Spotřebitelská důvěra v Německu lehce narostla z -26,9 % na -24,1 % za únor. Oproti dříve zveřejněnému IFO indexu to představovalo pozitivní překvapení a příslib růstu spotřeby domácností v letošním roce.

Náladu na finančních trzích dnes opět ovlivnila vyjádření Donalda Trumpa, kterého podle jeho slov slábnoucí americká měna příliš netrápí. To zesílilo tlak na oslabení dolaru, který vůči euru dnešek zahájil nad úrovní 1,20 USD/EUR.

Spotřebitelská důvěra v Německu lehce narostla z -26,9 % na -24,1 % za únor. Oproti dříve zveřejněnému IFO indexu to představovalo pozitivní překvapení a příslib růstu spotřeby domácností v letošním roce.

Náladu na finančních trzích dnes opět ovlivnila vyjádření Donalda Trumpa, kterého podle jeho slov slábnoucí americká měna příliš netrápí. To zesílilo tlak na oslabení dolaru, který vůči euru dnešek zahájil nad úrovní 1,20 USD/EUR. V průběhu dne před zasedáním Fedu ale ztráty zčásti korigoval a vůči euru posílil o 0,6 %. Posilující euro komentoval také představitel ECB Koch, který spojoval riziko výrazně silnějšího eura a potenciální negativní dopady na inflaci. To by podle jeho slov mohlo přispět k oživení debaty ohledně snížení sazeb ECB, což vedlo k mírnému poklesu eurových úrokových sazeb na trhu až o 4 bb dle splatnosti. To společně s včerejší holubičí rétorikou viceguvernéra Fraita podpořilo pokles korunových sazeb a oslabení české koruny až o 0,3 % k 24,30 CKZ/EUR. Oproti tomu ale dnešní vyjádření Jana Procházky zatím spíše nahrávalo stabilitě sazeb ČNB, byť případné uvolnění měnové politiky Procházka podmínil další dezinflací v oblasti jádrové inflace a zejména služeb. Synchronně oslabovaly i polský zlotý a maďarský forint.

Moneta by měla podle našich odhadů reportovat růst výnosů. Pozitivně ovlivní čistý úrokový výnos nižší náklady na financování a lepší úvěrová aktivita. Moneta nadále ukazuje svou nákladovou disciplínu. Za samotné 4Q25 projektujeme růst celkových výnosů o +4,3 % y/y na 3,6 mld. CZK, provozní zisk 2,0 mld. CZK (+5,7 % y/y) a čistý zisk 1,6 mld. CZK (-0,3 % y/y). Za celý minulý rok dosáhne Moneta výnosů 13,9 mld. CZK (+7,8 % y/y) a růst čistého zisku o +11,4 % y/y na 6,5 mld. CZK. Moneta tak překoná své aktualizované cíle. Celoroční čistý zisk naznačuje dividendu ve výši 11,4 CZK/akcie.

Moneta by měla podle našich odhadů reportovat růst výnosů. Pozitivně ovlivní čistý úrokový výnos nižší náklady na financování a lepší úvěrová aktivita. Moneta nadále ukazuje svou nákladovou disciplínu. Za samotné 4Q25 projektujeme růst celkových výnosů o +4,3 % y/y na 3,6 mld. CZK, provozní zisk 2,0 mld. CZK (+5,7 % y/y) a čistý zisk 1,6 mld. CZK (-0,3 % y/y). Za celý minulý rok dosáhne Moneta výnosů 13,9 mld. CZK (+7,8 % y/y) a růst čistého zisku o +11,4 % y/y na 6,5 mld. CZK. Moneta tak překoná své aktualizované cíle. Celoroční čistý zisk naznačuje dividendu ve výši 11,4 CZK/akcie.    

Čistý úrokový výnos za 4Q25 vzroste o +2,7 % y/y na 2,5 mld. CZK. Pozitivně se projeví pokles nákladů na financování a zvýšená úvěrová aktivita. Nadále počítáme s úspěšným prodejem investičních produktů (931 mil. CZK, +14,4 % y/y). Celkové provozní výnosy za 4Q25 vzrostou o +4,3 % na 3,6 mld. CZK. U provozních nákladů čekáme mírný růst na 1,6 mld. CZK (+2,7 % y/y). Provozní zisk by podle našeho modelu měl být 2,0 mld. CZK (+5,7 % y/y). Očekáváme růst nákladů na riziko vzhledem k velmi nízké srovnávací základně. Efektivní daňovou sazbu počítáme podobnou jako v předchozích kvartálech (15,2 %). Čistý zisk za 4Q25 pak podle našich odhadů dosáhne 1,6 mld. CZK (-0,3 % y/y).

Za celý minulý rok (2025) překoná Moneta své aktualizované cíle. Celkové tržby dosáhnou 13,9 mld. CZK (+7,8 y/y, cíl 13,8 mld. CZK). Provozní náklady by měly být 5,8 mld. CZK (+1,4 % y/y, cíl 5,8 mld. CZK), provozní zisk 8,1 mld. CZK (+12,9 % y/y, cíl 8,0 mld. CZK). Náklady na riziko odhadujeme na 17 bb (cíl 17,5-22,5 bb) a čistý zisk 6,5 mld. CZK (+11,4 % y/y, cíl 6,3 mld. CZK).

Dividenda: Moneta obvykle vyplácí 90 % čistého zisku. Zisk za 2025 naznačuje dividendu ve výši 11,4 CZK na jednu akcii. Ve srovnání s současnou tržní cenou to znamená hrubý výnos +5,5 %.