Říjnové saldo ve výši +16,8 mld. CZK odpovídalo našemu odhadu. Již v předstihu publikovaná data o říjnovém zahraničním obchodu potvrdila, že tuzemský vývoz zůstává poměrně odolný vůči novým americkým clům. V drtivé většině je navíc za přebytkem nadále kladné saldo obchodu se zbožím. Přebytek bilance zboží a služeb částečně kompenzovalo tradiční pasivum primárních důchodů. V rámci něho podle údajů ČNB letos v říjnu došlo k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši 10,2 mld. CZK.

Říjnové saldo ve výši +16,8 mld. CZK odpovídalo našemu odhadu. Již v předstihu publikovaná data o říjnovém zahraničním obchodu potvrdila, že tuzemský vývoz zůstává poměrně odolný vůči novým americkým clům. V drtivé většině je navíc za přebytkem nadále kladné saldo obchodu se zbožím. Přebytek bilance zboží a služeb částečně kompenzovalo tradiční pasivum primárních důchodů. V rámci něho podle údajů ČNB letos v říjnu došlo k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši 10,2 mld. CZK.

Americká cla se mohou negativně projevit až s určitým zpožděním. Situace v průmyslu se podle předstihových indikátorů příliš nezlepšuje. Naděje na jeho oživení jsou vkládány hlavně do zahraniční poptávky, kterou by měl v příštím roce postupně podpořit německý fiskální balíček. Spolu s tím by se vývoj tuzemského běžného účtu mohl stát příznivější i pro českou korunu.

Hodnota indexu PX pražské burzy klesla v pondělí (-0,14 %) a ve středu (-0,53 %). Zbytek pracovního týdne ale index rostl a v pátek zakončil obchodování na hodnotě 2 526,73 b. Jedná se o nové historické maximum. Za celý týden dosáhl index PX zhodnocení +1,35 % t/t.

Pražská burza

Hodnota indexu PX pražské burzy klesla v pondělí (-0,14 %) a ve středu (-0,53 %). Zbytek pracovního týdne ale index rostl a v pátek zakončil obchodování na hodnotě 2 526,73 b. Jedná se o nové historické maximum. Za celý týden dosáhl index PX zhodnocení +1,35 % t/t.

Pojišťovna VIG zvýšila svůj výhled na rok 2028. Ve čtvrtek (+4,25 %) a pátek (+2,28 %) její akcie slušně rostly. Celkem za tento týden posílí o +5,38 % t/t (1 254 CZK). Je to nejlepší výkon tohoto týdne na pražské burze a pro VIG čtvrtý růstový týden v řadě. Erste Group bez podstatnějších zpráv přidala +3,41 % t/t (2 333 CZK). Komerční banka (+0,60 % t/t, 1 173 CZK) a ČEZ (+0,78 % t/t, 1 285 CZK) rostly podobným tempem o necelé procento. Ale v případě ČEZu tím skončilo dlouhé období šesti klesajících týdnů. Kofola tento týden vzrostla o +0,83 % t/t (483 CZK). Na Kofolu jsme vydali novou cílovou cenu 557 CZK a opakujeme doporučení Koupit (níže).

Lehce slabší skončil tento týden Colt CZ, když klesl o 0,41 % t/t (720 CZK). Beze zpráv klesly akcie Monety (-1,79 % t/t, 186,20 CZK). Pro společnost Doosan Škoda (-0,62 % t/t, 398,50 CZK) je tento týden šestým klesajícím v řadě. Philip Morris ČR oslabil v pátek ke konci obchodování. Za celý týden tak ztratil 0,32 % t/t (18 500 CZK). Primoco neudrželo úroveň 1 000 CZK a tento týden kleslo o 1,00 % t/t (990 CZK).

USA

Od pondělí do čtvrtka index S&P500 vzrostl o mírných +0,12 % (6 857,12 b.). Dnes začala obchodní seance růstem o +0,5 % (6 892 b.). Znamená to opět vylepšení dosavadního maxima. Za celý týden S&P500 zřejmě posílí o asi +0,6 % t/t.

Evropa

Evropský indikátor STOXX Europe 600 je krátce před koncem pátečního obchodování v plusu o +0,3 % (580,60 b.) a přiblížil se tak svému maximu (584,23 b.). Za celý týden by mohl vzrůst o zhruba +0,7 % t/t.     

Podstatné korporátní zprávy

Vydali jsme novou analýzu na společnost Kofola ČeskoSlovensko. Nadále držíme doporučení Koupit s novou cílovou cenou ve výši 557 CZK na akcii. Více si přečtete v analýze, která je ke stažení zde https://bit.ly/Kofola_analysis_Dec25. 

Pojišťovna VIG výrazně navýšila své projekce pro rok 2028.

Očekávané události