I tento týden dominoval na finančních trzích konflikt na Blízkém východě. Začátek týdne se nesl v negativní náladě. Íránská média informovala o útocích na americkou válečnou loď, což ovšem USA následně popřely. Trh ovládly pochyby o pokračování příměří mezi oběma zeměmi a cena ropy vystřelila ke 115 dolarům za barel. Nejistota svědčila zeleným bankovkám, jakožto měně bezpečného přístavu. Dolar tak posílil až na 1,168 USD/EUR. Ve druhé polovině týdne se však situace uklidnila, a naopak se na trhu rozlila pozitivní vlna. Tu vyvolaly zprávy o možném brzkém uzavření mírové dohody mezi USA a Íránem. To vedlo poklesu ceny ropy pod 100 dolarů za barel, k posílení eura k hladině 1,178 USD/EUR, silnému růstu akcií, a naopak poklesu výnosů.

I tento týden dominoval na finančních trzích konflikt na Blízkém východě. Začátek týdne se nesl v negativní náladě. Íránská média informovala o útocích na americkou válečnou loď, což ovšem USA následně popřely. Trh ovládly pochyby o pokračování příměří mezi oběma zeměmi a cena ropy vystřelila ke 115 dolarům za barel. Nejistota svědčila zeleným bankovkám, jakožto měně bezpečného přístavu. Dolar tak posílil až na 1,168 USD/EUR. Ve druhé polovině týdne se však situace uklidnila, a naopak se na trhu rozlila pozitivní vlna. Tu vyvolaly zprávy o možném brzkém uzavření mírové dohody mezi USA a Íránem. To vedlo poklesu ceny ropy pod 100 dolarů za barel, k posílení eura k hladině 1,178 USD/EUR, silnému růstu akcií, a naopak poklesu výnosů.

Ve Spojených státech byla zveřejněna série dat z trhu práce. Počet volných pracovních pozic JOLTS, byl sice nižší než v únorů, důvodem však byl vyšší nábor zaměstnanců. O něco hůře, než se čekalo, dopadl i ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Ve srovnání s březnem se však jednalo o solidní zlepšení. Klíčová statistika Nonfarm Payrolls bude zveřejněna až zítra. 

Evropský kalendář nabízel spíše měně zajímavá data. V případě PMI indexů se jednalo pouze o zpřesnění již zveřejněných odhadů a potvrzení, že válka na Blízkém východě srazila PMI ve službách pod padesátibodovou hranici, zatímco PMI ve průmyslu tlaku zatím odolává. Lepšího výsledku dosáhl květnový Sentix indikátor důvěry investorů v eurozóně. Pozitivní překvapení přinesla i německá data. Dubnový Index PMI ze zpracovatelského průmyslu byl revidován mírně směrem nahoru (na 51,4 bodu), očekávání výrazně předčily i německé tovární objednávky (5 % m/m). Narůst tentokrát nelze vysvětlit pouze fiskálním balíčkem a výdaji na obranu. Vliv zde tedy pravděpodobně sehrála i snaha předzásobit se před očekávaným cenovým růstem v důsledku konfliktu na Blízkém východě.

Český kalendář byl tento týden nabitý. Hned na úvod týdne pozitivně překvapil PMI ze zpracovatelského průmyslu za duben, který dosáhl čtyřletého maxima. Naopak pro státní rozpočet znamenal duben první měsíc bez rozpočtového provizoria, což se podepsalo na výrazném vzestupu na výdajové straně a prohloubení schodku. Podrobněji v reportu, který je k dispozici zde https://bit.ly/Budget_Apr26. Česká inflace vzrostla z březnových 1,9 % y/y na 2,5 % v dubnu. K jejímu dalšímu zvýšení do velké míry opět pravděpodobně přispěl pokračující růst cen pohonných hmot, jehož efekt odhadujeme na +0,3-0,4 pb. Dynamika cen potravin naopak zůstala utlumená, když zřejmě nadále působil vliv silné zemědělské úrody z loňského roku. Po březnovém nárůstu z 2,7 % na 2,9 % y/y se mohla v dubnu dále zvýšit také jádrová inflace. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/CPI_Apr26_flash. V závěru týdne byla publikována data z reálné ekonomiky. Průmyslová výroba v březnu v meziročním srovnání rostla, ve srovnání s předchozím měsícem ale zaznamenala pokles. Ten po silném nárůstu v únoru vykázal i zpracovatelský průmysl. Zahraniční obchod naopak výší přebytku pozitivně překvapil. Solidní výsledky v březnu přineslo i stavebnictví. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/Industr_March_26. Česká národní banka ponechala na svém čtvrtečním zasedání sazby beze změny. Více zde: https://bit.ly/CNB_koment.

V Polsku také zasedala centrální banka. Úrokové sazby v souladu s očekáváními nezměnila. Zmírnění rizikové averze regionálním měnám prospělo. Kurz koruny posílil z pondělních 24,40 CZK/EUR na aktuálních 24,29 CZK/EUR. Zisky si připisovaly i ostatní regionální měny. Polský zlotý se posunul z 4,26 PLN/EUR na 4,23 PLN/EUR v závěru týdne, maďarský forint pak z 365 HUF/EUR na 356 HUF/EUR.

Vidina konce konfliktu a uklidnění situace na Blízkém východě podpořilo trhy. Růst byl vidět zejména ve středu. Cena ropy klesla pod 100 USD/bbl a akciové trhy rostly. S&P500 opět dosáhl nových maxim. 

 

Pražská burza

Přes pondělní hluboké oslabení (-2,38 %) index PX za celý týden, který je kratší o páteční svátek, lehce oslabil a klesl pouze o 0,12 % t/t. Pondělní pokles byl způsoben dvěma faktory. Komerční banka se začala obchodovat ex-dividend a CSG torpedoval report shortsellera. Negativní byl pondělí i všeobecný sentiment, kdy se pochybovalo o příměří v Íránu.

Vidina konce konfliktu a uklidnění situace na Blízkém východě podpořilo trhy. Růst byl vidět zejména ve středu. Cena ropy klesla pod 100 USD/bbl a akciové trhy rostly. S&P500 opět dosáhl nových maxim. 

 

Pražská burza

Přes pondělní hluboké oslabení (-2,38 %) index PX za celý týden, který je kratší o páteční svátek, lehce oslabil a klesl pouze o 0,12 % t/t. Pondělní pokles byl způsoben dvěma faktory. Komerční banka se začala obchodovat ex-dividend a CSG torpedoval report shortsellera. Negativní byl pondělí i všeobecný sentiment, kdy se pochybovalo o příměří v Íránu.   

Opravdu velká volatilita byla u společnosti CSG. V pondělí došlo k propadu o 17,97 %. Stalo se tak po reportu shortsellera Hunterbook, který zpochybnil byznys CSG. Následně akcie korigovaly v Út (+5,73 %) i ve St (+5,14 %), aby ve Čt opět ztratily 3,63 %. Za celý krátký obchodní týden ztratily akcie CSG 12,12 %. Současná tržní hodnota je hluboko (-34,54 %) pod IPO cenou. Pod 19 tis. CZK klesla cena akcií Philip Morris ČR a za týden je slabší o 2,53 % t/t. je to čtvrtý týden v mínusu. Doosan Škoda klesla o 0,74 % t/t, ale drží úroveň 400 CZK.

Komerční banka se od pondělí obchoduje bez dividendy 95,630 CZK. V pondělí spadla cena akcie o 8,68 %. Za celý týden pak odepsala 8,59 %. Erste Group posílila o slušných +4,22 % t/t a pojišťovna VIG se s růstem o +4,94 % t/t stala nejlepší akcií tohoto týdne. Moneta klesla o 0,60 % t/t.    

ČEZ před kvartálními výsledky, které oznámí příští čtvrtek (níže) posílil za tento týden o +2,76 % t/t. Colt CZ oslabil hned zkraje týdne v pondělí (-1,69 %) a pak ztrátu korigoval a končí týden lehce slabší o 0,56 %. Karo Leather (+2,00 % t/t), Gevorkyan (+1,92 % t/t) i Primoco (+2,42 % t/t) vzrostly shodně o asi +2 %. Kofola tento týden mírně posílil o +0,21 %.

 

USA

Za začátku týdne, v pondělí, klesly akcie také v zámoří. Nicméně následně už jen rostly. Index S&P500 opět překonal své historické maximum. Ve čtvrtek zahájil obchodování mírným růstem. Od začátku týdne je v plusu o asi +2 %. A vypadá to na šestý týdenní růst v řadě.

 

Evropa

Evropské akcie prostřednictvím indexu STOXX Europe 600 jsou od začátku týdne ve čtvrtek krátce před koncem obchodování silnější o +1,10 %.    

 

Podstatné korporátní zprávy

Komerční banka se od pondělí 4. května obchoduje již bez nároku na dividendu ve výši 95,60 CZK. Cena akcie v pondělí klesla o 8,68 %.

V pondělí došlo k výplachu na společnosti CSG, která ten den spadla o 17,97 %. Důvodem byla zpráva od shortsellera, který zpochybnil hospodaření společnosti.  

Primoco reportovalo za 1Q26 tržby 103,5 mil. CZK (5,5 mil. CZK v 1Q25) a EBITDA 59,3 mil. CZK (-14,6 mil. CZK v 1Q25).

Očekávané události

ČEZ zveřejní své kvartální výsledky za 1Q26 ve čtvrtek 14. května. EBITDA meziročně klesne zejména kvůli nižším cenám elektřiny. Čistý zisk ale vzroste, protože od tohoto roku se již neplatí speciální daň (WFT). Naše odhady najdete zde https://bit.ly/CEZ_e1Q26.