Smíšená data z české ekonomiky finanční trh příliš nerozhýbala

Data z reálné ekonomiky obecně naznačila slabší květen pro českou ekonomiku. Průmyslová produkce v květnu silně klesla o 1,6 % m/m a přerušila tak tři měsíce trvající postupné zvyšování z měsíce na měsíc. Meziročně se výroba (po očištění o efekt rozdílného počtu pracovních dní) s výjimkou ledna ale udržela výše ve srovnání s loňskem. I přes květnový pokles si však myslíme, že průmysl stále vykazuje relativní odolnost a negativní dopad obchodních bariér tak zůstává omezený, když i předstihové indikátory sentimentu zůstávají robustní. Bilance zahraničního obchodu se v květnu sice zúžila na 13,3 mld. CZK, v sezónně očištěném vyjádření se ale dále zvýšila na 19,9 mld. CZK. Oproti průmyslu se stavebnictví v květnu dařilo. Jeho produkce meziměsíčně vzrostla o 2,3 %, což částečně korigovalo dubnové zhoršení. Dnešní zveřejněné statistiky jsme shrnuli v komentáři zde: https://bit.ly/IndJul25CZ. Horší výsledek průmyslu doplňuje v minulém týdnu zveřejněná data, která ukázala na zpomalení růstu spotřebitelské poptávky v květnu, byť jen velmi mírně (více zde: https://bit.ly/SalesMay25).

Oproti českému průmyslu se tomu německému v květnu dařilo. Tamní průmyslová produkce v květnu meziměsíčně překvapivě vzrostla o 1,2 %, zatímco tržní konsensus očekával pokles o 0,2 %. Meziročně byla vyšší o 1 %. K meziměsíčnímu nárůstu výroby přispěl zejména automobilový průmysl, kde produkce vzrostla o 4,9 % m/m. Významně se na lepším výsledku v květnu podepsal i farmaceutický a energetický průmysl.

Finanční trhy zůstávají v napětí před středečním koncem platnosti 90denního moratoria na reciproční cla, a to na pozadí četných vyjádřeních D. Trumpa ohledně nastavení obchodních bariér. Americký dolar na poli této nejistoty korigoval ztráty z minulého týdne a vůči euru posiloval k úrovni 1,17 USD/EUR. Středoevropské měny měly spíše tendenci lehce oslabovat. Česká koruna se ale stále drží poblíž nejsilnější úrovně za více než rok kolem 24,63 CZK/EUR. Horší zprávy z tuzemského průmyslu na to dnes zásadní vliv neměly. Korunové tržní sazby se dnes obchodovaly o pár bodů výše napříč splatnostmi v souladu s eurovými sazbami.

Autor: Kevin Tran Nguyen