Česká koruna se držela v tomto týdnu silná, zejména v jeho první polovině. To se kurz postupně dostal z pondělních hodnot u 25,00 CZK/EUR až k 24,85 CZK/EUR v závěru středeční seance. Domácí měně bezesporu pomohlo jestřábí vyznění tiskové konference guvernéra A. Michla po zasedání bankovní rady. Ve druhé polovině týdne ale koruna část svých zisků odevzdala, když během páteční seance kurz osciloval mezi 24,93-98 CZK/EUR. Koruna je citlivější na zprávy o zavádění cel na evropské automobily. Přeci jen je zastoupení automobilového průmyslu v tuzemsku výrazné, i když expozice je nikoliv přímá (exporty finální produkce do USA), ale nepřímá, kdy řada českých subdodavatelů je součástí evropského výrobního řetězce, který následně vyváží kompletní auta do USA.

Česká koruna se držela v tomto týdnu silná, zejména v jeho první polovině. To se kurz postupně dostal z pondělních hodnot u 25,00 CZK/EUR až k 24,85 CZK/EUR v závěru středeční seance. Domácí měně bezesporu pomohlo jestřábí vyznění tiskové konference guvernéra A. Michla po zasedání bankovní rady. Ve druhé polovině týdne ale koruna část svých zisků odevzdala, když během páteční seance kurz osciloval mezi 24,93-98 CZK/EUR. Koruna je citlivější na zprávy o zavádění cel na evropské automobily. Přeci jen je zastoupení automobilového průmyslu v tuzemsku výrazné, i když expozice je nikoliv přímá (exporty finální produkce do USA), ale nepřímá, kdy řada českých subdodavatelů je součástí evropského výrobního řetězce, který následně vyváží kompletní auta do USA.

ČNB na středečním zasedání bankovní rady k měnové politice podle očekávání úrokové sazby nezměnila. Repo sazba po jednomyslném rozhodnutí zůstala na 3,75 %. Guvernér Michl na tiskové konferenci nadále zdůrazňoval proinflační rizika a závislost dalších kroků centrální banky na nově zveřejněných datech. V důsledku zvýšené globální nejistoty očekáváme, že ČNB bude pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb, a to tempem 25 bb za kvartál. Konkrétně na květnovém, srpnovém a listopadovém zasedání, kdy by repo sazba měla dosáhnout neutrální úrovně 3 %. Přispět by k tomu měl příznivý vývoj inflace, která podle naší prognózy zůstane bezpečně uvnitř tolerančního pásma ČNB. V důsledku pokračující jestřábí komunikace bankovní rady však hodnotíme rizika naší prognózy jako vychýlená ve směru vyšších sazeb po delší dobu. Podrobnější komentář je k dispozici zde https://bit.ly/4c5HCzr.

ČNB přerušila cyklus uvolňování měnových podmínek a dále sazby neměnila. Základní 2T repo sazba tak zůstala na 3,75 %. To se čekalo. ČNB nadále dle svého hodnocení čelí proinflačním rizikům a další vývoj bude záležet na zveřejněných datech.

Pražská burza

Pražský burzovní index PX tento týden opět vzrostl. V pondělí, ve středu a ve čtvrtek se jeho hodnota zvýšila. Ve čtvrtek dokonce dosáhl nového historického maxima (2 145,41 b.). V pátek pak došlo k vybírání zisků. Jedná se o čtvrtý týdenní růst v řadě. V celotýdenním hodnocení si PX připsal +1,91 % (2 119,28 b.). Jednotlivé akcie za tento týden můžeme zjednodušeně rozdělit na dvě skupiny. V první skupině budou emise, které slušně posilovaly až o až +4 %. Naopak společnosti ve druhé množině přes dvě procenta ztratily.

ČNB přerušila cyklus uvolňování měnových podmínek a dále sazby neměnila. Základní 2T repo sazba tak zůstala na 3,75 %. To se čekalo. ČNB nadále dle svého hodnocení čelí proinflačním rizikům a další vývoj bude záležet na zveřejněných datech.

Pražská burza

Pražský burzovní index PX tento týden opět vzrostl. V pondělí, ve středu a ve čtvrtek se jeho hodnota zvýšila. Ve čtvrtek dokonce dosáhl nového historického maxima (2 145,41 b.). V pátek pak došlo k vybírání zisků. Jedná se o čtvrtý týdenní růst v řadě. V celotýdenním hodnocení si PX připsal +1,91 % (2 119,28 b.). Jednotlivé akcie za tento týden můžeme zjednodušeně rozdělit na dvě skupiny. V první skupině budou emise, které slušně posilovaly až o až +4 %. Naopak společnosti ve druhé množině přes dvě procenta ztratily.

Nejúspěšnějším titulem byla pojišťovna VIG (+3,99 % t/t, 1 016 CZK) rostla po celý týden, korekce přišla až v pátek. Pro VIG je to devátý týdenní růst v řadě. Za tuto dobu vyskočila jeho cena o +29,4 %. ČEZ byl v těsném závěsu druhý. Tentokráte posílil o +3,87 % t/t (1 127 CZK). A protáhl tím sérii růstových týdnů na pět v řadě. Kromě Erste zbylé společnosti z finančního sektoru slušně rostly. Komerční banka (+3,42 % t/t, 1 120 CZK) vzrostla o více něž +3 %. Moneta pak potěšila růstem o +2,76 % t/t (149 CZK). Philip Morris tento týden neznal jiný směr než vzhůru. Cena jeho akcií jen rostla a za týden si připsala zhodnocení o +2,27 % t/t (18 000 CZK).

Ve čtvrtek reportoval kvartální výsledky, respektive čísla za celý minulý rok Colt CZ. Náš komentář je níže. Bezprostředně po zveřejnění ocenili investoři zveřejněné výsledky poklesem o 3,11 % (čtvrtek). To stáhlo výkon celého týdne do mínusu. Za celý týden Colt klesl o 2,22 % t/t (750 CZK) a přerušil tak sérii tří rostoucích týdnů v řadě. Tento týden oslabila beze zpráv také cena akcie Erste Group (-2,36 % t/t, 1 636,50 CZK). A to zhruba stejným tempem jako Colt. Doosan Škoda po dvou týdnech růstu tentokrát klesl o 2,94 % t/t (330 CZK). Taktéž méně likvidní emise Primoco (-0,57 % t/t, 870 CZK) a Gevorkyan (-0,76 % t/t, 262 CZK) tento týden ztratily.

USA

První dva dny v týdnu širokopásmový index S&P500 rostl. Zbytek týdne ale klesal. Ještě po čtvrteční seanci byl index za tento týden v plusu, když si od pondělí do čtvrtka přidal mírných +0,5 %. V pátek ale zahájil obchodování opět poklesem, tentokráte o 0,7 % a dále klesá. V součtu to bude znamenat, že za celý týden odepíše kolem 1 %.

Evropa

Kromě úterý, kdy index STOXX Europe 600 vzrostl o +0,67 %, ostatní dny týdne jeho hodnota klesala. Za celý tento týden (krátce před koncem páteční obchodní seance) pravděpodobně oslabí o asi 1,4 %.  

Podstatné kurzotvorné zprávy

Výsledky za poslední čtvrtletí minulého roku, respektive za celý loňský rok reportoval Colt CZ. Výsledky za 4Q24 jsou na provozní části lehce slabší, než se čekalo. Pravděpodobně to bylo kvůli předprodejům, které mají nižší marže. Poloviční dividenda na první pohled nevypadá optimisticky, ale je nově doprovázená odkupem akcií ve stejném objemu jako dividenda.  Celoroční výsledky překonaly u tržeb projekci Coltu a u zisku EBITDA byly blíže hornímu odhadu cíle společnosti. Colt navahuje dividendu 15 CZK, což je polovina proti loňským 30 CZK. Nicméně navíc plánuje odkup vlastních akcií ve stejné výši jako je navrhovaná dividenda. Projekce na tento rok ukazují na růst tržeb a EBITDA o 12 % a 20 %. Naše zhodnocení najdete zde https://bit.ly/Colt_4Q24.