rok. Náš odhad celoročního čistého zisku ve výši 3,7 mld. CZK naznačuje při obvyklé 100% výplatě dividendu ve výši 1 350 CZK na jednu akcii. To by ve srovnání se současnou tržní cenou znamenalo hrubý výnos +7,6 %.

Hospodaření: Odhadujeme mírný nárůst podílu bezdýmných výrobků a zhruba stabilní podíl klasických cigaret. Celkové tržby za druhé pololetí loňského roku by podle našeho modelu měly meziročně vzrůst o +3,1 % na 11,2 mld. CZK. Prodeje v ČR by měly tvořit asi 55 % celkových výnosů, SK pak 31 % a výrobní služby asi 13 %. Výrobní služby budou stále zvýšené. Továrna PMČR v Kutné Hoře nahrazuje výrobu zavřené charkovské fabriky. U nákladové stránky odhadujeme růst administrativních nákladů a mírný růst COGS. Provozní zisk za 2H24 podle našich projekcí vzroste o +7,1 % y/y na 2,2 mld. CZK. Čistý zisk za druhé pololetí dosáhne 1,8 mld. CZK (+9,3 % y/y). To znamená EPS ve výši 673 CZK.

Za celý rok 2024 odhadujeme čistý zisk na 3,7 mld. CZK (+10,6 % y/y). To odpovídá 1 347 CZK na jednu akcii (EPS).

Dividenda: Philip Morris ČR řadíme mezi dividendové emise. Většinou distribuuje mezi své akcionáře celý čistý zisk. Reportovaný EPS za první polovinu minulého roku plus naše odhady za druhý půlrok naznačují dividendu za celý rok ve výši 1 350 CZK na akcii. Tato výplata znamená hrubý výnos +7,6 %.

Autor: Bohumil Trampota