Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nových pracovních pozic v soukromém sektoru. Ten bude dvojnásobný, než tomu bylo v předchozím měsíci a potvrdí tak, že se tamní trh práce postupně stabilizuje. Finální PMI ze služeb v eurozóně i Německu zůstanou pod padesátibodovou hranicí, kam je poslal konflikt na Blízkém východě. Ten i nadále zůstává na finančních trzích hlavní dominantou. Na domácí půdě bude zveřejněna dubnová inflace, která v důsledku drahých pohonných hmot vyskočí nad cíl centrální banky.

Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nových pracovních pozic v soukromém sektoru. Ten bude dvojnásobný, než tomu bylo v předchozím měsíci a potvrdí tak, že se tamní trh práce postupně stabilizuje. Finální PMI ze služeb v eurozóně i Německu zůstanou pod padesátibodovou hranicí, kam je poslal konflikt na Blízkém východě. Ten i nadále zůstává na finančních trzích hlavní dominantou. Na domácí půdě bude zveřejněna dubnová inflace, která v důsledku drahých pohonných hmot vyskočí nad cíl centrální banky.

Domácí inflace nad cílem ČNB

Ve Spojených státech pokračuje zveřejňování série dat z trhu práce. Dnes to konkrétně bude ADP report mapující počet nově vytvořených pozic v soukromém sektoru. Ten by měl být podle tržního konsenzu ve srovnání s předchozím měsícem zhruba dvojnásobný a potvrdit tak, že se tamní trh práce postupně stabilizuje. Není tedy překvapivé, že americká centrální banka začíná svoji pozornost upírat spíše na stoupající inflaci a její ochota začít zvažovat i možnost zvýšení úrokových sazeb roste.

V eurozóně bude zveřejněn finální PMI ze služeb za duben. Ten by měl potvrdit zhoršený sentiment, když spotřebitelská nálada a ochota utrácet za služby trpí v důsledku konfliktu na Blízkém východě, a i samotnému sektoru služeb rostoucí ceny energií nesvědčí. ECB dnes zveřejní svůj dubnový indikátor mezd (Wage Tracker). Oproti březnu se pravděpodobně dočkáme pouze malých změn. Růst mezd by se měl do konce roku 2026 stále pohybovat kolem 2,6 % y/y. Z pohledu ECB mohou být tato data do budoucna nápomocná při posuzování toho, zda dochází ke kompenzaci zvýšené inflace ve mzdách, respektive roztáčení mzdově-inflační spirály. Ceny průmyslových výrobců pak ukáží, jak se do primárních výrobních okruhů promítají vysoké ceny ropy.

Tuzemská inflace v dubnu vzrostla nad cíl centrální banky. Odhadujeme, že z březnových 1,9 % y/y zrychlila na 2,4 % y/y. Nepřekvapivě za tím stojí hlavně pohonné hmoty, jejichž růst se zvýšil z 13 % y/y na 25 % y/y a přidal tak celkové meziroční inflaci dalších 0,3-0,4 pb. To jen lehce kompenzovalo snížení spotřební daně z nafty, jehož efekt odhadujeme na -0,06 pb. Potraviny (včetně všech nápojů a tabáku) vzrostly podle nás meziměsíčně o 0,3 %. K tomuto nárůstu pravděpodobně přispělo odeznění velikonočních slev, zatímco loňská úroda zemědělských plodin by měla celkový růst cen potravin udržet na uzdě. Jádrová inflace se pravděpodobně bude i nadále pohybovat blízko 3% horní hranice  tolerančního pásma centrální banky. Odhadujeme, že v dubnu zůstala na úrovni 2,9 % y/y, přičemž sezónně očištěná meziměsíční dynamika se pravděpodobně oproti březnu rovněž nezměnila a zůstala na úrovni 0,3 % m/m. V nadcházejících měsících by se měly začít projevovat dopady vyšších velkoobchodních cen energií a pohonných hmot i v dalších složkách inflace. Očekáváme, že celková inflace zůstane v první polovině roku 2026 v rozmezí 2,0–2,5 %, než v druhé polovině roku 2026 vzroste na 2,5–3,0 %. Pro celý rok 2026 očekáváme průměrnou inflaci ve výši 2,2 %, v roce 2027 podle nás zrychlí na 2,7 %. Rizika jsou přitom vychýlena směrem k ještě vyššímu cenovému růstu. Náš aktualizovaný výhled inflace je podrobněji popsán v nových Ekonomických výhledech: https://bit.ly/CEO_2Q26_CZ.

Fakt, že příměří pokračuje, trhy uklidnilo

Finanční trhy se včera mírně uklidnily, když se potvrdilo, že příměří mezi USA a Íránem pokračuje. Akciové trhy reagovaly mírným růstem, výnosy dluhopisů naopak poklesly. Cena ropy Brent se stabilizovala, byť na stále vysokých zhruba 110 dolarech za barel. Kurz eura vůči dolaru se držel těsně pod hladinou 1,17 USD/EUR, dnes ráno již otevírá nad ní. Ze zveřejněných dat stojí za zmínku index ISM z oblasti služeb, který se oproti předchozímu měsíci pouze mírně zhoršil a počet volných pracovních pozic JOLTS, který byl sice nižší než v únorů, důvodem však byl vyšší nábor zaměstnanců.

Relativně pozitivní nálada panovala i v regionu. V Polsku začalo dvoudenní zasedání polské centrální banky, které s největší pravděpodobností skončí ponecháním úrokových sazeb beze změny na stávajících 3,75 %. Nejvíce z úterní seance vytěžil maďarský forint, který zpevnil o 0,8 % na 362,2 HUF/EUR, dále polský zlotý, jehož kurz posílil o 0,2 % na 4,25 PLN/EUR. Kurz české koruny se držel v pásmu 24,38-24,40 CZK/EUR.

Nejen akciové trhy stále ovlivňuje zejména geopolitická situace.

Sezóna čtvrtletních výsledků za 1Q26 trh podporuje. Výsledky jsou nad odhady a slušně rostou v meziročním srovnání.

Pražská burza v dubnu 2026

Dva měsíce index PX pražské burzy klesal. Změnil to ale dubnový vzestup, kdy si index polepšil o +1,11 % m/m.

Colt CZ roste zatím každý měsíc v tomto roce. Duben nebyl výjimkou. Jeho akcie posílily o +17,70 % m/m

Nejen akciové trhy stále ovlivňuje zejména geopolitická situace.

Sezóna čtvrtletních výsledků za 1Q26 trh podporuje. Výsledky jsou nad odhady a slušně rostou v meziročním srovnání.

Pražská burza v dubnu 2026

Dva měsíce index PX pražské burzy klesal. Změnil to ale dubnový vzestup, kdy si index polepšil o +1,11 % m/m.

Colt CZ roste zatím každý měsíc v tomto roce. Duben nebyl výjimkou. Jeho akcie posílily o +17,70 % m/m, což byl nejlepší výkon na pražské burze. Připomeňme, že akcie Coltu se od poloviny dubna začaly obchodovat také na burze Euronext v Amsterodamu. Kofola zveřejnila v dubnu kompletní sadu výsledků, které byly lepší než předběžná čísla oznámená v únoru. Cena akcií Kofoly vzrostla v dubu o +5,33 % m/m. Jedná se o první růstový měsíc v tomto roce. Z finančního sektoru dopadla nejlépe pojišťovna VIG, když předvedla růst o +4,42 % m/m. Erste se od 22. dubna obchoduje bez dividendy ve výši 0,75 EUR na akcii. Navíc poslední dubnový den zveřejnila společnost výsledky za 1Q26. Čistý zisk Erste vzrostl meziročně o +18 % a překonal konsensus o +4 %. Nicméně jádrové položky za odhady trhu zastaly. Na to reagovaly akcie poklesem o 5,68 % (30. dubna). Za celý měsíc je ale Erste v plusu +1,57 % m/m. Ve stejný den jako Erste představila kvartální výsledky i Komerční banka. Čistý zisk klesl meziročně o 4 %, byl ale lepší ve srovnání s tržním odhadem (o +1 %). Za duben si Komerční banka připsala +2,50 % m/m. Philip Morris ČR reportoval v dubnu výsledky za druhé pololetí roku 2025. Výsledky meziročně klesly. PMČR navrhuje vyplatit dividendu za 2025 ve výši 1 100 CZK. Cena akcie se v dubnu zvýšila o +0,85 % m/m. Akcie Doosan Škoda posílily v dubnu o +3,73 % m/m.   

ČEZ v dubnu (-0,25 % m/m) jen lehce oslabil a platí, že březen (+3,00 % m/m) byl v tomto roce zatím jediným růstovým měsícem. Moneta je jedinou z bank, která v dubnu klesla. Vlastně klesá již třetí měsíc v řadě. V dubnu ztratila 0,92 % m/m. Moneta také zveřejnila kvartální výsledky, kde dosáhla slušného meziročního růstu, nicméně čísla byla ve shodě s odhady. Cenu akcie ale poslal dolů první den (24. dubna) obchodování bez práva na výplatu dividendy za roku 2025 ve výši 11,50 CZK. Největší ztrátu zaznamenala za duben společnost CSG. V dubnu klesla její cena o 21,10 % m/m. CSG rostla jen v lednu (+23,85 %), kdy 23. ledna vstoupila na akciové trhy prostřednictvím IPO v Amsterodamu. Primoco kleslo v každém měsíci v tomto roce, duben (‑6,44 % m/m) nevyjímaje. Karo odepsalo v dubnu 3,85 % m/m a Gevorkyan klesl o 3,70 % m/m.

Pražská burza od začátku roku

Od začátku tohoto roku je index pražské burzy PX slabší o 5,50 % YTD. Dubnový růst (+1,11 % m/m) nedokázal kompenzovat poklesy v únoru (-4,03 % m/m) a březnu (-5,35 % m/m) a jen zmírnil ztrátu v tomto roce.  

Pouze dvě emise jsou od začátku roku v plusu. Jednoznačným suverénem s největším zhodnocením je letos Colt CZ. Roste pět měsíců v řadě, tedy v každém letošním měsíci. Od začátku roku vyskočila jeho cena o +43,59 % YTD. Philip Morris ČR těží z velmi silného začátku roku, kdy v lednu vzrostl o +8,80 %. A navzdory ztrátě v únoru (-0,74 % m/m) a březnu (-5,80 % m/m) je od začátku roku silnější o +2,59 % YTD.

Hned několik titulů padá od začátku roku o více než 20 %. Důvěru investorů nemá společnost CSG, která od začátku roku ztrácí 25,51 % YTD. Gevorkyan odepisuje 25,41 % YTD. Více jak 20% ztrátu má od začátku roku také Primoco (-24,73 % YTD).  Klesají též všechny společnosti z finančního sektoru. Erste Group je od začátku roku slabší o 6,06 % YTD, Moneta klesá o 5,43 % YTD a Komerční banka je níže o 4,82 % YTD. Pojišťovna VIG odepsala 4,18 % YTD. Cena akcií ČEZu se od začátku roku snížila o 7,57 % YTD. Doosan Škoda ztrácí 3,24 % YTD a nováček na hlavním trhu BCPP Karo klesá o 14,77 % YTD. Kofola v samotném dubnu rostla (+5,33 % m/m), nicméně duben je také prvním rostoucím měsícem v tomto roce. Od začátku roku je tak slabší o 1,96 % YTD.

 

USA

Americký širokopásmový index S&P500 v dubnu po dvou měsících poklesu posílil o vysokých +9,39 % m/m. V dubnu dosáhl také svého historického maxima (7 173,91 b. 27.4.2026). Od začátku roku je vzhledem ke ztrátám z února (-0,87 % m/m) a března (-5,09 % m/m) silnější o +4,32 % YTD (chvíli po začátku obchodování 30. 4. 2026).  

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 má pouze jeden ztrátový měsíc v tomto roce. V březnu hodnota indexu klesla o 8,00 % m/m, ale v ostatních měsících jen roste. V dubnu to byl zisk +4,58 % m/m a od začátku roku je v plusu o +2,99 % YTD (krátce před koncem obchodování 30. 4. 2026).