Tržby v maloobchodě zakončily celkově solidní druhé čtvrtletí jen mírným poklesem

Maloobchodní tržby zakončily druhé čtvrtletí meziměsíčním poklesem. Meziměsíčně byly v červnu bez prodejů aut jen mírně nižší o 0,1 %. V meziročním vyjádření byly tržby v nemotoristickém segmentu vyšší o 3,6 %, což zaostalo za tržním konsensem i naším odhadem ve výši 4,0 % y/y. Náš odhad přitom počítal s meziměsíčním zvýšením tržeb o 0,1 %. Maloobchodní tržby se v druhém letošním čtvrtletí mezičtvrtletně zvýšily o 0,7 % a bez prodejů aut o 0,6 %. To sice značí pomalejší tempo růstu oproti prvnímu čtvrtletí, data tržeb nicméně nadále indikují robustní zvyšování reálných spotřebitelských výdajů, které by podle nás mělo pokračovat i nadále.

Růst maloobchodu ve druhém čtvrtletí táhlo především nepotravinářské zboží. V červnu meziměsíčně klesly tržby v reálném vyjádření za potraviny (-0,1 %) i nepotravinářské zboží (-0,3 %), naopak ale mírně vzrostly prodeje pohonných hmot (+0,3 %). Mezičtvrtletní růst tržeb za celé druhé čtvrtletí ale zaznamenalo jen nepotravinářské zboží, které více reflektuje fundamentální spotřebitelskou poptávku. I nadále je zřetelný zejména silný růst maloobchodu prostřednictvím internetových a zásilkových obchodů, kde se v červnu tržby meziročně zvýšily o 12,6 % a oproti květnu přidaly 0,9 %. Mírné oživení ve druhém čtvrtletí i přes pokles v červnu o 0,9 % zaznamenaly také tržby v prodejnách s výrobky pro domácnost. To může odrážet zvýšenou aktivitu na nemovitostním trhu. Červnový objem tržeb v tomto segmentu byl ale ve srovnání s průměrem roku 2019 stále nižší o více jak 8 %.

Tržby v motoristickém segmentu meziměsíčně klesly o 0,6 % a zčásti tak korigovaly květnový nárůst. To přispělo k poklesu celkových maloobchodních tržeb v červnu o 0,3 %. Přesto motoristický segment přispěl k mezičtvrtletnímu růstu celkových tržeb.

Vyšší ceny pohonných hmot a geopolitická nejistota tak zatím zásadně nevykolejily růst spotřebitelské poptávky. Tu i nadále podporuje růst reálných mezd, napjatý trh práce, expandující realitní trh a stále nadprůměrný spotřebitelský sentiment. S tím souvisí i zvýšený apetit k úvěrování, když objem spotřebitelských úvěrů v úhrnu za druhé čtvrtletí narostl o téměř 23 %. To ale částečně mohlo souviset s aktivitou na nemovitostním trhu, který by měly ve zbytku roku mírně ochladit. Spotřebitelská poptávka by ale podle nás měla dále narůstat a přispět k letošnímu růstu domácí ekonomiky, který odhadujeme na úrovni 2,1 %.

Autor: Kevin Tran Nguyen