Poptávka v USA stále solidní, MFČR vydá retailové dluhopisy

Růst maloobchodních tržeb v USA v dubnu zpomalil. Celkové nominální tržby vzrostly podle očekávání meziměsíčně o 0,5 % po 1,6 % v březnu, kdy k tomu výrazně přispělo zdražení pohonných hmot. Z hlediska síly zámořské poptávky je důležitější vývoj v tzv. kontrolní skupině, která je mimo jiné právě o vliv pohonných hmot očištěna. Tržby v tomto oddílu vzrostly o solidních 0,5 % m/m a o desetinu překonaly konsenzus. V kombinaci se stabilní situací na trhu práce, kterou znovu potvrdily týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti (211 tis.), tak v rámci duálního mandátu Fedu zůstává výraznějším rizikem vývoj inflace.

Ministerstvo financí (MF) dnes zahájilo úpis nových dluhopisů pro občany. Celkem MF plánuje v letošním roce tři úpisy, přičemž v minulosti s výjimkou toho úplně posledního žádný nepřesáhl 10 mld. CZK.  Celkově jsou z našeho pohledu svými parametry nabízené dluhopisy relativně konkurenceschopné. Jejich atraktivitu navíc zvyšuje osvobození výnosu od daně z příjmu. Oproti minulosti lze zvýšení prodaných objemů očekávat kromě obecně vyšší cenové hladiny také v souvislosti s nadále zvýšenou mírou úspor domácností a nabídkou tříměsíčního tzv. flexidluhopisu, který by mohl stahovat prostředky ze spořících účtů. V souhrnu se tak částečně může snížit tlak na tuzemské státní dluhopisy na finančních trzích. I přesto je ale v příštím roce pravděpodobný nárůst celkové emise státních dluhopisů vlivem vyššího objemu splatných instrumentů v kombinaci s rizikem citelnějšího prohloubení deficitu státního rozpočtu s ohledem na projednávané rozvolnění národních rozpočtových pravidel.

Středoevropský region v plusu. Maďarský forint, polský zlotý i česká koruna dnes v páru s eurem posilovaly v rozsahu 0,1-0,3 %. To patrně odráželo zejména příznivý sentiment k rizikovějším aktivům, který byl patrný i na růstu akciových indexů na obou stranách Atlantiku. Mírně zpevnění proti euru pak zaznamenal, zřejmě i s přispěním solidních maloobchodních tržeb z USA, také americký dolar, který se odpoledne obchodoval lehce pod 1,170 USD/EUR.

Autor: Jaromír Gec