Parciální shutdown odkládá americká data z trhu práce

Před pátečními klíčovými údaji NFP z amerického trhu práce měl dnes být původně zveřejněn JOLTS report mapující počet volných pracovních pozic za prosinec. Zveřejnění klíčových statistik z trhu práce ale bude zřejmě odloženo kvůli částečnému shutdownu v USA. Podle posledních zpráv by ale mělo brzy dojít (možná již dnes) k uvolnění prostředků pro financování federálních úřadů. Přesto by mělo dojít k odkladu zveřejnění dat. Podobně jako v předchozích měsících by statistiky ale měly ukázat na dosud celkově jen mírné ochlazení trhu práce. Neměly by tak indikovat další výraznější zhoršování a potvrdit tak známky stabilizace.

Předskokan NFP měl potvrdit omezené ochlazení trhu práce

Prosincový JOLTS report by pravděpodobně potvrdil stabilizaci na trhu práce v USA. Čistý nábor vyjádřený jako rozdíl nových pracovních pozic a jejich zániku se po loňském kolapsu v létě opět zotavil a v posledních měsících se stabilizoval na vyšších úrovních. Mírně klesající počet volných pracovních pozic v loňském roce vedl k postupnému snižování poměru volných pozic a počtu nezaměstnaných. To ale primárně reflektovalo veřejný sektor, zatímco soukromý sektor vykazoval vyšší poptávku po pracovní síle. JOLTS report by měl spíše reflektovat stabilizaci na tamním trhu práce, klíčová ale budou lednová data NFP. Vzhledem k nedávnému zahájení parciálního shutdownu by nemělo dojít k distorzi dat. Ovlivní tak jen pouze tok zveřejňovaných statistik, nikoliv jejich sběr.

Nálada českého průmyslu na rozdíl od USA a eurozóny klesla

Nálada českých průmyslníků se na začátku letošního roku zhoršila. Průmyslový PMI v lednu opět klesl pod 50bodovou hranici poté, co v prosinci díky růstu od loňského října dosáhl 50,4 b., což značilo nejvyšší hodnotu od května roku 2022. Lednový pokles šel primárně na vrub poklesu nových zakázek. To ale lehce kompenzovala lepší výrobní situace (více zde: https://bit.ly/PMIJan26cz). To může indikovat, že průmyslová výroba zůstává relativně solidní i na přelomu roku v návaznosti na silné oživení průmyslové výroby v loňském závěrečném čtvrtletí, byť v prosinci podle nás meziměsíčně poklesla o 1 %. Prosincová statistika průmyslové produkce bude zveřejněna tento pátek.

Čerpání EU fondů a rozpočtové provizorium vytáhlo hospodaření státu v lednu do přebytku ve výši 32,4 mld. CZK, ale jen dočasně. S příchodem připravovaného rozpočtu od nové vlády by se domácí fiskální situace měla postupně zhoršovat a deficit by se tak měl postupně prohloubit k plánovaným 310 mld. CZK. Více jsme lednové plnění státního rozpočtu komentovali zde: https://bit.ly/Budget_Jan26.

Finální odhady PMI v Německu a za celou eurozónu byly revidovány lehce směrem nahoru o 0,4 b. na 49,1 b., respektive o desetinu na 49,5 b. Na rozdíl od českého PMI to ale v obou případech stále představuje výrazné zlepšení podmínek oproti prosinci. Nálada přesto zůstává spíše opatrná, zčásti to může být i vlivem silnějšího eura, které snižuje konkurenceschopnost evropských vývozů. V lednu se podmínky výrazně zlepšily i v USA. ISM index v lednu vzrostl na 52,4 b. oproti prosincovým 47,9 b. Nárůst na nejvyšší úroveň od srpna 2022 předčil veškeré analytické odhady. Významný podíl na tom měl nárůst objemu nových zakázek a také zlepšení subindexu zaměstnanosti.

Pozitivní překvapení z ISM indexu stvrdilo včerejší posilující trend amerického dolaru. Vůči euru si připsal zisk ve výši 0,5 % a vrátil se tak pod hranici 1,18 USD/EUR. Přestože včerejší den opět zahájil výprodejem na trzích se vzácnými kovy, akciové indexy se z předchozích ztrát včera částečně oklepaly. S tím rostly i úrokové sazby, což se v malém měřítku odrazilo i na korunových sazbách. Středoevropské měny zůstaly i přes intradenní volatilitu poblíž otevíracích úrovní. Mírně oslabil pouze polský zlotý, který vůči euru ztratil téměř 0,2 %.

Autor: Kevin Tran Nguyen