Zmírnění rizikové averze regionu prospělo
07.05.2026 16:33:24I tento týden dominoval na finančních trzích konflikt na Blízkém východě. Začátek týdne se nesl v negativní náladě. Íránská média informovala o útocích na americkou válečnou loď, což ovšem USA následně popřely. Trh ovládly pochyby o pokračování příměří mezi oběma zeměmi a cena ropy vystřelila ke 115 dolarům za barel. Nejistota svědčila zeleným bankovkám, jakožto měně bezpečného přístavu. Dolar tak posílil až na 1,168 USD/EUR. Ve druhé polovině týdne se však situace uklidnila, a naopak se na trhu rozlila pozitivní vlna. Tu vyvolaly zprávy o možném brzkém uzavření mírové dohody mezi USA a Íránem. To vedlo poklesu ceny ropy pod 100 dolarů za barel, k posílení eura k hladině 1,178 USD/EUR, silnému růstu akcií, a naopak poklesu výnosů.
Ve Spojených státech byla zveřejněna série dat z trhu práce. Počet volných pracovních pozic JOLTS, byl sice nižší než v únorů, důvodem však byl vyšší nábor zaměstnanců. O něco hůře, než se čekalo, dopadl i ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Ve srovnání s březnem se však jednalo o solidní zlepšení. Klíčová statistika Nonfarm Payrolls bude zveřejněna až zítra.
Evropský kalendář nabízel spíše měně zajímavá data. V případě PMI indexů se jednalo pouze o zpřesnění již zveřejněných odhadů a potvrzení, že válka na Blízkém východě srazila PMI ve službách pod padesátibodovou hranici, zatímco PMI ve průmyslu tlaku zatím odolává. Lepšího výsledku dosáhl květnový Sentix indikátor důvěry investorů v eurozóně. Pozitivní překvapení přinesla i německá data. Dubnový Index PMI ze zpracovatelského průmyslu byl revidován mírně směrem nahoru (na 51,4 bodu), očekávání výrazně předčily i německé tovární objednávky (5 % m/m). Narůst tentokrát nelze vysvětlit pouze fiskálním balíčkem a výdaji na obranu. Vliv zde tedy pravděpodobně sehrála i snaha předzásobit se před očekávaným cenovým růstem v důsledku konfliktu na Blízkém východě.
Český kalendář byl tento týden nabitý. Hned na úvod týdne pozitivně překvapil PMI ze zpracovatelského průmyslu za duben, který dosáhl čtyřletého maxima. Naopak pro státní rozpočet znamenal duben první měsíc bez rozpočtového provizoria, což se podepsalo na výrazném vzestupu na výdajové straně a prohloubení schodku. Podrobněji v reportu, který je k dispozici zde https://bit.ly/Budget_Apr26. Česká inflace vzrostla z březnových 1,9 % y/y na 2,5 % v dubnu. K jejímu dalšímu zvýšení do velké míry opět pravděpodobně přispěl pokračující růst cen pohonných hmot, jehož efekt odhadujeme na +0,3-0,4 pb. Dynamika cen potravin naopak zůstala utlumená, když zřejmě nadále působil vliv silné zemědělské úrody z loňského roku. Po březnovém nárůstu z 2,7 % na 2,9 % y/y se mohla v dubnu dále zvýšit také jádrová inflace. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/CPI_Apr26_flash. V závěru týdne byla publikována data z reálné ekonomiky. Průmyslová výroba v březnu v meziročním srovnání rostla, ve srovnání s předchozím měsícem ale zaznamenala pokles. Ten po silném nárůstu v únoru vykázal i zpracovatelský průmysl. Zahraniční obchod naopak výší přebytku pozitivně překvapil. Solidní výsledky v březnu přineslo i stavebnictví. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/Industr_March_26. Česká národní banka ponechala na svém čtvrtečním zasedání sazby beze změny. Více zde: https://bit.ly/CNB_koment.
V Polsku také zasedala centrální banka. Úrokové sazby v souladu s očekáváními nezměnila. Zmírnění rizikové averze regionálním měnám prospělo. Kurz koruny posílil z pondělních 24,40 CZK/EUR na aktuálních 24,29 CZK/EUR. Zisky si připisovaly i ostatní regionální měny. Polský zlotý se posunul z 4,26 PLN/EUR na 4,23 PLN/EUR v závěru týdne, maďarský forint pak z 365 HUF/EUR na 356 HUF/EUR.