Donald Trump představí plán na zavádění recipročních cel

Pozornost dnes bude opět směřovat na Donalda Trumpa. Ten by měl představit rozsáhlý plán týkající se dovozních cel, která se podle předběžných vyjádření budou týkat všech zemí a mohla by dosáhnout až 20 %. Z dat bude ve Spojených státech zveřejněn ADP report za březen. Ten zřejmě ukáže na stále solidní tvorbu nových pracovních míst v soukromém sektoru. Tovární objednávky i objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by měly v meziměsíčním srovnání mírně stoupnout. V eurozóně žádná zajímavá data zveřejněna nebudou. V Polsku k jednacímu stolu zasedne tamní centrální banka. Ta však úrokové sazby ponechá beze změny.

Trh práce v USA zůstává v dobré kondici

Americký ekonomický kalendář přináší zejména březnové statistiky z tamního trhu práce. Konsensus trhu počítá s tím, že v nezemědělském soukromém sektoru v březnu vzniklo podle ADP reportu 120 tisíc nových pracovních míst po 77 tisících v únoru.  Tvorba pracovních míst tak zůstává zdravá. Propouštění, které je obvykle známkou recese, zůstává velmi nízké. V uplynulém týdnu činil počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti 224 tisíc, což odpovídá údajům z posledních týdnů. Federální dávky v nezaměstnanosti se dokonce snížily. Ačkoli se často zmiňuje v souvislosti s aktivitou Ministerstva pro efektivitu státní správy (DOGE) snižování počtu federálních zaměstnanců, mnoho postižených pracovníků může zůstat na výplatních páskách až do září. Z politických událostí bude klíčové zveřejnění memoranda o zavádění recipročních cel, které Donald Trump podepsal již v únoru. Cla by se dle předběžných vyjádření měla týkat všech zemí a měla by dosáhnout 20 %.

Polská centrální banka na svém zasedání ponechá klíčovou úrokovou sazbu s největší pravděpodobností beze změny. Vzhledem k přetrvávající zvýšené inflaci (4,9 % y/y v únoru, jádrová složka 3,6 % y/y) a solidní výkonnosti ekonomiky očekáváme další uvolnění měnových podmínek až v září letošního roku.

Koruna se drží pod pětadvacítkou

Inflace v eurozóně podle předběžného odhadu zpomalila z únorových 2,3 % y/y na 2,2 % y/y v březnu. Jádrová inflace zvolnila z 2,6 % y/y na 2,4 % y/y a zůstala tak mírně nad očekáváním Evropské centrální banky. Inflace ve službách však ubrala 0,3 pb na 3,4 % y/y, což je nejnižší úroveň od poloviny roku 2022. To potvrzuje naše očekávání, že ECB na svém dubnovém zasedání sníží sazby o dalších 25 bb. Ve Spojených státech index ISM ve zpracovatelském průmysl dosáhl v březnu 49,0 bodu. Je tak stále výše, než byl průměr v posledních dvou letech (47,6 bodu). Počet nově otevřených pracovních pozic byl naopak nižší, než s čím trh počítal. Kurz společné evropské měny se v odpoledních hodinách pohyboval kolem úrovně 1,08 USD/EUR.

Český index PMI v březnu dále pokračoval ve svém zlepšování, když stoupl z únorových 47,7 bodu na 48,3 bodu. Ačkoli ukazatel zůstává stále pod 50bodovou hranicí, byl nejvyšší od června 2022. K výsledku přispěla především nejslabší pokles výroby za poslední tři roky. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/4jekhOp. Třetí zpřesněný odhad HDP potvrdil růst české ekonomiky v závěrečném čtvrtletí loňského roku o 0,7 % q/q a 1,8 % y/y. Zároveň přinesl i statistiky ze sektorových národních účtů. Ty ukázaly, že míra úspor domácností sice o 0,9 pb meziročně poklesla, stále však dosahovala vysokých 18,8 %. Míry zisku firem byla o 3 pb nižší, než ve stejném období roku 2023 (44,3 % v Q4 24). Zveřejněn byl i výsledek státního rozpočtu. Stát dle něj do konce března hospodařil se schodkem 91,2 mld. CZK. V meziročním srovnání byl výsledek o 13,8 mld. CZK mírnější. Z hlediska sezónnosti je letošní březnové meziměsíční prohloubení schodku (o 22,6 mld. CZK) o něco horší než loni. Celkově ale z našeho pohledu data za první čtvrtletí prozatím neindikují výrazné riziko nesplnění plánovaného celoročního salda (241 mld. CZK). Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/42dk7Qi.

Kurzy regionálních měn zůstaly ve srovnání s předchozím obchodním téměř beze změny. Koruna se držela těsně pod hranicí 25 CZK/EUR, maďarský forint poblíž úrovně 402,5 HUF/EUR. Mírné zisky si připsal pouze zlotý (+0,1 % na 4,18 PLN/EUR).  

Autor: Jana Steckerová