Dnešní ADP nás nasměruje k pátečním datům z amerického trhu práce
30.09.2020 8:10:55Statistiky
z německého trhu práce za září sice ukáží na snížení počtu nezaměstnaných,
tržní optimismus ale nesdílíme a rizika vidíme i do budoucna. Jak na tom
v září byl americký trh práce, to se sice dozvíme až v pátek, leccos
ale naznačí dnešní odhad počtu nově vytvořených pracovních míst
v soukromém sektoru dle ADP. Finální čtení amerického HDP za Q2 20 by již
žádnou změnu v agregovaných datech přinést nemělo.
Německý trh práce se
postupně zlepšuje
Na německém trhu
práce je patrné postupné zlepšování, vyhlídky ale příliš růžové nejsou. Za
samotné září očekáváme, že se počet nezaměstnaných Němců snížil o 4 tisíce a
míra nezaměstnanosti se tak oproti srpnovým 6,4 % nezměnila. Ve srovnání
s tržním konsensem jsme mírnými pesimisty. Těmi jsme zejména pro zbytek
roku a rok příští. Obáváme se, že relativně nízká nezaměstnanost byla
v průběhu koronavirového šoku uměle udržována vládními programy (podobně
jako u nás), další měsíce ale ukážou, že mnoho pracovních míst zejména
v sektoru služeb je neudržitelných. Strukturální změnou též prochází
německý průmysl, zejména ten automobilový, což s sebou pro blízkou
budoucnost též nese riziko nižší poptávky po pracovní síle.
Dnešní asijské
obchodování se neslo ve znamení zvýšení averze k riziku, dolaru jako
bezpečné měně to ale nijak zásadně nepomohlo. Rozčarování trhů totiž vyplynulo ze
včerejší první debaty mezi americkými prezidentskými kandidáty. Ostrá debata
ústící v překřikování jeden druhého jenom trhy utvrdila v obavách, že
pokud ve volbách zvítězí J. Biden, hladké předání moci ze strany stávajícího
prezidenta D. Trumpa rozhodně očekávat nelze.
Euro i středoevropské
měny včera posilovaly
Euro včera vůči
americkému dolaru dále posilovalo a vzdalovalo se ode dna dosaženého v závěru
minulého týdne u 1,1600 USD/EUR. V průběhu včerejší americké seance již kurz
atakoval 1,1740 USD/EUR. Euro posilovalo v podstatě navzdory překvapení, které
přinesla předběžná čísla německé zářijové inflace. I když v tomto případě je třeba
hovořit spíše o deflaci. Spotřebitelské ceny klesly oproti loňskému září o
0,4%, když tržní konsensus počítal pouze s minimálním poklesem o 0,1 %. Číslo
vyvolalo silnou odezvu na evropských dluhopisových trzích (například výnos
italských dluhopisů je blízko ročního minima) ve světle očekávání, že nízká
inflace přiměje ECB více nakupovat státní dluhopisy. Pozitivně pro společnou
evropskou měnu vyzněly zářijové sentiment indikátory Evropské komise,
překvapilo zejména zlepšení nálady v sektoru služeb. Dolar pak před večerní
první debatou prezidentských kandidátů nezužitkoval překvapivě silné zlepšení
nálady mezi tamními spotřebiteli. Navíc jak uvedl R. Kaplan, prezident Fedu v
Dallasu, v podstatě nulové úrokové sazby budou pro ekonomiku vhodné několik let
(do konce roku 2022 či dokonce 2023).
Posílení eura včera
pomohlo středoevropským měnám. Nejvýrazněji předchozí ztráty korigoval
polský zlotý, který si polepšil o více než procento a půl. Se zhruba půlprocentním
posílením za ním zaostal maďarský forint, koruna naopak byla na úplném chvostu
s minimálními zisky. Během včerejška sice testovala 27,10 CZK/EUR, nakonec ale
v závěru obchodování opět mířila ke 27,20 CZK/EUR.