Spotřebitelská poptávka v USA dále roste solidním tempem

I přes zpomalení zůstane růst amerických tržeb v maloobchodě za červen poměrně silný, když tržní konsensus předpokládá růst tržeb bez aut a pohonných hmot o 0,4 % m/m. To tak pravděpodobně opět potvrdí solidní dynamiku spotřebitelské poptávky v USA. Půjde ale zřejmě jen o částečnou protiváhu dřívějších inflačních dat, která ukázala na poměrně výrazné zmírnění tamních inflačních tlaků v červnu.

Zpomalení růstu maloobchodních tržeb v USA

Růst amerických maloobchodních tržeb v červnu pravděpodobně výrazně zpomalil. Tržní konsensus očekává zmírnění meziměsíční dynamiky z 0,9 % na 0,2 %. Vzhledem k jejich nominálnímu vyjádření ale vliv mohly mít levnější pohonné hmoty (PHM). Bez prodejů aut a PHM analytický konsensus předpovídá nárůst o 0,4 % po +0,5 % m/m v květnu, pro tržby v kontrolní skupině (důležité pro výpočet HDP) pak očekává mírné zpomalení dynamiky na +0,5 % z 0,7 % v květnu. I přes zpomalení růstu tržeb v maloobchodě s přispěním zlevnění PHM zůstává ale spotřebitelská poptávka v USA relativně silná.

Americké inflační tlaky v červnu překvapivě silně polevily

Průmyslová výroba v eurozóně klesla v květnu o 0,2 % m/m, zatímco tržní konsensus očekával nárůst o 0,2 %. Meziročně tak v květnu došlo k jejímu poklesu o 1,2 % y/y, zatímco v dubnu ještě o 0,3 % rostla. Horší výsledek přišel navzdory meziměsíčně vyšší německé produkci (+0,8 % m/m), částečně byl však ovlivněn běžně více volatilními daty z Irska (‑5,2 % m/m). Slabá pozice evropského průmyslu může přiživovat obavy ohledně hospodářského růstu eurozóny. To v kombinaci s nižší než očekávanou červnovou inflací, jak ukázala data na začátku měsíce, zatím nahrává stabilitě úrokových sazeb ECB. Eurový peněžní trh ostatně sázky na další zvýšení sazeb na červencovém zasedání již významně zredukoval, celkově ale do konce roku stále implikuje zvýšení sazeb o zhruba 40 bb.

Americké PPI navázaly na úterní spotřebitelskou inflaci a výrazně zaostaly za odhady, když vykázaly pokles o 0,3 % m/m v červnu. Meziroční růst PPI zpomalil z 6 % y/y v květnu na 5,5 % v červnu, zatímco tržní konsensus předpovídal 6,2 % y/y. Nižší než očekávané inflační tlaky v červnu vedly ke snížení sázek na zvyšování sazeb amerického Fedu. Významnou roli ale sehrály i revize předchozích dat PPI směrem dolů. Dolarové sazby včera mírně klesly až o 6 bb dle splatnosti. To se odrazilo i na oslabení amerického dolaru, celkově ale za celý den vůči euru ztratil jen mírných 0,1 %. Slabší data z eurozóny a výrazné překvapení z amerických dat se ale příliš nepodepsaly na středoevropských měnách, které zůstaly blízko svých otevíracích úrovní.

Autor: Kevin Tran Nguyen