Trhy dál reagují na Trumpa, sentiment otestuje i NFP report

Dění na finančních trzích zůstává primárně pod vlivem zpráv z Blízkého východu, respektive vyjádření prezidenta Trumpa. Ten nejprve v tomto týdnu vnesl na trhy opatrný optimismus prohlášením o konci vojenské intervence v Íránu v řádu několika týdnů, což ovšem kompenzoval včerejším projevem, ve kterém pohrozil zintenzivněním úderů. Sentiment koncem týdne otestují také data. V pátek budou zveřejněny statistiky z amerického trhu práce, konkrétně březnový NFP report. Ten by po strmém únorovém poklesu měl ukázat obnovení tvorby nových pracovních míst.

Pracovních míst v březnu v USA přibylo

Zítřejší report NFP z USA za březen by měl přinést výrazné zlepšení oproti slabému únoru. Náš odhad počítá s přírůstkem nových pracovních míst v nezemědělském sektoru ve výši 75 tis. (po -92 tis. v únoru). Ostrý únorový pokles souvisel s nepříznivým počasím a stávkami ve zdravotnictví. Odeznění těchto faktorů by mělo vést k obnovené tvorbě pracovních míst v USA a přispět ke snížení míry nezaměstnanosti o desetinu na 4,3 %. Zlepšení na trhu práce oproti únoru indikují i jednotlivé regionální průzkumy Fedu. Zároveň čtyřtýdenní průměr žádostí o podporu v nezaměstnanosti zůstává poblíž 210 tis., což značí výrazný pokles oproti loňskému roku. Cekově by tedy z našeho pohledu data z reálné ekonomiky USA stále nahrávají snižování sazeb Fedu.

Válka na Blízkém východě dál zastiňuje data

Nálada tuzemských průmyslníků se v březnu výrazně zlepšila. Index nákupních manažerů (PMI) se zvýšil na 52,8 b., což je nejvýše za poslední téměř 4 roky. Zlepšení bylo taženo především obnovením růstu nových zakázek, a to jak z domácího trhu, tak i ze zahraničí, přičemž poptávka po českých vývozech profitovala zejména z oživení v Evropě. Současně však data ukazují na rostoucí inflační rizika na straně nákladů. Více zde: https://bit.ly/PMI_Mar26.

Schodek státního rozpočtu na konci března dosáhl 27,6 mld. CZK. K meziročnímu zlepšení salda o 63,6 mld. CZK přispělo hlavně omezení výdajů na začátku roku v důsledku rozpočtového provizoria. To ale se schválením nového rozpočtu v březnu skončilo. V dalších měsících se tak schodek začne výrazně prohlubovat. A fiskální expanze by se ve zbytku roku měla začít postupně projevovat i v tuzemské ekonomice. Více zde: https://bit.ly/Budget_Mar26.

Data ze zámoří překvapila lehce pozitivně. Počet nových pracovních míst dle ADP reportu v březnu dosáhl 62 tis. oproti očekávaným 40 tis. Konsenzus překonaly i maloobchodní tržby, které v únoru vzrostly meziměsíčně o 0,6 %. Nejednalo se navíc pouze o vliv dražších pohonných hmot, když se solidně zvýšily i tržby v ostatních (neenergetických) skupinách.

Finanční trhy se nadále zmítají hlavně ve vyjádřeních amerického prezidenta. S optimismem investoři přijali především avizovaný konec intervence v Íránu v horizontu dvou až tří týdnů. Ropa Brent se v tomto prostředí po většinu dne držela lehce nad 100 USD/barel. Další zvrat ovšem přinesl večerní projev prezidenta Trumpa, ve kterém naopak pohrozil zintenzivněním úderů. Ropa se v návaznosti na to vrátila k 107 USD/barel. Dolarové tržní úrokové sazby i výnosy státních dluhopisů tak ve výsledku uzavřely lehce výše. Preference rizikových aktiv byla patrná v průběhu evropské seance i na devizovém trhu, kdy dolar navázal na svoje úterní oslabení a v páru s eurem se krátce posunul až k 1,161 USD/EUR. Dnes ráno se ale již pohybuje okolo 1,153 USD/EUR. Tento vývoj se odrazil i na měnách středoevropského regionu, které nejprve proti euru posilovaly, aby svoje zisky následně kompenzovaly. Česká koruna je tak dnes ráno zpět u 24,55 CZK/EUR.

Autor: Jaromír Gec