Klidný vývoj byl tento týden patrný i na české koruně, která opanovala relativně silné úrovně. Po celý týden se její kurz držel v úzkém pásmu mezi 24,25-31 CZK/EUR. Okolní měny v regionu v celotýdenním hodnocení posílily, vévodil maďarský forint s celotýdenním ziskem přes 1 %. Kromě pokračujícího pozitivního dopadu nedávných výsledků parlamentních voleb profituje i z úrokového diferenciálu. V tomto týdnu ponechala tamní centrální banka v souladu s očekáváním klíčovou úrokovou sazbu nezměněnou na 6,25 %.

Klidný vývoj byl tento týden patrný i na české koruně, která opanovala relativně silné úrovně. Po celý týden se její kurz držel v úzkém pásmu mezi 24,25-31 CZK/EUR. Okolní měny v regionu v celotýdenním hodnocení posílily, vévodil maďarský forint s celotýdenním ziskem přes 1 %. Kromě pokračujícího pozitivního dopadu nedávných výsledků parlamentních voleb profituje i z úrokového diferenciálu. V tomto týdnu ponechala tamní centrální banka v souladu s očekáváním klíčovou úrokovou sazbu nezměněnou na 6,25 %.

Závěr týdne přinesl z domova potvrzení mezičtvrtletní růstové dynamiky českého HDP ve výši 0,2 %. Za zpomalením z 0,7 % q/q v Q4 25 stála především silná domácí poptávka nasávající dovozy. Samotná exportní aktivita ale zůstala také silná, když se oproti Q4 25 dařilo vyvážet nejenom více zboží ale i služeb. Na straně domácí poptávky růst stál jak na spotřebě domácností, tak i investiční aktivitě. Spotřeba vlády mezičtvrtletně klesla, což mohlo být zapříčiněno rozpočtovým provizoriem. Každopádně celkové vyznění národních účtů za Q1 26 není tak slabé, jak by naznačovala samotná dynamika celkového HDP. Podrobněji jsme dnešní data komentovali zde: https://bit.ly/GDP_1Q26_CZ.

Pražská burza

Hlavní index pražské burzy PX tento týden mírně oslabil o 0,52 % t/t.

Nejúspěšnějším titulem týdne byly akcie Doosan Škoda. Důvodem bylo zejména oznámení o návrhu dividendy ve výši 28 CZK (hrubý výnos +6,4 %), což trhy pozitivně překvapilo. Za tento týden si Doosan polepšil o silných +9,49 % t/t. Finanční tituly předvedly smíšené obchodování. Erste Group vzrostla o +4,51 % t/t, Komerční banka uzavřela s pouze kosmetickým růstem (+0,05 % t/t), Moneta odepsala 0,96 % t/t a pojišťovna VIG klesla o 3,08 % t/t. VIG se od úterý obchoduje bez dividendy a ve čtvrtek oznámil slušné výsledky (níže). ČEZ tento týden oslabil o 3,75 % t/t. Nicméně likvidita je slabá. Kromě pátku dosáhl průměrný denní objem je tento týden pouhých 55 % dlouhodobého průměru. V pátek zejména na konci obchodování, pravděpodobně před pondělní valnou hromadou (níže) byl zobchodovaný objem čtyřnásobek průměru. 

Pražská burza

Hlavní index pražské burzy PX tento týden mírně oslabil o 0,52 % t/t.

Nejúspěšnějším titulem týdne byly akcie Doosan Škoda. Důvodem bylo zejména oznámení o návrhu dividendy ve výši 28 CZK (hrubý výnos +6,4 %), což trhy pozitivně překvapilo. Za tento týden si Doosan polepšil o silných +9,49 % t/t. Finanční tituly předvedly smíšené obchodování. Erste Group vzrostla o +4,51 % t/t, Komerční banka uzavřela s pouze kosmetickým růstem (+0,05 % t/t), Moneta odepsala 0,96 % t/t a pojišťovna VIG klesla o 3,08 % t/t. VIG se od úterý obchoduje bez dividendy a ve čtvrtek oznámil slušné výsledky (níže). ČEZ tento týden oslabil o 3,75 % t/t. Nicméně likvidita je slabá. Kromě pátku dosáhl průměrný denní objem je tento týden pouhých 55 % dlouhodobého průměru. V pátek zejména na konci obchodování, pravděpodobně před pondělní valnou hromadou (níže) byl zobchodovaný objem čtyřnásobek průměru. Připomínáme, že ČEZ pořádá v pondělí 1. června 2026 valnou hromadu, na které akcionáři schválí dividendu 42 CZK a vyčlenění nevýrobních aktivit do samostatné společnosti (viz níže). Colt tento týden přidal mírných 0,19 % t/t bez podstatnějších zpráv. Po vysokém růstu v předchozím týdnu (+15,04 %) tentokrát společnost CSG oslabila o 5,73 % t/t. Pravděpodobně tak došlo k vybírání zisků. Kofola celý týden jenom roste. Znamená to čtvrtý týdenní růst v řadě. Celkem si tento týden připsala slušných +5,00 % t/t. Příští týden zveřejní výsledky za 1Q26, které přes sezónně slabší kvartál solidně vzrostou (naše odhady jsou níže). PMČR zaznamenal třetí týden v plusu, když si připsal +1,64 % t/t. Akcionáři v pátek s největší pravděpodobností schválili dividendu 1100 CZK (níže).

 

USA

Devátým týdnem v řadě roste širokopásmový index S&P500. Ve čtvrtek dosáhl nového historického maxima 7 563,63 b. (+10,49 YTD). Dnes zahájil seanci růstem o +0,2 %. Za týden se tak zhodnocení bude pohybovat kolem +1,4 % t/t.

 

Evropa

Evropský index STOXX Europe je dnes chvíli před koncem obchodování silnější o +0,2 %. Za celý týden to vzroste o asi +0,2 % t/t.

 

Podstatné korporátní zprávy

Pojišťovna VIG se od úterý 26. května obchoduje bez dividendy ve výši 1,73 EUR na akcii.

VIG zveřejnila vybrané ukazatele za 1Q26. Zisk před zdaněním vzrostl o +19 % y/y, když firma dokončila velkou akvizici společnosti Nürnberger. To by mělo pozitivně ovlivnit další hospodaření.

Předpokládáme, že páteční VH Philip Morris schválila dividendu ve výši 1 100 CZK na akcii. Dividenda nabízí hrubý výnos +5,7 %. Více zde https://bit.ly/PMCR_AGM26.

Očekávané události

Nejočekávanější událostí příštího týdne bude pondělní valná hromada ČEZu. Pozornost bude upřena zejména na schválení dividendy ve výši 42 CZK a restrukturalizaci společnosti – vyčlenění nevýrobních aktivit do samostatné entity. Následovat by pak měl prodej jejího 49% podílu a výkup minorit mateřského ČEZu. Náš koment najdete zde https://bit.ly/CEZ_AGM26.

Akcie ČEZu se budou naposledy obchodovat s právem na dividendu 42 CZK ve středu 3. června 2026. Další den, tzv. ex-dividend, hodnota akcie obvykle oslabí o výši dividendy.

Poslední den obchodování s nárokem na dividendu 1 100 CZK bude také u akcií Philip Morris ČR a to ve čtvrtek 4. června 2026.

Kofola zveřejní výsledky za 1Q26 v úterý 2. června v17hod. Předpokládáme, ale že porostou v meziročním srovnání. Mezi důvody patří: nízká srovnávací základna související s předzásobením na konci roku 2024 vzhledem k zavedení cukrové daně na Slovensku, a tedy pokles prodeje v 1Q25; růst pomocí akvizic, ke které došlo v 3Q25. Naše odhady jsou zde https://bit.ly/Kofola_e1Q26