Silné euro znamená i silnou korunu. Tu dnes navíc podpořila ranní čísla červnového PMI indexu tuzemské průmyslové aktivity, který výrazně překonal tržní očekávání. Tuzemská měna se tak během dnešního dne pomalu posunovala až k odpoledním 24,67 CZK/EUR. Takto silná byla naposledy před rokem. Ještě úspěšnější dnes byla vůči dolaru, kde se kurz po čtyřech letech dostal pod hladinu 21 CZK/USD. Krátce kurz sklouzl dokonce pod úroveň 20,90 CZK/USD.

Silné euro znamená i silnou korunu. Tu dnes navíc podpořila ranní čísla červnového PMI indexu tuzemské průmyslové aktivity, který výrazně překonal tržní očekávání. Tuzemská měna se tak během dnešního dne pomalu posunovala až k odpoledním 24,67 CZK/EUR. Takto silná byla naposledy před rokem. Ještě úspěšnější dnes byla vůči dolaru, kde se kurz po čtyřech letech dostal pod hladinu 21 CZK/USD. Krátce kurz sklouzl dokonce pod úroveň 20,90 CZK/USD.

Tuzemský PMI průmyslové aktivity přinesl nečekaně dobré zprávy. Index se z květnových 48,0 bodu dostal na červnových 50,2 bodu. Poprvé za více než tři roky je tak nad hladinou 50 bodů indikující růst aktivity v tomto sektoru. Již třetí měsíc v řadě roste rozpracovanost produkce. Výsledek překonal veškerá tržní očekávání. A úspěšný byl český index i ve srovnání s eurozónou (49,5 b.), Německem (49,0 b.) či Maďarskem (48,99 b.). Podrobněji jsme tato data komentovali zde https://bit.ly/4lBPXys. V odpoledních hodinách pak byl zveřejněn výsledek hospodaření státního rozpočtu ke konci června. I tady výsledek nezklamal. Stát ke konci června hospodařil se schodkem 152,4 mld. CZK. V meziročním srovnání byl o 26,2 mld. CZK mírnější. Z hlediska sezónnosti patří červen vzhledem ke čtvrtletním a pololetním zálohám na dani tradičně mezi nejsilnější měsíce. Letošní červnový přebytek (18,2 mld. CZK) je ovšem vlivem současného nárůstu výdajů nejmenší od roku 2022. V poměru k nominálnímu HDP byl schodek ve výši 1,8 % HDP v letošním prvním pololetí nejmírnější od předpandemického roku 2019. V souhrnu z našeho pohledu pozorovaná data nevylučují splnění schváleného schodku. Riziko směrem k více deficitnímu letošnímu hospodaření vychyluje hlavně zvýšená pravděpodobnost výraznějšího ekonomického útlumu spojeného s nárůstem celních bariér ve světovém obchodě. Podrobněji ke stavu státního rozpočtu v polovině roku zde https://bit.ly/Budget_Jun25_CZ.

Červen je pro pražskou burze pátým rostoucím měsícem v tomto roce. Hodnota indexu se přiblížila historickému maximu z května, když na něj ztrácí pouhých 1,5 %. Od začátku roku je index PX silnější o +22,57 % YTD. V červnu rostl i americký index S&P500, zatímco evropský STOXX Europe 600 klesl.   

Pražská burza v dubnu

Index PX pražské burzy v červnu přidal +0,41 % m/m (2 157,39 b.). Na trhu Start se začaly obchodovat akcie společnosti M2C.

V červnu byla nejvíce rostoucí emisí Kofola. V závěru měsíce silně rostla a lehce se přehoupla přes hranici 500 CZK. V červnu si připsala vysokých +8,71 % m/m (524 CZK). Z našeho pohledu je to reakce na silný výhled a schválenou dividendu 21 CZK na akcii (níže). 

Červen je pro pražskou burze pátým rostoucím měsícem v tomto roce. Hodnota indexu se přiblížila historickému maximu z května, když na něj ztrácí pouhých 1,5 %. Od začátku roku je index PX silnější o +22,57 % YTD. V červnu rostl i americký index S&P500, zatímco evropský STOXX Europe 600 klesl.   

Pražská burza v dubnu

Index PX pražské burzy v červnu přidal +0,41 % m/m (2 157,39 b.). Na trhu Start se začaly obchodovat akcie společnosti M2C.

V červnu byla nejvíce rostoucí emisí Kofola. V závěru měsíce silně rostla a lehce se přehoupla přes hranici 500 CZK. V červnu si připsala vysokých +8,71 % m/m (524 CZK). Z našeho pohledu je to reakce na silný výhled a schválenou dividendu 21 CZK na akcii (níže). ČEZ se od čtvrtka 26. června obchoduje bez nároku na dividendu (níže). Během dvou dnů se podařilo podividendový propad eliminovat. Za celý červen akcie ČEZ posílily o +2,07 % m/m (1 233 CZK). Doosan Škoda vzrostl o +1,23 % m/m (329 CZK). Z finančního sektoru předvedly zhruba stejný výkon Erste Group (+0,99 % m/m, 1 779 CZK) a Moneta (+0,84 % m/m, 144,80 CZK). Pojišťovna VIG (+0,37 % m/m, 1 080 CZK) v tomto roce ještě na měsíční bázi neklesla. V červnu přidala +0,37 % m/m (1 080 CZK).

Philip Morris ČR se obchoduje od začátku června bez dividendy 1 220 CZK (níže). V červnu ztratil 5,41 % m/m (17 480 CZK). Klesla hodnota akcií Colt CZ (-4,01 % m/m, 718 CZK). Připomínáme, že Colt se bude od čtvrtka 3. července obchodovat bez práva na dividendu a je pravděpodobné, že cena jeho akcie oslabí o výši dividendy. Z bank jediná Komerční banka (‑0,10 % m/m, 1 015 CZK) v červnu mírně klesla. Méně likvidní tituly Gevorkyan (-3,57 % m/m, 216 CZK) a Primoco (-3,13 % m/m, 775 CZK) v červnu opět ztratily.

Pražská burza od začátku roku

Index PX od začátku roku vzrostl o +22,57 % YTD. Jediným měsícem, kdy se jeho hodnota snížila, byl duben, ostatní měsíce rostl.

Na jednotlivé společnosti je docela pěkný pohled, většinou je charakteristickým rysem vysoký dvouciferný růst.

Pojišťovna VIG přes mírný pokles v červnu, což bylo mimochodem první měsíční oslabení v tomto roce, roste o opravdu vysokých +42,86 % YTD. Více jak třicetiprocentní růst předvedly také Kofola se ziskem +33,67 % YTD a Doosan Škoda, která v první polovině roku posílila o +37,08 YTD. ČEZ, přes skutečnost, že se obchoduje od konce měsíce bez dividendy, dodal investorům růst o +28,84 YTD. Všechny tři banky předvedly od začátku roku zhodnocení o téměř +20 %. Komerční banka rostla o +19,62 % YTD, Erste Group dokázala vzrůst o +19,68 % YTD a Moneta přidala +16,96 % YTD. Colt CZ je za první polovinu roku v plusu o +7,32 % YTD. Philip Morris ČR i bez dividendy je silnější o +4,17 %YTD. Pouze Gevorkyan (‑20,59 % YTD) a Primoco (-13,89 % YTD za první polovinu roku oslabily.

 

USA

Širokopásmový index S&P500 dosáhl v pátek 27. června nového historického maxima. Dnes (pondělí 30. 6. 2025) otvírá obchodování opět silnější a zaznamenává další rekord. Za červen posílí asi o +4,7 % m/m. Od začátku roku vzroste S&P500 o +5,2 % YTD (chvíli po zahájení obchodování v pondělí 30. 6. 2025).

Evropa

Index STOXX Europe 600 v červnu ztratil 1,2 % m/m. Od začátku roku je ale v plusu o +6,8 % YTD (krátce před koncem obchodování v pondělí 30. 6. 2025).

 

Podstatné korporátní zprávy

Kofola pořádala valnou hromadu ve středu 25. 6. 2025. Akcionáři schválili dividendu 21 CZK na akcii (https://bit.ly/Kofola_AGM25).  

Výsledky za první čtvrtletí tohoto roku zveřejnila Kofola. Čísla to byla slabá. Negativní bylo předzásobení v souvislosti se zavedením cukrové daně na Slovensku. Příznivé nebylo ani počasí. A v 1Q25 vzrostly náklady (marketingové kampaně). Přes slabé výsledky Kofola potvrdila celoroční výhled. Naše zhodnocení najdete zde https://bit.ly/Kofola_1Q25.

V pondělí 23. 6. 2025 proběhla valná hromada ČEZu. Akcionáři na ní podle očekávání schválili dividendu ve výši 47 CZK. Od čtvrtka 26. 6. 2025 se již akcie ČEZu obchodují bez této dividendy (https://bit.ly/CEZ_exDVD25).

Akcionáři společnosti Colt CZ schválili mimo zasedání (per rollam) výplatu dividendy ve výši 15 CZK.  

Philip Morris ČR se ve čtvrtek 5. 6. 2025 obchodoval naposledy s dividendou 1 220 CZK. Náš komentář je zde https://bit.ly/PMCR_lastDVD25.

 

Očekávané události

Ve středu 2. července 2025 se budou akcie Kofoly naposledy obchodovat s právem na výplatu dividendy ze zisku roku 2024. Akcionáři ji schválili ve výši 21 CZK na akcii. Zálohová dividenda 7,50 CZK byla vyplacena již v říjnu 2024. Nyní dojde k distribuci rozdílu, tedy 13,50 CZK. Připomínáme, že od čtvrtka se Kofola bude obchodovat bez dividendy. V tento den cena akcií oslabí obvykle o výši dividendy.

A stejně jako Kofola i Colt CZ se bude ve středu 2. 7. 2025 obchodovat naposledy s nárokem na dividendu 15 CZK. Od čtvrtka se dá tedy očekávat pokles zhruba o dividendu.