Běžný účet platební bilance letos směřuje k výraznému přebytku

Říjnové saldo ve výši 13 mld. CZK bylo oproti tržnímu konsenzu (5,2 mld. CZK)  a našemu odhadu (10,3 mld. CZK) pozitivním překvapením. Překmit (nekumulované) bilance běžného účtu do kladných hodnot ze zářijových -7,7 mld. CZK dominantně odráželo zmírnění pasiva u primárních důchodů, kde podle údajů ČNB došlo k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši „pouze“ 13 mld. CZK. To jen mírně kompenzoval meziměsíčně nižší přebytek bilance zboží a služeb. Podle dříve zveřejněných dat ze zahraničního obchodu v říjnu k jeho kladnému saldu přispěl, stejně jako v celém dosavadním průběhu letošního roku, hlavně vývoz motorových vozidel.

Za prvních deset měsíců byl letošní přebytek běžného účtu nejvyšší od roku 2020. Platí to nejen v absolutním vyjádření, ale také v poměru k nominálnímu HDP, když za leden až říjen dosáhlo kladné saldo kumulativně 1,2 % HDP. Podílel se na tom zejména solidní výkon zahraničního obchodu v kombinaci s pasivem primárních důchodů, které se v poměru k HDP zásadně neodchyluje od vývoje v posledních letech. Za celý rok by podle nás mohl přebytek běžného účtu platební bilance dosáhnout kolem 1,5 % HDP. Celkově je letošní dosavadní vývoj běžného účtu platební bilance příznivý pro českou korunu, když jeho výrazně kladné saldo posiluje na devizovém trhu přirozenou poptávku po tuzemské měně.

Autor: Jaromír Gec