Klidný pátek bez dat

Tuzemská inflace za červen byla včera potvrzena na 2,9 % y/y, což by podle našeho odhadu měl být její letošní vrchol. Koruna se s podporou jestřábí ČNB drží v páru s eurem poblíž nejsilnějších úrovní od loňského června a přispívá k celkově významně restriktivnějším měnovým podmínkám, něž centrální banka předpokládala ve své poslední prognóze. Závěr tohoto týdne důležitá data nenabídne. Dopoledne by měl vystoupit guvernér italské centrální banky F. Panetta, který ve výkonném výboru ECB patří do holubičího tábora. Dění na finančních trzích budou pravděpodobně i dnes ovlivňovat hlavně zprávy ohledně americké celní politiky.

Koruna zůstává nejsilnější od loňského června

Tuzemská inflace za červen byla podle očekávání potvrzena na 2,9 % y/y. Za jejím zvýšením z 2,4 % y/y v květnu byl především statistický efekt nízké srovnávací základny loňského roku. Stejný faktor přispěl i ke zvýšení jádrové inflace na rovná 3 % y/y. Po sezónním očištění ale meziměsíční dynamika jádrové inflace podle našeho odhadu zpomalila na 0,2 %, a dosáhla tak letos zatím nejnižší hodnoty, která byla v anualizovaném vyjádření blízko 2% cíle. Celkově podle nás v červnu tuzemská inflace již dosáhla svého letošního vrcholu a ve zbytku roku by se měla vlivem vyšší srovnávací základny druhé poloviny loňského roku, přísných měnových podmínek a zpomalení ekonomiky postupně navracet zpět k 2% cíli ČNB. Více k červnové inflaci píšeme zde: https://bit.ly/CPI_Jun25_CZ.

Včerejší aktivita na finančních trzích byla prázdninová. Globální datový kalendář nabídl pouze týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti z USA. Zatímco ty nové mírně poklesly lehce pod 230 tis., počet stávajících žádostí, který má týdenní zpoždění, postupně narůstá. To naznačuje, že napětí na americkém trhu práce se dále zmírňuje. Americký prezident bez výraznější odezvy globálních trhů pohrozil 50% cly na dovoz z Brazílie s platností od 1. srpna. Dále uvedl, že pro Kanadu zvažuje celní sazbu ve výši 35 % a pro většinu ostatních obchodních partnerů USA 15-20 %. Zelené bankovky včera k euru zpevnily o 0,2 % na 1,169 USD/EUR.

Česká koruna včerejšek proti euru přečkala zhruba beze změny poblíž 24,65 CZK/EUR, což je nedaleko nejsilnějším hodnotám od loňského června. Nedávné zisky koruny proti společné evropské měně byly hnány hlavně jestřábí rétorikou ČNB, která vedla k viditelnému rozevření diferenciálu korunových a eurových tržních úrokových sazeb. Pokud by se ČNB v letošním roce v důsledku výše zmíněných faktorů, které by měly přispět k návratu inflace k cíli, ještě vrátila k uvolňování měnové politiky, část nedávných zisků by podle nás česká koruna mohla v následujících měsících korigovat (více zde: https://bit.ly/3ID9tMw).

Autor: Jaromír Gec