Kofola: Výroční zpráva, výhled na 1Q26 a očekávaný návrh dividendy

Den zveřejnění: čtvrtek, 23. dubna 2026 v 17:00hod

Kofola již oznámila (17. 2. 2026) vybrané výsledky za minulý rok, a to včetně výhledu na 2026.

Spolu s výroční zprávou, která bude zveřejněna příští týden bude důležitá zejména indikace vývoje tržeb v prvním kvartále tohoto roku. Pro Kofolu je z hlediska sezónnosti nejdůležitější letní, tady třetí čtvrtletí. Přesto i výsledky za první kvartál, které bývají slabší, můžou indikovat situaci na trhu. V našich odhadech počítáme s růstem tržeb Kofoly za 1Q26 o +7,6 % y/y na celkových 2,25 mld. CZK.

Čekáme také potvrzení cílů na tento rok: EBITDA v rozmezí 1,8-1,9 mld. CZK při růstu tržeb o +10 % y/y (včetně akvizic, +4 % y/y organicky). Zadlužení 3,0x a CAPEX 45-50 % zisku EBITDA. Dividenda by měla být v intervalu 13,5-21,0 CZK na akcii.

Dividenda: Předpokládáme, že by mohlo dojít k návrhu dividendy. Za minulý rok čekáme výplatu na horní hranici rozpětí, které nabízí Kofola. Tedy 21,0 CZK. To by naznačovalo hrubý výnos +4,4 %. Výše dividendy se meziročně nezmění (ze zisku 2024 7,50+13,50).  

Výsledky za 4Q25, respektive za celý rok 2025 by neměly být překvapením. Již reportovaná čísla i naše odhady EBIT a čistého zisku jsou v tabulce výše.  Přes pokles tržeb za 4Q25 došlo pravděpodobně vzhledem k striktní kontrole nákladů k růstu EBITDA. Výsledky za celý rok negativně zasáhla cukrová daň zavedená na Slovensku na začátku roku. Nepomohlo ani počasí. Celoroční výnosy a EBITDA klesly zhruba stejným tempem. Ve srovnání se svými projekcemi je Kofola dokázala za celý rok mírně překonat. Cíle byly na meziroční pokles o ‑4 % z výnosů a 1 750 mil. CZK pro zisk EBITDA.

Autor: Bohumil Trampota