Záznam z jednání ČNB ukázal širší shodu na zvýšení úrokových sazeb
14.02.2020 9:45:38Záznam z posledního jednání ČNB ukázal širokou shodu na zvýšení
úrokových sazeb v rámci bankovní rady. Ačkoli pro rozhodnutí hlasovali
čtyři členové ze sedmi, Tomáš Nidetzky, který hlasoval proti zvýšení, potvrdil,
že by ke zvýšení sazeb stejně pravděpodobně došlo na příštích jednáních. Proti
zvýšení sazeb se tak explicitně vyjádřil pouze Aleš Michl a Oldřich Dědek,
kteří považují vyšší sazby za škodlivé pro ekonomiku. Napříč bankovní radou
však panovala shoda, že riziko odpoutání inflačních očekávání je malé, nelze
jej však úplně bagatelizovat. Část bankovní rady se však obává narůstajících
poptávkových inflačních tlaků na růst cen potravin, což vytváří riziko směrem
nahoru pro vývoj inflace na horizontu měnové politiky. To potvrzuje i dnešní
zveřejnění lednové inflace, která převyšuje prognózu centrální banky o tři
desetiny. Marek Mora, Oldřich Dědek a Aleš Michl v průběhu diskuze
zpochybnili prognózu stabilního kurzu koruny, kterou představila centrální
banka minulý týden. Podle jejich slov bude konvergence tuzemské ekonomiky
probíhat i skrze nominální posilování kurzu koruny. Neobvykle velká část
diskuze se věnovala i fiskální politice. Opatření vlády podle bankovní rady
podporují výše zmíněné proinflační tlaky. Zároveň se obávají, že tato „expanzivní“
politika bude dále gradovat s blížícími se volbami do poslanecké sněmovny
v příštím roce.
Celkové vyznění záznamu hodnotíme jako silně jestřábí. Shoda na zvýšení
úrokových sazeb byla vyšší, než naznačoval poměr hlasů a tisková konference
guvernéra Jiřího Rusnoka. Ten trh jednoznačně překvapil svým hlasem pro
zvýšení úrokových sazeb. Názory jednotlivých členů a dnes zveřejněná vyšší
inflace nás potvrzuje v naší prognóze stability úrokových sazeb v tomto
roce. Prognóza centrální banky sice
ukazuje snižování sazeb už v polovině tohoto roku, ale vyšší inflace a
námi očekáváné oslabení koruny to však bankovní radě nedovolí.