Česká zbrojovka: Podstatný růst hospodaření, zvýšení celoroční projekce
25.11.2021 9:30:38Výsledky hospodaření: Výsledky České zbrojovky(CZG) za devět měsíců tohoto roku zaznamenaly
v meziročním srovnání podstatné zlepšení ve všech sledovaných položkách. Růst je dán silnou poptávkou prakticky
ve všech regionech a zejména konsolidací akvírovaného Coltu. Motorem hospodaření je bez
překvapení trh Spojených států.
Kromě čistého zisku, kdy došlo k pozitivnímu přecenění finančních derivátů,
jsou však reportovaná čísla mírně pod konsensem.
CZG
reportovala růst celkových tržebve srovnání se stejným obdobím loňského roku o +53,1 % na 7,6 mld. CZK. Výnosy podstatně narostly
ve všech regionech.
Nezanedbatelná je také konsolidace Coltu(od 21. května). CZG je podařilo prodat
o +37,2 % (463 tis. ks) více zbraní.
Trh ve Spojených státech stále vykazuje silnou komerční
poptávku podpořenou konsolidací Coltu. Tržby v USA jsou meziročně vyšší o
+29,6 % a na celkových výnosech se podílí 59,2 %. Pozitivní je nárůst
výnosů v ČR(+138,5
% y/y) kvůli prvním dodávkám pro Armádu ČR, které se uskutečnily ve třetím kvartále. Podobně
jako v předchozích kvartálech v Africe (+209,6 % y/y) a Asii (+79,1 %
y/y) vzrostly tržby vzhledem k dodávkám ozbrojeným složkám. Kvůli zařazení
Coltu do hospodaření a inflaci vstupů vzrostly náklady na
materiál a personální náklady. Vyšší jsou i náklady na služby, které zahrnují
poradenstvínapř.
k akvizici Coltu. Zisk EBITDA se zvýšil o +28,9 %
na 1,4 mld. CZK. Upravená
EBITDAo jednorázové položky týkající se
akvizice Coltu pak dosáhla 1,6 mld. CZK (+45,7 %y/y). Čistý zisk
meziročně vzrostl o vysokých +89,1 % na 903 mil. CZK. Vyšší růst ve srovnání s EBITDA
je dán kladnými finančními položkami (přecenění derivátů).
Vzhledem
k silným číslům očekává zbrojovka, že celoročnítržby i zisk EBITDA se
boudou blížit hornímu okraji původního rozpětí, kdy tržby měly být v rozmezí 10,34 – 10,64 mld. CZK
a EBITDA 1,99 – 2,19 mld. CZK. Reportované výsledky tvoří asi 73 % očekávaných
výnosů a EBITDA 69 %. Na první pohled nižší tempo plnění je dáno konsolidací
Coltu, která proběhla až na konci května. Naplno by se měly jeho výsledky
projevit právě ve druhém pololetí.