Domácí poptávka udržela růst HDP na solidní úrovni

Česká ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku přidala  0,5 %. V meziročním srovnání to představuje růst o 2,5 %. Domácí ekonomika tak vykázala podobnou dynamiku jako německé hospodářství, které v prvním čtvrtletí zvýšilo výkon o 0,4 %. Struktura růstu bude zveřejněna až za dva týdny, ale z měsíčních údajů předpokládáme, že ekonomiku podporovala domácí spotřeba i investice. Na druhé straně se domníváme, že meziroční růst brzdil zahraniční obchod i tvorba zásob. Na začátku roku se příliš nedařilo průmyslu. V lednu dokonce vykázal meziroční pokles. Podle komentáře statistického úřadu, ale přidaná hodnota vytvořená v tomto odvětví rostla dokonce tak, že se stala hlavním tahounem meziroční dynamiky HDP. Na druhé straně jsme viděli velmi dobrý výkon ve stavebnictví a předpokládáme, že se stále silná domácí poptávka promítla do dynamiky služeb. Růst HDP doprovodilo i zvýšení zaměstnanosti. Ta přidala také 0,5 % q/q. Z toho vyplývá, že růst produktivity byl ve druhém čtvrtletí mizivý.    

Předpokládáme, že situace v eurozóně se bude postupně vylepšovat. Zrychlení by tak měla zaznamenat i domácí ekonomika. Přesto letošní růst podle všeho nedosáhne hodnot z předchozích dvou roků. Hlavním tahounem zůstane soukromá spotřeba. Tu i nadále podporuje velmi nízká nezaměstnanost a slušný růst mezd. Ale ani soukromá spotřeba nedosáhne dynamiky z předchozích let. Domácnosti poměrně rychle krotí své nákupní nadšení z předchozích let a pod tlakem nejistoty ohledně dalšího vývoje tvoří opatrnostní úspory. I investice porostou pomaleji než vloni, kdy se ve velkém čerpaly prostředky z evropských fondů. Zahraniční obchod pod tíhou slabé dynamiky hospodářství v eurozóně přispěje do růstu negativně. Celkově předpokládáme, že ekonomika si letos polepší o 2,4 %.

Autor: Viktor Zeisel