Podíl nezaměstnaných osob v Česku se v červenci 2026 zvýšil na 5,0 % po 4,8 % v červnu. To bylo oproti tržnímu konsenzu o 0,1 pb výše, avšak odpovídalo našemu očekávání. Červenec je tradičně měsícem, kdy se nezaměstnanost mírně zvyšuje. Důležitější je ovšem trendový vývoj sezónně očištěného podílu nezaměstnaných, který již od roku 2022 postupně setrvale narůstá. V červenci sice meziměsíčně stagnoval na 5,03 %, i tak se však jedná o nejvyšší úroveň od konce roku 2016. Celkový počet uchazečů evidovaný Úřadem práce vzrostl meziročně o 37,9 tis. na 367,3 tis. Počet volných pracovních míst se oproti loňskému červenci zvýšil o 5,4 tis. na téměř 101 tis. Podobný počet volných míst ukazuje také alternativní čtvrtletní ukazatel ČSÚ, podle kterého jich bylo v letošním prvním čtvrtletí lehce přes 103 tis. (-4,8 tis. y/y). Celkově tedy kombinace postupně rostoucího počtu nezaměstnaných a přibližná stabilizace počtu volných pracovních míst (kolem 100 tis.) indikuje určité zmírňování napětí na tuzemském trhu práce. To by mělo přispět i ke zpomalování mzdového růstu, který – i díky revizi historických dat - v Q1 26 výrazně překonal odhady (více zde: https://bit.ly/Wages_1Q26).

Podíl nezaměstnaných osob v Česku se v červenci 2026 zvýšil na 5,0 % po 4,8 % v červnu. To bylo oproti tržnímu konsenzu o 0,1 pb výše, avšak odpovídalo našemu očekávání. Červenec je tradičně měsícem, kdy se nezaměstnanost mírně zvyšuje. Důležitější je ovšem trendový vývoj sezónně očištěného podílu nezaměstnaných, který již od roku 2022 postupně setrvale narůstá. V červenci sice meziměsíčně stagnoval na 5,03 %, i tak se však jedná o nejvyšší úroveň od konce roku 2016. Celkový počet uchazečů evidovaný Úřadem práce vzrostl meziročně o 37,9 tis. na 367,3 tis. Počet volných pracovních míst se oproti loňskému červenci zvýšil o 5,4 tis. na téměř 101 tis. Podobný počet volných míst ukazuje také alternativní čtvrtletní ukazatel ČSÚ, podle kterého jich bylo v letošním prvním čtvrtletí lehce přes 103 tis. (-4,8 tis. y/y). Celkově tedy kombinace postupně rostoucího počtu nezaměstnaných a přibližná stabilizace počtu volných pracovních míst (kolem 100 tis.) indikuje určité zmírňování napětí na tuzemském trhu práce. To by mělo přispět i ke zpomalování mzdového růstu, který – i díky revizi historických dat - v Q1 26 výrazně překonal odhady (více zde: https://bit.ly/Wages_1Q26).

Na celoroční bázi se podíl nezaměstnaných osob v loňském roce zvýšil na 4,4 % z 3,8 % v roce 2024, na což však působil i technický efekt změny metodiky vykazování počtu nezaměstnaných. Letos se nezaměstnanost zatím pohybuje poblíž průměrných 4,9 % (po sezónním očištění). Riziko jejího dalšího nárůstu bylo na výhledu spojováno především s dopady konfliktu na Blízkém východě. Vzhledem k červnové korekci cen energií a pozorované odolnosti tuzemské ekonomiky ale toto riziko oslabilo. Podle naší prognózy by se měl ve zbytku roku podíl nezaměstnaných zhruba stabilizovat, když by se měly vyvažovat efekty restriktivní měnové politiky a naopak expanzivní fiskální politiky na pozadí stále robustní domácí poptávky.

Měsíční data z amerického trhu práce zklamala. To nahrává spíše stabilním sazbám. Více může napovědět inflace, kterou se dozvíme příští středu.

ČNB nepřekvapila a ponechala úrokové sazby beze změny na hladině 3,75 %. Naznačila taky pokračující stabilitu.

Pražská burza

Pražská burza rostla a oslabila jen v samotném závěru týdne (Pá -0,71 %). Index PX tento týden vzrostl o +2,94 % t/t. Roste třetí týden v čadě a přiblížil se svému maximu. Aktivita investorů zůstává prázdninová. Asi jen 60 % dlouhodobého průměru. Slušný, nadprůměrný objem proběhl trhem pouze na emisích Colt CZ, CSG a Erste.

Měsíční data z amerického trhu práce zklamala. To nahrává spíše stabilním sazbám. Více může napovědět inflace, kterou se dozvíme příští středu.

ČNB nepřekvapila a ponechala úrokové sazby beze změny na hladině 3,75 %. Naznačila taky pokračující stabilitu.

Pražská burza

Pražská burza rostla a oslabila jen v samotném závěru týdne (Pá -0,71 %). Index PX tento týden vzrostl o +2,94 % t/t. Roste třetí týden v čadě a přiblížil se svému maximu. Aktivita investorů zůstává prázdninová. Asi jen 60 % dlouhodobého průměru. Slušný, nadprůměrný objem proběhl trhem pouze na emisích Colt CZ, CSG a Erste.

CSG celý týden slušně rostlo. Korekce přišla jen v pátek (-4,62 %) po kvartálních výsledcích. Reportovaná čísla přitom předvedla vysoký meziroční růst a považujeme je za silná. Za celý týden CSG vzrostlo o +9,58 % t/t. Colt CZ zaznamenal tento týden růst o +8,36 % t/t a skončil na pomyslném druhém místě. Erste Group potěšila investory zhodnocením o +7,12 % t/t (2 917 b.). Ve čtvrtek se během dne obchodovala dokonce nad 3 tis. CZK. Moneta posílila o +2,50 % t/t a pojišťovna VIG zhruba o +1,85 % t/t. Zajímavý vývoj byl vidět na ČEZu. První dva dny týdne růst. Následovaly dva dny poklesu a páteční růst. V součtu to znamená týdenní růst o +1,18 % t/t, tedy sedmý v řadě. Doosan Škoda beze zpráv za tento týden vzrostla o +0,90 % t/t. Lehce silnější je tento týden taky Philip Moris ČR (+0,11 % t/t). Jedná se pátý týden v plusu.

Cena Kofoly se za týden nezměnila. Silný začátek týdne zcela vymazal jeho konec.

Z finančního sektoru klesla po třech týdnech růstu Komerční banka (-0,48 % t/t).

 

USA

První dva dny týdne americký index S&P500 slušně rostl a stanovil nové historické maximum. Ve středu a ve čtvrtek přišla mírná korekce. Za první čtyři dny týdne vzrostla jeho hodnota o +2,94 %.

Dnes začalo obchodování růstem o +0,6 %, což opět znamenalo novou historickou hodnotu. Za celý týden by mohl růst dosáhnout asi +3,5 %.  

Evropa

Index STOXX Europe 600 skončil každý den v zeleném, respektive každý den tohoto týdne rostl. Bez překvapení to znamená, že uzavřel týdne na novém rekordu. Dnes je krátce před koncem seance výše o +0,5 %. Bude to znamenat týdenní růst o +1,9 %, již čtvrtý v řadě.

 

Podstatné korporátní zprávy

Výsledky za 1H26 oznámila společnost CSG. Tržby vzrostly meziročně o +17,2 % a provozní zisk je ve srovnání se stejným obdobím loňského roku vyšší o +12,7 %.  

Očekávané události

V úterý 11. srpna bude prezentovat kvartální výsledky ČEZ. EBITDA sice meziročně klesne, ale čistý zisk se vzhledem k daňovému efektu zdvojnásobí. Naše odhady najdete zde https://bit.ly/CEZ_e2Q26.