Pozornost bude upřena na data americké zaměstnanosti

Dnešek bude zejména o statistikách z amerického trhu práce. Kvůli nedávným opětovným problémům s financováním amerických federálních úřadů došlo k odložení publikace lednových dat o vývoji zaměstnanosti v nezemědělském sektoru, která budou zveřejněna až dnes. Odhadujeme, že by měla potvrdit robustnost tamního trhu práce spočívající v dalším mírném nárůstu zaměstnanosti a stagnující míře nezaměstnanosti na stále nízkých úrovních. Spolu s tím budou zveřejněny lednové průměrné hodinové výdělky.

Trh práce v USA je prozatím poměrně odolný

Odložená data zaměstnanosti by podle nás měla potvrdit robustnost amerického trhu práce. Očekáváme, že payrolls statistiky za leden ukáží na 80 tis. nově vytvořených míst v nezemědělském sektoru po prosincových 50 tis. Míra nezaměstnanosti by pak měla stagnovat na 4,4 %. Pokračující růst zaměstnanosti předznamenávají šetření v oblasti průmyslu a služeb od jednotlivých regionálních bank federálního systému (Fed). Týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti zároveň neindikují, že by docházelo k nárůstu nezaměstnanosti. Spolu s daty zaměstnanosti za leden budou zároveň zveřejněny revize za březen až prosinec 2025 a dojde i k dílčí úpravě metodiky výpočtu. To může ztížit interpretaci dat, případně přinést překvapení, a tedy vnést na finanční trhy určitou míru fluktuace. Varování mohou představovat i včerejší překvapivě slabá data z maloobchodu.

Americké maloobchodní tržby za prosinec zklamaly

Prosincové statistiky maloobchodních prodejů v USA výrazně zaostaly za očekáváními. Celkový objem nominálních tržeb v tomto sektoru meziměsíčně stagnoval, zatímco podle tržního konsenzu mělo dojít ke zvýšení o 0,4 %. Ve srovnání s listopadem, kdy došlo k nárůstu o 0,6 %, tak meziměsíční dynamika výrazně zpomalila a vzhledem ke stále svižnému růstu spotřebitelských cen (+0,3 % m/m pro celkovou a +0,2 % pro jádrovou inflaci za prosinec) byla v reálném vyjádření nejspíše dokonce záporná. Zklamání bylo navíc plošné, když k němu došlo napříč sledovanými skupinami. V rámci tzv. kontrolní skupiny, která je klíčová pro vývoj amerického HDP, pak tržby dokonce mírně klesly i v nominálním vyjádření (-0,1 % m/m). Směrem dolů byl navíc revidován listopadový nárůst kontrolní skupiny, a to z původních 0,4 % na 0,2 % m/m.

Americký dolar zůstal včera vůči euru téměř beze změny, zatímco středoevropské měny mírně ztrácely. Dolar měl z počátku dne tendenci posilovat, po zveřejnění slabých amerických maloobchodních tržeb ale korigoval zpět ke svým otevíracím úrovním. K zásadnímu oslabení ale nedošlo, když investoři na globálních trzích pravděpodobně vyčkávají na dnešní data z amerického trhu práce. V Evropě byl včera ekonomický kalendář prázdný, což platilo i pro středoevropský region. Přesto všechny tři regionální měny oproti společné evropské měně oslabily. Maďarský forint ztratil nejvíce (-0,3 %), následovaný polským zlotým (-0,2 %) a českou korunou (-0,1 %). Důvodem byl zřejmě zprvu silnější dolar. S jeho následným oslabením v závěru evropské seance došlo i k částečné korekci ztrát středoevropských měn.

Autor: Martin Gürtler