Inflační tlaky v USA setrvávají na silnějších úrovních

Inflační data z členských států eurozóny celkově ukázala na mírně vyšší růst cen v červenci oproti červnu. V Itálii a Francii byl meziroční růst spotřebitelských cen o desetinu vyšší oproti očekávání trhu na 1,7 % a 0,9 %, zatímco německá inflace za odhady naopak zaostala na 1,8 % y/y. Dnešní data mohou naznačovat, že zítřejší údaj za eurozónu překvapí oproti konsensu (1,9 % y/y) nepatrně směrem nahoru. Jádrová inflace nicméně v červenci zřejmě zůstala na 2,3 % y/y. Setrvalejší růst spotřebitelských cen přispěl k utvrzení redukce sázek na další uvolnění měnové politiky ECB, které my ale nadále čekáme. Finanční trh současně zaceňuje další cut ECB o 25 bb do konce roku zhruba z poloviny. Náš výhled počítá s ještě jedním snížení depozitní sazby ECB o 25 bb, a to v září, byť rizika vidíme jako vychýlená ve směru stability sazeb až do prosince. 

Na setrvale robustní inflační tlaky v USA ukázaly deflátory PCE za červen. Meziměsíčně byl celkový i jádrový deflátor vyšší o 0,3 %. Nicméně i kvůli revizím byl meziroční růst PCE o 2,6 % a 2,8 % v případě toho jádrového vyšší oproti tržnímu očekávání v obou případech. Osobní výdaje amerických domácností v červnu vzrostly o 0,3 % m/m, respektive jen nepatrně o 0,1 % m/m v reálném vyjádření. Data celkově potvrzují zpomalování domácí poptávky v USA, zatímco na druhé straně inflační tlaky (i vlivem celních opatření) zůstávají zvýšené. Kondici americké ekonomiky, respektive trhu práce, více poodhalí až zítřejší data NFP. Setrvání zvýšených inflačních tlaků zatím nahrává prodlužování pauzy Fedu, a to i přestože se názory uvnitř Fedu již mohou mírně rozcházet, jak ukázal výsledek zasedání v tomto týdnu. Z dat z trhu práce dnes pozitivně překvapil nižší počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti na 218 tis. (vs oček. 224 tis.). 

Americký dolar dnes ze začátku dne mírně ztrácel, s ohledem na tamní data ale ztráty umazal a vůči euru se opět pohybuje poblíž otevírací úrovně kolem 1,14 USD/EUR. Na trzích mimo ekonomická data dominuje i pokračující výsledková sezóna v USA, která vesměs překvapuje pozitivně a pomáhá americkým akciovým indexům k navyšování svých historických maxim. Středoevropské měny se dnes obchodovaly v úzkém pásmu. Česká koruna zůstává pod úrovní 24,60 CZK/EUR, a to i za pomoci předchozích jestřábích komentářů ČNB.

Autor: Kevin Tran Nguyen