Den vyvrcholí až zasedáním amerického Fedu

Viceguvernér J. Frait v rozhovoru pro agenturu Bloomberg navázal na předchozí vyjádření centrálních bankéřů ČNB a potvrdil, že současná ekonomická situace podle většiny bankovní rady zatím nevyžaduje další uvolnění měnové politiky. Ta v kombinaci se silnou českou korunou podle jeho slov na ekonomiku nyní působí neutrálně. Zároveň dodal, že o zvyšování sazeb momentálně neuvažuje. Síla koruny podle viceguvernéra kromě rozšířeného úrokového diferenciálu reflektuje pozitivní fundamenty české ekonomiky. V rámci výhledu zmínil, že měnová politika je nadále připravena reagovat na potenciální negativní šoky ze zahraničí včetně výrazného zpomalení globální ekonomiky. Flexibilitu v nastavení měnové politiky v tomto ohledu dříve akcentoval i J. Seidler v nedávném vyjádření či K. Kubelková na posledním měnověpolitickém jednání ČNB. Zhoršení ekonomiky v druhé polovině roku vlivem více zjevného dopadu amerických cel by podle nás mohlo otevírat dveře pro další uvolnění měnové politiky ČNB. Realizace tohoto scénáře by mohla znamenat, že česká koruna část nedávných zisků odevzdá. Naproti tomu bude ale zřejmě působit trend oslabujícího amerického dolaru. 

Finální odhad inflace v eurozóně za srpen byl revidován směrem dolů o 0,1 pb na 2,0 % y/y. Jádrová inflace ale setrvala na 2,3 %. Kolegové z SG nadále předpokládají zpomalení inflace pod 2% cíl do konce letošního roku, zejména vlivem cen energií. Aktualizace tzv. wage trackeru od ECB indikuje zpomalení mzdového růstu na začátku příštího roku ke zhruba 1,7-1,8 % y/y. Aktualizace ale zatím pokrývá jen malé množství odborových dohod ohledně růstu mezd (cca 26 %). Celkově je to ale příznivá zpráva pro ECB, když neindikuje eskalaci jádrových cenových tlaků.

Obchodování na finančních trzích dále vyčkávalo na výsledek zasedání amerického Fedu. Americký dolar částečně korigoval včerejší ztráty a vůči euru se obchodoval kolem 1,185 USD/EUR. Středoevropské měny měly tendenci mírně oslabovat. Celkově jim ale trend slábnoucího dolaru stále nabízí podporu. Česká koruna se i díky rétorice ČNB drží na silných úrovních a během dneška setrvala kolem 24,33 CZK/EUR. Korunová aktiva na vyjádření J. Fraita příliš nereagovala. Vyjádření ČNB ve směru stability úrokových sazeb momentálně trhy příliš nevzrušují.

Autor: Kevin Tran Nguyen