Tuzemské spotřebitelské ceny v prosinci stejně jako v listopadu podle předběžného odhadu meziměsíčně klesly o 0,3 %, jejich meziroční růst ale zůstal beze změny na 2,1 %. Tento vývoj zhruba odpovídal našemu odhadu, který počítal s meziměsíčním poklesem cen o 0,3 % při jen nepatrně slabší meziroční dynamice ve výši 2,0 %. Ve srovnání s tržním konsensem i prognózou ČNB (v obou případech 2,3 %) však byla prosincová meziroční inflace nižší. Ke konci roku zlevnily především potraviny (-1,1 % m/m) a pravděpodobně i pohonné hmoty. Jádrová inflace podle našeho odhadu setrvala poblíž listopadových 2,6 % y/y. Více jsme k tomu psali zde: https://bit.ly/CPI_Dec25_flash. Koruna v návaznosti na slabší než centrální bankou a trhem očekávanou inflaci dnes vůči euru oslabila o zhruba půl procenta, když se její kurz posunul z úrovní mírně pod 24,20 až k hladině 24,30 CZK/EUR. Současná inflace poblíž cíle a její pravděpodobný pokles pod 2 % v roce 2026 totiž v kontextu nedávného obratu v komunikaci ČNB zvyšují šanci na to, že centrální banka v letošním roce obnoví snižování úrokových sazeb. To, že dnešní oslabení koruny bylo dáno především domácími faktory, potvrdil vývoj polského zlotého a maďarského forintu, jejichž kurz zůstal vůči euru téměř beze změny.