Předstihové indikátory potvrdí sílu segmentu služeb v USA i eurozóně

Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Ten opět potvrdí, že americký trh práce ochlazuje. Naopak index ISM z oblasti služeb ukáže na dobrou kondici tohoto segmentu. Tu potvrdí i finální indikátory PMI v eurozóně. V Polsku k jednacímu stolu zasedne tamní centrální banka. Ta podle našeho odhadu s dalším snížením úrokových sazeb vyčká do března, kdy bude mít k dispozici lednová inflační data.

Polská centrální banka sníží sazby až v březnu

ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru podle tržního konsenzu v lednu dosáhne 45 tisíc, tedy o něco více než v předchozím měsíci. Stále však platí, že americký trh práce ochlazuje, ačkoli o žádnou tragédii se zatím nejedná. Americká centrální banka si tak zatím může s dalším snižováním úrokových sazeb dovolit vyčkávat. Index ISM ze služeb za leden by se měl bez problémů udržet nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Celkově se však jedná o spíše druhořadá data, na něž žádnou zásadní reakci neočekáváme. 

V eurozóně bude zveřejněna lednová inflace. Ta v důsledku vyšší inflace ve Španělsku a Německu zpomalí zřejmě jen mírně. Náš odhad počítá s 1,8 % y/y po prosincových 1,9 % y/y. Jádrová složka by měla zůstat stabilní na 2,3 %. Poblíž těchto úrovní se bude pravděpodobně držet i nadcházejících měsících, což bude jedním z argumentů, proč ECB ponechá sazby beze změny. Finální lednové PMI ze služeb v eurozóně potvrdí, že aktivita v tomto odvětví zůstala zvýšená a navázala tak na silný výkon z konce loňského roku.

Polská centrální banka podle našeho odhadu dnes ponechá úrokové sazby beze změny na 4 %. Předpokládáme, že si bude chtít počkat na lednovou inflaci, a tak k uvolnění měnových podmínek přistoupí až na březnovém a dubnovém zasedání. Tím by klíčová úroková sazba měla dosáhnout své neutrální úrovně (3,50 %). Rizika se však vzhledem k očekávanému zpomalení inflace vychylují ve směru ještě nižších sazeb. Kurz polského zlotého proto vidíme v první polovině letošního roku na mírně slabších úrovních (4,25 PLN/EUR), v jeho druhé půlce by však měl podle našeho odhadu zpevnit na 4,20 PLN/EUR.

Poklidné obchodování na regionálních trzích

Mezinárodní kalendář včera nabízel pouze počet volných pracovních pozic JOLTS, který však v důsledku částečného vládního shutdownu v USA nebyl zveřejněn. Obchodování na eurodolarovém trhu se tak neslo v poklidném duchu. Společná evropská měna po celý den oscilovala kolem hladiny 1,18 USD/EUR.

V regionu byl kalendář prázdný. Mezinárodní měnový fond zveřejnil závěry své mise. Česku doporučil dále konsolidovat veřejné finance. Prostor pro další snížení úrokových sazeb vidí jako limitovaný. Důvodem je zvýšená jádrová inflace a uzavírající se mezera výstupu HDP.

Kurzy regionálních měn v průběhu úterního obchodování výraznějších změn nedoznaly. Koruna se v odpoledních hodinách obchodovala za 24,33 CZK/EUR. Polský zlotý se pohyboval v úzkém pásmu 4,215 – 4,225 PLN/EUR. Poměrně stabilní byl tentokrát i zpravidla volatilní maďarský forint (380,6 HUF/EUR).

Autor: Jana Steckerová