Svatodušní svátky znamenaly, že ve většině zemí dnes byly trhy zavřené, což se podepsalo na nízké obchodní aktivitě i prázdném ekonomickém kalendáři. Na trzích panovala pozitivní nálada v souvislosti s očekáváním, že Spojené státy a Írán se blíží k dosažení mírové dohody, což by znamenalo otevření Hormuzského průlivu. Naděje na obnovení toků ropy se propsaly do nižších cen černého zlata, cena ropy typu Brent spadla pod 98 USD/barel. V pozitivní reakci rostly ceny akcií a dalších rizikových aktiv, na trhu eura s dolarem se to podepsalo na silnější hodnotě společné evropské měny.

Svatodušní svátky znamenaly, že ve většině zemí dnes byly trhy zavřené, což se podepsalo na nízké obchodní aktivitě i prázdném ekonomickém kalendáři. Na trzích panovala pozitivní nálada v souvislosti s očekáváním, že Spojené státy a Írán se blíží k dosažení mírové dohody, což by znamenalo otevření Hormuzského průlivu. Naděje na obnovení toků ropy se propsaly do nižších cen černého zlata, cena ropy typu Brent spadla pod 98 USD/barel. V pozitivní reakci rostly ceny akcií a dalších rizikových aktiv, na trhu eura s dolarem se to podepsalo na silnější hodnotě společné evropské měny.

Globálně silnější euro prospělo i středoevropským měnám, které ruku v ruce posilovaly. Česká koruna se ze zahajovacích hodnot těsně pod hladinou 24,30 CZK/EUR dostala k 24,26 CZK/EUR. V posílení ji nezabránil ani výsledek květnového konjunkturálního průzkumu. Souhrnný index důvěry v českou ekonomiku klesl hlouběji, než s čím počítal trh, a to hlavně kvůli poklesu spotřebitelské důvěry. Snížení podnikatelského sentimentu odpovídalo tržnímu konsensu. Ve všech indikátorech byl patrný negativní dopad blízkovýchodního konfliktu a z toho vyplývajících stagflačních rizik – obvazy z vyšší cen a nižší ekonomické výkonnosti.

Výsledková sezóna v zámoří pomalu končí. Nutno dodat, že byla úspěšná. Výsledky vzrostly meziročně o téměř +28 % a odhady trhu překonaly o více jak +16 %. V Evropě meziroční zlepšení dosáhlo +10 % a výsledky byly +5 % nad očekáváním analytiků.

 

Pražská burza

Hlavní index pražské PX mírně oslabil jen v pátek, ostatní dny se jeho hodnota zvýšila. Za tento týden vzrostl celkově o +0,98 %. Pouze tři emise tento týden klesly, ostatním se podařilo vzrůst.

CSG se stalo hvězdou týdne pražské burzy. Důvodem mohou být reportované výsledky (níže) za 1Q26, které byly v meziročním srovnání vyšší. Dalším pak může být fakt, že se managementu podařilo rozptýlit pochybnosti o svém byznysu, tak jak o nich psal shortseller Hunterbook. Výsledkem byl nakonec týdenní růst o +15,04 % t/t.

ČEZ bez podstatnějších zpráv vzrostl o slušných +3,57 % t/t na 1 305 CZK. Jedná se o čtvrtý týden v řadě v plusu. Přiblížil se tak svému historickému rekordu 1 423 CZK (10. 12. 2007). 

Výsledková sezóna v zámoří pomalu končí. Nutno dodat, že byla úspěšná. Výsledky vzrostly meziročně o téměř +28 % a odhady trhu překonaly o více jak +16 %. V Evropě meziroční zlepšení dosáhlo +10 % a výsledky byly +5 % nad očekáváním analytiků.

 

Pražská burza

Hlavní index pražské PX mírně oslabil jen v pátek, ostatní dny se jeho hodnota zvýšila. Za tento týden vzrostl celkově o +0,98 %. Pouze tři emise tento týden klesly, ostatním se podařilo vzrůst.

CSG se stalo hvězdou týdne pražské burzy. Důvodem mohou být reportované výsledky (níže) za 1Q26, které byly v meziročním srovnání vyšší. Dalším pak může být fakt, že se managementu podařilo rozptýlit pochybnosti o svém byznysu, tak jak o nich psal shortseller Hunterbook. Výsledkem byl nakonec týdenní růst o +15,04 % t/t.

ČEZ bez podstatnějších zpráv vzrostl o slušných +3,57 % t/t na 1 305 CZK. Jedná se o čtvrtý týden v řadě v plusu. Přiblížil se tak svému historickému rekordu 1 423 CZK (10. 12. 2007). Po silných výsledcích (14. 5. 2026) se čeká na valnou hromadu (1. 6. 2026), kde s největší pravděpodobností dojde ke schválení dividendy (42 CZK, hrubý výnos +3,2 %), ale hlavně k vyčlenění nevýrobních aktivit do samostatné společnosti. Vidina vykoupení minorit tak dostává zřetelnější obrysy a spekulace na prémii k tržní ceně nabírají na obrátkách. Nicméně likvidita na ČEZu je stále slabší, jak jsem na tomto místě psal již několikrát. Tento týden činil průměrný denní objem pouze cca 80 % dlouhodobého průměru. Colt CZ oznámil nejlepší kvartální výsledky v historii (níže). Akcie na to tento týden reagovala zhodnocením o +1,93 % t/t, a to po třech týdnech poklesu. Philip Morris ČR v týdnu přidal +1,35 % t/t. Cena jeho akcií rostla zejména v pátek (+1,35 %), kdy oznámil spuštění nové linky na výrobu nikotinových sáčků. Kofola je po mnoha měsících opět na úrovni 500 CZK. Tento týden vzrostla o +2,77 % t/t. Gevorkyan reportoval za 1Q26 slušný meziroční růst s vysokou marží (níže). Za týden pak posílil o +6,95 % t/t. Vzrostly i Karo (+1,64 % t/t) a Primoco (+1,98 % t/t). Výsledky zveřejnila také společnost Doosan Škoda. Tento týden klesla cena jejích akcií o +0,25 % t/t.

Banky předvedly smíšený výkon. Zatímco Erste Group (+1,01 % t/t) i Moneta (+1,74 % t/t) posilovaly, Komerční banka (-1,30 % t/t) klesla. Pojišťovna VIG tento týden rostla jen v pondělí (+0,98 %) a pátek (+0,39 %), ostatní dny ale klesala, což převážilo růst krajních dnů týdne. Za celý týden ztratila 4,24 % t/t. Její akcionáři pravděpodobně dnes schválili dividendu 1,73 EUR (níže).

 

USA

Index S&P500 předvedl osmý týdenní růst v řadě. První dva dny se jeho hodnota snížila, ale růst ve zbytku týdne to dokázal více než vykompenzovat. Do čtvrtka (Po-Čt) je cena indexu vyšší o +0,50 %. Dnes zahájil seanci růstem o +0,3 %. Za celý týden by tak mohl posílit o +0,8 % t/t.

Dlouho očekávanou událostí byly výsledky společnosti Nvidia. Výnosy vzrostly meziročně o +85 % a čistý zisk o +211 %. Netřeba dodávat, že výsledky překonaly očekávání trhu. Navíc Nvidia zvýšila projekci na toto čtvrtletí, která je opět nad očekáváním. Dividenda se zvýší z 1 USD na 25 USD a dále Nvidia oznámila výkup vlastních akcií v objemu 80 mld. USD, a to nad rámec stávajícího. Hvězdná čísla chtělo by se říct, přesto cena akcie Nvidie po reportu oslabila o 1,77 %. Trh zkrátka očekával asi více než činila jeho očekávání :-o.

 

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 roste každý den v tomto týdnu. Dnes je chvíli před koncem obchodování výše o +0,6 %. Za celý týden to vypadá na růst asi o +2,91 % t/t. Přiblíží se tak ke svému maximu na pouhých 1,46 %.  

 

Podstatné korporátní zprávy

Colt CZ oznámil za 1Q26 historicky nejlepší výsledky. Hospodaření meziročně podstatně vzrostlo a překonalo odhady trhu o téměř +10 %. Zásadním způsobem k tomu pomohla lednová akvizice společnosti SNC doplněná organickým růstem. SNC významně navýšila marži Coltu na 28,5 % (+6,5 pb). Naše zhodnocení si přečtete zde https://bit.ly/Colt_1Q26.

Kvartální výsledky oznámila společnost CSG. Tržby za 1Q26 vzrostly o +13,9 % na 1,54 mld. EUR. EBIT dosáhl 372 mil. EUR (+4,2 % y/y).

Doosan Škoda zveřejnila za 1Q26 výnosy ve výši 878 mil CZK (-15,9 % y/y) a EBITDA 62 mil. CZK (27 mil. CZK v 1Q25).

Gevorkyan reportoval za 1Q26 EBITDA 9,3 mil. EUR (+11,4 % y/y) při tržbách 23,5 mil. EUR (+12,5 % y/y). Marže je vysokých 39,6 %.

Dnes, pátek 22. května 2026, se koná valná hromada pojišťovny VIG. Předpokládáme, že na ní akcionáři schválí dividendu ze zisku roku 2025 ve výši 1,73 EUR. To odpovídá hrubému výnosu +2,7 %. VIG se bude obchodovat bez dividendy (ex-dividend) již v úterý 26. května. Výplata začne 28. května.

Philip Morris ČR zprovoznil novou linku na výrobu nikotinových sáčků.

 

Očekávané události

VIG se bude v úterý 26. května obchodovat již bez práva na dividendu 1,73 EUR. Je obvyklé, že v tento den cena akcií oslabí právě o hodnotu dividendy.

VIG oznámí výsledky za 1Q25 ve čtvrtek 28. května.

V pátek 29. května 2026 se koná valná hromada Philip Morris ČR. Bude se hlasovat o návrhu představenstva na výplatu 1 100 CZK (hrubý výnos +5,6 %).