Poslední data o vývoji americké nezaměstnanosti nepřinesla kvůli sváteční volatilitě jednoznačný signál. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu vzrostl ze 192 na 236 tis. a překonal tak tržní konsensus ve výši 220 tis. Mezitýdenní nárůst o 44 tis. byl nejvyšší od března 2020, interpretaci ovšem stěžuje fakt, že týdenní statistiky bývají tradičně kolem termínu oslav Dne díkůvzdání vysoce volatilní. Průměrný počet nových žádostí za poslední dva týdny (214,5 tis.) přitom nikterak nevybočuje z dosavadního vývoje, který zatím neindikoval významnější propouštění zaměstnanců. Počet stávajících žádostí se snížil z 1 937 na 1 838 tis., a tedy naopak zaostal za očekáváními ve výši 1 938 tis. Statistiky stávajících žádostí mají oproti těm novým tradičně týdenní zpoždění a poslední údaj se tak týká závěrečného listopadového týdne, na který připadl právě Den díkůvzdání.

Poslední data o vývoji americké nezaměstnanosti nepřinesla kvůli sváteční volatilitě jednoznačný signál. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu vzrostl ze 192 na 236 tis. a překonal tak tržní konsensus ve výši 220 tis. Mezitýdenní nárůst o 44 tis. byl nejvyšší od března 2020, interpretaci ovšem stěžuje fakt, že týdenní statistiky bývají tradičně kolem termínu oslav Dne díkůvzdání vysoce volatilní. Průměrný počet nových žádostí za poslední dva týdny (214,5 tis.) přitom nikterak nevybočuje z dosavadního vývoje, který zatím neindikoval významnější propouštění zaměstnanců. Počet stávajících žádostí se snížil z 1 937 na 1 838 tis., a tedy naopak zaostal za očekáváními ve výši 1 938 tis. Statistiky stávajících žádostí mají oproti těm novým tradičně týdenní zpoždění a poslední údaj se tak týká závěrečného listopadového týdne, na který připadl právě Den díkůvzdání. Deficit obchodní bilance USA se podle dat za září překvapivě zmírnil z 59,3 mld. USD na 52,8 mld. USD oproti očekávanému prohloubení na 63,1 mld. USD. Americký dolar vůči euru po celý dnešní den oslaboval a ke konci evropské seance odepsal zhruba 0,5 % s kurzem poblíž 1,175 USD/EUR. Spíše než o reakci na zmíněná data se ale jednalo o dozvuky včerejšího zasedání americké centrální banky. Ta podle očekávání snížila úrokové sazby o dalších 25 bb. Prostor pro další snižování sazeb je ale podle šéfa Fedu Powella již omezený. Na holubičí vyznění posledního zasedání Fedu kromě sníženého výhledu americké inflace a obav o kondici tamního trhu práce pravděpodobně působilo i rozhodnutí centrální banky, že již během tohoto prosince začne skupovat americké dluhopisy s kratšími splatnostmi. To v souhrnu vytvářelo tlak na pokles dolarových sazeb a zároveň slabší dolar.

Poslední výroky z ČNB potvrzují, že na zasedání centrální banky v příštím týdnu zůstanou úrokové sazby beze změny. Člen bankovní rady Jakub Seidler pro časopis Bankovnictví uvedl, že podle jeho názoru úrokové sazby setrvají po určitou dobu na současné úrovni. Zároveň ale zůstává otevřený jakémukoliv vývoji sazeb, který bude podle něj záviset na stavu ekonomiky a inflace. Další člen bankovní rady ČNB Jan Kubíček pak pro agenturu Bloomberg uvedl, že za pravděpodobnější z hlediska dalšího pohybu sazeb považuje jejich zvýšení než další snížení. Zároveň ale uvedl, že očekávání zvýšení úrokových sazeb již v příštím roce jsou předčasná. Podle něj by centrální banka neměla reagovat na možný dočasný pokles celkové inflace v příštím roce pod 2 % kvůli nižším cenám energií. Celkově je tak vyznění obou rozhovorů obdobné a v souladu s naší prognózou ukazuje na stabilitu úrokových sazeb na současné úrovni po delší dobu. Česká koruna dnes posílila o přibližně 0,2 % a dostala se mírně pod 24,20 CZK/EUR. Kromě výroků tuzemských centrálních bankéřů, které ale v zásadě příliš nového nepřinesly, mělo pravděpodobně vliv i oslabení amerického dolaru.

Hodnota indexu PX pražské burzy klesla v pondělí (-0,14 %) a ve středu (-0,53 %). Zbytek pracovního týdne ale index rostl a v pátek zakončil obchodování na hodnotě 2 526,73 b. Jedná se o nové historické maximum. Za celý týden dosáhl index PX zhodnocení +1,35 % t/t.

Pražská burza

Hodnota indexu PX pražské burzy klesla v pondělí (-0,14 %) a ve středu (-0,53 %). Zbytek pracovního týdne ale index rostl a v pátek zakončil obchodování na hodnotě 2 526,73 b. Jedná se o nové historické maximum. Za celý týden dosáhl index PX zhodnocení +1,35 % t/t.

Pojišťovna VIG zvýšila svůj výhled na rok 2028. Ve čtvrtek (+4,25 %) a pátek (+2,28 %) její akcie slušně rostly. Celkem za tento týden posílí o +5,38 % t/t (1 254 CZK). Je to nejlepší výkon tohoto týdne na pražské burze a pro VIG čtvrtý růstový týden v řadě. Erste Group bez podstatnějších zpráv přidala +3,41 % t/t (2 333 CZK). Komerční banka (+0,60 % t/t, 1 173 CZK) a ČEZ (+0,78 % t/t, 1 285 CZK) rostly podobným tempem o necelé procento. Ale v případě ČEZu tím skončilo dlouhé období šesti klesajících týdnů. Kofola tento týden vzrostla o +0,83 % t/t (483 CZK). Na Kofolu jsme vydali novou cílovou cenu 557 CZK a opakujeme doporučení Koupit (níže).

Lehce slabší skončil tento týden Colt CZ, když klesl o 0,41 % t/t (720 CZK). Beze zpráv klesly akcie Monety (-1,79 % t/t, 186,20 CZK). Pro společnost Doosan Škoda (-0,62 % t/t, 398,50 CZK) je tento týden šestým klesajícím v řadě. Philip Morris ČR oslabil v pátek ke konci obchodování. Za celý týden tak ztratil 0,32 % t/t (18 500 CZK). Primoco neudrželo úroveň 1 000 CZK a tento týden kleslo o 1,00 % t/t (990 CZK).

USA

Od pondělí do čtvrtka index S&P500 vzrostl o mírných +0,12 % (6 857,12 b.). Dnes začala obchodní seance růstem o +0,5 % (6 892 b.). Znamená to opět vylepšení dosavadního maxima. Za celý týden S&P500 zřejmě posílí o asi +0,6 % t/t.

Evropa

Evropský indikátor STOXX Europe 600 je krátce před koncem pátečního obchodování v plusu o +0,3 % (580,60 b.) a přiblížil se tak svému maximu (584,23 b.). Za celý týden by mohl vzrůst o zhruba +0,7 % t/t.     

Podstatné korporátní zprávy

Vydali jsme novou analýzu na společnost Kofola ČeskoSlovensko. Nadále držíme doporučení Koupit s novou cílovou cenou ve výši 557 CZK na akcii. Více si přečtete v analýze, která je ke stažení zde https://bit.ly/Kofola_analysis_Dec25. 

Pojišťovna VIG výrazně navýšila své projekce pro rok 2028.

Očekávané události