Finanční trh vstřebává budoucí fiskální impuls USA
15.01.2021 8:02:12Průmyslová výroba v
USA ukáže růst, který je indikován zvýšením předstihových indikátorů.
Maloobchodní tržby v USA vykáží meziměsíční výsledek blízko nuly. Optimismus
finančních trhů po oznámení Bidenovo plánů na fiskální impuls slábne.
Výrobnímu sektoru v
USA se daří, maloobchod šlape vodu
Růst předstihových
indikátorů a nízký stav zásob je předzvěstí dalšího nárůstu průmyslové výroby
USA za prosinec. V témže období probíhající vánoční nákupy budou tentokrát
silné v případě on-line obchodů, zatímco tržby kamenných obchodů byly
pravděpodobně pod tíhou pandemie výrazně slabší. V souhrnu trh po listopadovém
poklesu o 1,1 % m/m čeká v prosinci meziměsíční stagnaci maloobchodních tržeb a
analytici SG předpokládají zvýšení o 0,1 % m/m. Finanční trh dnes bude ještě vstřebávat plán fiskální expanze ve výši
1,9 bilionu USD, který včera nastínil Joe Biden. Zdá se, že trh před jeho
oznámením započítal více optimismu, než kolik později Biden dodal, a vidíme tak
klesající akciové trhy. Je otázkou, kolik z chystaného plánu skutečně projde
Kongresem, neboť na některá opatření bude potřebovat část republikánských
hlasů. Do úvah investorů se rovněž více dostávají očekávání budoucího zvýšení
daní administrativou Demokratů.
Nálada na globálních
trzích bude nadále ovlivňována spekulacemi na podobu fiskálního balíku.
Opomíjet nesmíme ani přetrvávající stimuly politiky měnové, přičemž Fed slovy
Jeroma Powela včera jasně připomněl, že je příliš brzo na jakékoliv úvahy
ohledně ústupu z ultra-uvolněné měnové politiky. Střednědobé vyhlídky jsou
stále pozitivní kvůli probíhající vakcinaci. Nicméně v průběhu letošního roku
můžeme být svědky výrazných korekcí na trzích zejména v situaci, kdy trh začne
spekulovat na ústup ze silně stimulačních hospodářských politik.
Pro českou korunu by určitý ústup globálního optimismu mohl
v situaci relativně špatné pandemické situace znamenat důvod k oslabení. Z
regionálního kalendáře dnes zaujme zveřejnění zápisu z jednání polské centrální
banky. Ta koncem roku intervenovala proti polskému zlotému, ale její komunikace
není od té doby jasná. Polský zlotý letos opět pomalu proti euru posiluje, ale
trh vnímá riziko opětovné intervence NBP.
Německé HDP lepší než
se čekalo
Na finančním trhu
během včerejška převládal optimismus živený očekáváním ohledně dalšího
stimulačního balíčku USA. Již před jeho oznámením, ale začal tento
optimismus vyprchávat a to se nezměnilo ani po Bidenovo vystoupení. Nelze
mluvit vyloženě o zklamání, když oznámená mamutí suma ve výši 1,9 bilionu je
blízko spekulací. Nicméně optimismu bylo započítáno zřejmě příliš a trh nyní
spekuluje, jaká část se Bidenovi skutečně podaří prosadit. Nově zveřejněná data o vývoji trhu práce v
USA vykázala růst počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti nad odhady a
signalizovala tak potřebu dalšího stimulu, nežli naopak.
Příjemně překvapilo
zveřejnění HDP v Německu, když za celý rok 2020 bylo vykázáno snížení o 5,0 %,
zatímco trh čekal pokles o 5,2 %. Pro samotné čtvrté čtvrtlet to implikuje
mezikvartání stagnaci ekonomiky, zatímco se čekal pokles. To je dobrá zpráva i
pro ekonomiku českou. Nicméně německá i česká ekonomika jsou nadále sužovány
protipandemickými omezeními, takže výsledky za první čtvrtletí budou
pravděpodobně slabé. Zpřesněná data o vývoji HPD Německa za Q4 budou zveřejněna
koncem měsíce a mohou doznat výrazných změn. Zajímavou zprávou včerejška bylo,
že hlavní ekonom ECB Philip Lane na posledním setkání čelil odporu dalších
tvůrců měnové politiky, když navrhoval výraznější uvolnění měnové politiky, než
který byl nakonec přijat.
Člen bankovní rady
ČNB Vojtěch Benda včera v rozhovoru vyjádřil, že s ohledem na očekávané
oživení a s vírou, že očkování půjde dobře, čeká, že ve druhé polovině letošního roku začne ČNB diskutovat o tom, kdy
začne zvyšovat úrokové sazby. Současně ale dodal, že situace je
nepředvídatelná a ČNB je připravena reagovat i opačným směrem. Česká koruna
včera neměla výraznější trend a setrvala poblíž úrovně 26,16 CZK/EUR.