Domácí průmysl ve třetím čtvrtletí rostl překvapivě silně

Průmyslová výroba v závěru třetího čtvrtletí skokově narostla a výrazně tak překvapila v pozitivním směru. Meziměsíčně byla v září vyšší o 2,7 % a zaznamenala tak nejvyšší meziměsíční nárůst od prosince 2023. Meziročně pak byla produkce tuzemského průmyslu vyšší o 3 %, což bylo oproti tržnímu konsensu (2 %) i našemu pesimističtějšímu odhadu výrazně výše. Po očištění o rozdílný počet pracovních dní byl meziroční nárůst o 6,2 % nejvyšší od září roku 2022. Díky letošnímu ostrému zářijovému zvýšení byla průmyslová výroba v třetím letošním čtvrtletí mezikvartálně vyšší o 0,7 % a mohla tak přispět k lepšímu výkonu domácí ekonomiky, která v třetím čtvrtletí mezičtvrtletně narostla o 0,5 %.

Zpracovatelský průmysl zaznamenal meziměsíční nárůst produkce o 2,4 %. Významně k tomu přispělo oživení výroby v automobilovém průmyslu po letních odstávkách spojených s navyšováním kapacity, která však není plně využitá vzhledem k problémům v dodavatelských řetězcích. Výroba aut v září meziměsíčně narostla o 13,3 %, částečně to však kompenzoval pokles výroby ostatních dopravních prostředků o 34 %, který korigoval ostrý srpnový růst spojený s dokončením velké zakázky v oblasti kolejových vozidel. Silný nárůst ale byl pozorován i v ostatních odvětvích. Výroba se meziměsíčně silně zvýšila v odvětví výroby pryžových a plastových výrobků (+2,5 % m/m), elektrických zařízení (2,2 %), chemických látek a přípravků (3,1 %) či základních kovů (5,7 %).

K nárůstu celkové průmyslové produkce v září významně přispělo i navýšení energetické výroby o 5,1 % m/m, což odráželo větší dostupnost jaderných zdrojů po letních odstávkách. Meziročně byla energetický výroba vyšší o bezmála 21 %.

Kromě samotné výroby pozitivní vývoj vykázaly i nové průmyslové zakázky, jejichž hodnota v září meziměsíčně narostla o 11,1 % a meziročně byla vyšší o 8 %. Meziměsíčně byly sice vyšší jak domácí zakázky, tak i ty ze zahraničí. Meziroční růst však jde na vrub růstu zakázek ze zahraničí, které současně vykazují silnější růstový trend oproti domácím zakázkám. To tak zřejmě souvisí s postupným oživováním evropského průmyslu, a především toho německého, který těží mimo jiné z tamního fiskálního stimulu.

Výkon domácího průmyslu v třetím letošním čtvrtletí nás pozitivně překvapil. Smíšené signály ale vysílají předstihové indikátory sentimentu. Zatímco se důvěra v průmyslu dle konjunkturálního šetření ČSÚ v posledních měsících zhoršila a v říjnu dosáhla nejnižší úrovně od dubna roku 2025, průmyslový PMI v říjnu narostl na 55 b., tedy na nejvyšší hodnotu od února 2022. Solidní růst tuzemské průmyslové výroby v třetím letošním čtvrtletí a růst zakázek dosud více odpovídal příznivému vývoji indikátoru PMI, který podle nás potvrzuje cyklické oživení českého průmyslu, a to i díky růstu zahraniční poptávky. Tuzemský průmysl však čelí vyšším cenám energií, problémům v dodavatelských řetězcích a utaženějším finančním podmínkám. Tyto faktory mohou omezit míru cyklického oživení českého průmyslu.

Autor: Kevin Tran Nguyen