Nižší růst na věčné časy
17.01.2020 8:19:37Čínská ekonomika v závěru roku stabilizovala svůj růst. Pro
tento rok však očekáváme další zpomalení. Americkému trhu nemovitostí se v
druhé polovině roku daří. Finální odhad spotřebitelské inflace v eurozóně podle
nás nepřinese žádnou změnu. Koruna mírně koriguje své předchozí zisky.
Čínská ekonomika
stabilizovala tempo růstu
Čínská ekonomika v závěru minulého roku vzrostla podle
očekávání meziročně o 6 %, tedy stejně jako v předchozím čtvrtletí. Tamní
ekonomika tak stabilizovala své tempo růstu, které doposud zpomalovalo. Zároveň
vidíme první známky oživení investic od června minulého roku, což je pozitivní
zprávou pro budoucí vyhlídky. Průmyslová produkce ve čtvrtém čtvrtletí
zrychlila své tempo růstu až na 6,9 %, zatímco spotřeba si udržela předchozí
tempa. Ta zůstává s nadpolovičním podílem hlavním tahounem tamní ekonomiky.
Nedávné uzavření obchodní dohody mezi USA a Čínou snižují riziko směrem dolu. I
přesto pro tento rok očekáváme, že čínská ekonomika bude dále zpomalovat na 5,8
%. S tím předpokládáme, že přijde i další uvolnění měnové politiky a to už v
březnu v podobě snížení úrokových sazeb.
Inflace v eurozóně
nadále stagnuje
Aktivita na americkém trhu nemovitostí podle našich odhadů v
závěru roku akcelerovala. Po šesti čtvrtletích setrvalého poklesu se ve třetím
čtvrtletí minulého roku situace otočila, když vzrostl objem rezidenčních
investic. Tento trend podle nás pokračoval i v prosinci a celkově by tak mělo
skončit čtvrté čtvrtletí v kladných číslech. Průmyslová produkce by naopak měla
stagnovat, což bude trh považovat za zhoršení oproti předchozímu měsíci. Finální
statistika inflace v eurozóně pak podle nás nepřinese žádnou změnu. S obdobnou
úrovní inflace přitom počítáme i pro zbytek roku. Jádrová inflace by měla letos
v průměru dosáhnout 1,4 % a celková inflace ještě o něco níž.
Koruna mírně koriguje
své předchozí zisky
Ceny průmyslových výrobců v prosinci oproti listopadu
vzrostly o 0,1 %. Meziroční tempo se prudce zvýšilo na 2,1 % z předchozích 0,9
%, ale za tím byl pokles srovnávací základny z prosince 2018. Výsledek tak příliš
nepřakvapil. Celý komentář k výsledku na http://bit.ly/2u2L8cU.
Korunu však včerejší statiky příliš nezaujaly. Vrátila se na otevírací hodnoty
předchozího dne kolem 25,16 za euro. Hlavním faktorem byla mírná korekce
tržních úrokových sazeb a pravděpodobný pokles atraktivity u investorů. Čínské
renminbi, které v posledních týdnech určuje trend rozvíjejícím se měnám, však
pokračovalo v mírném posilování v reakci na uzavření obchodní dohody mezi USA a
Čínou. To by napovídalo, že si koruna alespoň v nejbližších dnech své silné
hodnoty udrží. Polský zlotý po celý den stagnoval a nereagoval ani na
prohlášení jednoho z členů bankovní rady, který odmítá spekulace o možném
zvýšení úrokových sazeb poté, co prosincová inflace výrazně překvapila směrem
nahoru. Maďarský zlotý naopak včera prohloubil své ztráty a posunul se o půl
procenta na 334,71 HUF/EUR.