Stop viru, návrat k normálu
01.06.2020 14:42:12České hospodářství se
zotavuje: Po uvolnění restrikcí ekonomika začíná rychle růst. Aktivita ve
většině případů naváže na předchozí ekonomické vazby. Ne vždy to ale bude
možné. Návrat na před-pandemickou úroveň HDP čekáme až v roce 2022. Prognózy
zůstávají silně nejisté a nejbližší měsíce odhalí, jaké hodnoty byly či nebyly
nenávratně ztraceny.
Inflace bude brzdit:
Spotřebitelské ceny budou navyšovány slabší korunou a zdražováním potravin. Dle
našich odhadů ale převáží negativní dopad oslabené spotřebitelské poptávky a
nižších cen ropy, takže inflace bude zpomalovat pod dvouprocentní cíl ČNB.
S restartem ekonomiky
přijde návrat koruny k silnějším hodnotám: Nízké úrokové sazby snižují
atraktivitu koruny a brání jí posílit k silnějším hodnotám. V druhé polovině
roku by však mělo přijít oživení ekonomiky a s tím i víra v normalizaci měnové
politiky. Možnost výhodného zajištění koruny na slabších hodnotách se tak bude
s postupem roku uzavírat.
Vysoká poptávka tlačí
výnosy státních dluhopisu dolů: I přes bezprecedentní emisi státních
dluhopisů a zhoršení výhledu veřejných financí zájem investorů neutuchá. Vlna
uvolňování měnových podmínek u nás i v zahraničí zatlačila tržní úrokové sazby
na své cyklické dno. V druhé polovině roku už očekáváme jejich postupný nárůst.