Meziměsíční dynamika deflátoru PCE v USA v dubnu mírně zpomalila, celkový meziroční růst ale zrychlil z březnových 3,5 % na 3,8 % y/y. Jádrový deflátor PCE v dubnu dosáhl +3,3 % y/y (vs 3,2 % v březnu) a +0,2 % m/m (vs 0,3 % v březnu). Jeho meziroční tempo bylo nejvyšší od konce roku 2023. Na zpomalení meziměsíční dynamiky PCE deflátoru se z velké části podílely služby mimo oblast bydlení, kde růst zpomalil z 0,4 % na 0,1 % m/m. Naproti tomu byl ale silný růst v oblasti spotřebního zboží. I přes dubnové zpomalení meziměsíční dynamiky PCE deflátoru jsou ale cenové tlaky v USA evidentně zvýšené. Vyšší ceny energií se přitom mohou dále prolévat do ostatních cenových okruhů. Dubnová data PCE nicméně mohou dočasně oslabit jestřábí hlasy uvnitř FOMC. Možné snížení sazeb je ale podle nás již mimo hru, přičemž finanční trh zaceňuje potenciální zvýšení sazeb o 25 bb v horizontu jednoho roku. Americká data dále ukázala na meziměsíční stagnaci osobních příjmů v dubnu, ale opět silný růst osobních výdajů o 0,5 % m/m, byť to bylo nižší tempo oproti březnu. Zpřesněný odhad amerického HDP za Q1 26 revidoval růst směrem dolů o 0,4 pb na +1,6 % q/q anualizovaně, když růst spotřeby domácností dosáhl 1,4 % q/q anualizovaně.