Kofola: Vybrané provozní ukazatele za 4Q25, splnění celoročních cílů
13.02.2026 12:56:18Den zveřejnění: středa, 18. února 2026 v 17:00hod
Kofola zveřejní za 4Q25 / 2025 pouze vybrané provozní ukazatele, tržby a zisk EBITDA a pravděpodobně také projekci na tento rok. Ve výroční zprávě (23. 4. 2026) pak bude kompletní sada výsledků. Čtvrté čtvrtletí je ze sezónního pohledu jedno ze dvou nejslabších. Odhadujeme lehký pokles výnosů o 2,3 % y/y na 2,55 mld. CZK. EBITDA vzroste o +46 % y/y na 382 mil. CZK. Podle našich odhadů by Kofola měla za celý rok kosmeticky překonat své aktualizované projekce.
Kvartální výsledky: Výnosy za 4Q25 klesly podle naší projekce o 2,3 % y/y na 2,55 mld. CZK. Kofola již zveřejnila za říjen pokles výnosů o 1 % při poklesu objemu o 7 %. Předpokládáme, že tento trend se ve zbytku kvartálu zlepšil. Pozitivní bude příspěvek společnosti ASO Vending v celém 4Q25, což v 4Q24 nebylo. Dále počítáme efektem vánočního období. U nákladových položek bývá tradičně vidět nákladová disciplína. Očekáváme ale i pokles nákladů na sladidla a PET. V součtu to bude podle našeho názoru znamenat zisk EBITDA za 4Q25 na úrovni 382 mil. CZK (+45,7 %). Marže by se měla meziročně zvýšit o 4,9 pb na 15,0 %.
Celoroční výsledky: Kofola naposledy aktualizovala své projekce 25. listopadu 2025. Zisk EBITDA čeká za rok 2025 ve výši 1,75 mld. CZK při meziročním poklesu celkových tržeb o 4 %.
V našich očekáváních Kofola dosáhne za 2025 EBITDA 1,78 mld. CZK a tržby klesnou o 3,3 % y/y na 10,72 mld. CZK. Kofola by tak lehce překonala (+1,9 % a +0,7 %) své roční cíle.
Dividenda: Ze zisku minulého roku čekáme dividendu, která bude podobná té za rok 2024, kdy její celková výše činila 21 CZK na akcii. Očekáváme výplatu 70 % čistého zisku. To by znamenalo dividendu 21,80 CZK. Ve srovnání s tržní cenou by náš odhad dividendy nabízel hrubý výnos +4,5 %.
Projekce 2026: Tento rok odhadujeme růst výnosů o +7,4 % y/y na 11,5 mld. CZK. EBITDA by pak měla dosáhnout 1,99 mld. CZK. Dividendu za 2026 čekáme ve výši 26,7 CZK (70% výplata).