Americké deflátory PCE ukáží na sílící inflační tlaky

Klíčovou událostí ve Spojených státech bude zveřejnění deflátoru soukromé spotřeby PCE, což je preferovaný inflační ukazatel americké centrální banky. Ten podle našeho odhadu přinese oproti červenci zrychlení a přileje tak do ohně sázkám na brzké zvyšování sazeb v USA. To by zároveň mělo opět nahrát americkému dolaru. Inflace v důsledku vyšších cen pohonných hmot povyskočí i v Německu. V eurozóně jako celku je dnes kalendář událostí prázdný. Na domácí půdě bude zveřejněn finální odhad HDP za druhé čtvrtletí.

Německá inflace v září zrychlila

Srpnový deflátor soukromé spotřeby PCE podle našeho odhadu vzrostl o 0,35 % m/m, jeho jádrová složka pak o 0,25 % m/m. V obou případech by to znamenalo zrychlení oproti červenci. U tzv. superjádrové inflace PCE očekáváme dynamiku kolem 0,27 % m/m, což by potvrdilo setrvale zvýšené cenové tlaky ve službách mimo bydlení. To by v kombinaci se solidním trhem práce mohlo dále podporovat agresivní sázky na zvyšování sazeb Fedu. Budoucí SOFR kontrakty implikují zvýšení sazeb o téměř 100 bb v horizontu jednoho roku, přičemž finanční trh zaceňuje zvýšení sazeb Fedu již na říjnovém zasedání s pravděpodobností téměř 70 %. Náš základní scénář počítá s pozdějším zvýšením sazeb v prosinci a s jejich celkově mírnějším růstem, konkrétně o 50 bb oproti současné úrovni.

V eurozóně jako celku zajímavější data dnes zveřejněna nebudou. V Německu by zářijová statistika z trhu práce měla ukázat, že počet nezaměstnaných Němců v září o 0,5 tisíce stoupl. Míra nezaměstnanosti však zřejmě stagnovala na 6,4 %. Najímání nových pracovníků v průmyslu zůstává sice utlumené, situace se však v posledních měsících díky silné exportní aktivitě a fiskálnímu stimulu zlepšuje. Zveřejněna bude i německá inflace, která v důsledku vyšších cen na čerpacích stanicích podle našeho odhadu zrychlí z meziročních 2,9 % v srpnu na 3,3 % v září.

Z domácích dat bude zveřejněn pouze finální odhad HDP za Q2, který zřejmě potvrdí růst ekonomiky o 0,4 % q/q a 1,9 % y/y. Dopady do kurzu koruny, která je nyní ve vleku globálního sentimentu, který regionálním měnám příliš nepřeje, neočekáváme.

Euro dále mírně ztrácí

Na trzích včera panovala o něco klidnější atmosféra, než tomu bylo v uplynulých dnech. Určitou úlevu přinesla mírná korekce cen ropy směrem k úrovni 103 dolarů za barel. Kurz eura vůči dolaru však i nadále ztrácel v důsledku nedávných jestřábích výroků ze strany Fedu a vyhlídkám na další utahování měnových podmínek ve Spojených státech. V odpoledních hodinách se kurz eura pohyboval na hladině 1,134 USD/EUR a ve srovnání s předchozím obchodním dnem byl o zhruba 0,3 % slabší. Nic na tom nezměnily ani statistiky z amerického trhu práce (JOLTS), které byly o něco slabší, než s čím trh počítal. 

V regionu žádná zajímavější data zveřejněna nebyla. Kurz koruny a polského zlotého zůstal ve srovnání s předchozím dnem prakticky beze změny (na 24,42 CZK/EUR a 4,37 PLN/EUR). Drobné zisky si připsal maďarský forint na 366,8 HUF/EUR.

Autor: Jana Steckerová