Cenové tlaky zůstávají v USA zvýšené a relativně různorodé

Americká inflace navzdory vyšší jádrové složce v červenci (3,1 % vs oček. 3,0 % y/y) zpevnila sázky na obnovení uvolňování měnové politiky Fedu. V současnosti finanční trh již s téměř jistotou zaceňuje, že americký Fed obnoví cyklus uvolňování měnové politiky na následujícím zasedání v září. Meziměsíční celková i jádrová inflace byly v souladu s tržním konsensem na +0,2 % a 0,3 % m/m. Zatímco meziroční jádrová inflace skončila nad očekáváními, ta celková naopak očekávání podstřelila na 2,7 % y/y (konsensus činil 2,8 %). Červencová inflační čísla zřejmě ne zcela jednoznačně potvrdila očekávání trhů ohledně zintenzivnění dopadu cel na spotřebitelské ceny. Ceny jádrového zboží meziměsíčně (po sezónním očištění) vzrostly stejně jako v červnu o 0,2 %. Klíčovým faktorem za zrychlením jádrové inflace byly tentokráte služby. Často sledovaná tzv. supercore inflace (jádrové služby bez cen spojených s bydlením) pokračovala v nárůstu a v červenci dosáhla 3,2 % y/y. Celkově tedy kromě zatím jen pozvolného zdražování vlivem cel inflační čísla v USA stále dokazují, že tamní cenové tlaky zůstávají zvýšené. Přesto byla počáteční tržní reakce ve směru nižších úrokových sazeb (na kratších splatnostech), slabšího dolaru a růstu akcií. Pohyby ale částečně korigovaly.

Německý ZEW index překvapil v obou složkách negativním směrem. Hodnocení současné situace se od začátku roku sice postupně zlepšovalo, srpnový pokles na -68,6 % ale znamená mírnou korekci. I přes zmíněné zlepšení ale zůstává na velmi nízkých úrovních, zatímco složka očekávání se navzdory srpnovému poklesu stále pohybuje na vyšších úrovních. To může souviset i s očekáváným pozitivním dopadem tamní fiskální expanze.

Zelené bankovky v reakci na inflační data oslabily a vůči euru jsou slabší o 0,4 %, s kurzem kolem 1,165 USD/EUR. Středoevropské měny byly v relativním klidu a k zásadním změnám během dne nedocházelo. Ani mírný pokles dolarových sazeb se příliš nepodepsal na těch eurových či korunových. Z rána trhy pozitivně ovlivnila zpráva o prodloužení celního příměří mezi USA a Čínou.

Autor: Kevin Tran Nguyen