Ceny českých průmyslových výrobců v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %, což přispělo ke zrychlení jejich meziročního růstu z 1,6 % na 2,0 %. To bylo zhruba v souladu s naší prognózou. Podle ČSÚ se výrazně zvýšily ceny koksu a rafinovaných ropných produktů, k čemuž zřejmě došlo v souvislosti s pokračujícím napětím na Blízkém východě a dražší ropou. Vyšší byly i ceny elektřiny, plynu, páry a klimatizovaného vzduchu (o 0,5 % m/m), byť v meziročním srovnání zůstávají stále o 4,8 % níže.

Ceny českých průmyslových výrobců v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %, což přispělo ke zrychlení jejich meziročního růstu z 1,6 % na 2,0 %. To bylo zhruba v souladu s naší prognózou. Podle ČSÚ se výrazně zvýšily ceny koksu a rafinovaných ropných produktů, k čemuž zřejmě došlo v souvislosti s pokračujícím napětím na Blízkém východě a dražší ropou. Vyšší byly i ceny elektřiny, plynu, páry a klimatizovaného vzduchu (o 0,5 % m/m), byť v meziročním srovnání zůstávají stále o 4,8 % níže.

V zemědělství i potravinářství pokračoval v meziročním srovnání již devátý měsíc poklesu cen v řadě (11,8 % y/y). V důsledku sezónně dražšího ovoce a zeleniny však v meziměsíčním srovnání došlo k drobnému nárůstu ukazatele (o 0,3 % m/m). Ceny v rostlinné výrobě byly meziročně nižší o 3 %, v živočišné výrobě o 20 %. Celkově aktuální vývoj cen zemědělských výrobců naznačuje, že by pozitivní vývoj na straně spotřebitelských cen potravin měl ještě pokračovat.

Ve stavebnictví pokračovalo zvolňování meziměsíční cenové dynamiky, byť jen umírněným tempem. Ceny stavebních prací v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,3 %, přičemž ceny stavebních materiálů o 0,1 % m/m poklesly. Jejich meziroční růst ale zůstal stále silný, když v případě stavebních prací jen mírně zvolnil z 4,5 % na 4,4 % a u stavebních materiálů z 6,9 % v červenci na 6,8 % v srpnu.

Ceny tržních služeb pro podniky se meziměsíčně zvýšily o 0,7 %, v meziročním srovnání však jejich růst dále zvolnil, a to z 2,8 % na 2,78 %.

Cenové tlaky ve výrobní sféře jsou nyní spojeny hlavně s dražšími energiemi, zatímco ostatní sektory vykazují relativně příznivý cenový vývoj. S prodlužující se délkou konfliktu na Blízkém východě však narůstá pravděpodobnost, že se vyšší ceny energií postupně přelijí do ostatních cen v ekonomice a zvrátí jejich dosud příznivý trend.

Cena ropy se vzhledem ke konfliktu na Blízkém východě vyšplhala až k 110 USD/b, což zvyšuje inflační očekávání. Výrobní inflace (PPI) v USA dopadla podle očekávání, nicméně její hodnota zvyšuje sázky na růst sazeb Fedu. ECB podle očekávání zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bb na 2,50 %.

 

Pražská burza

Po dvou týdnech růstu, index PX tento týden ztratil. Jeho hodnota se snížila o 1,01 % t/t. Aktivita investorů zůstává prázdninová. Zobchodovaný objem za tento týden odpovídá pouze asi 40 % dlouhodobého průměru.  

ČEZ ten týden vzrostl o +1,09 % t/t. Jeho cenu podporují vysoké ceny elektřiny, které reagují na ceny ostatních energetických komodit.

Cena ropy se vzhledem ke konfliktu na Blízkém východě vyšplhala až k 110 USD/b, což zvyšuje inflační očekávání. Výrobní inflace (PPI) v USA dopadla podle očekávání, nicméně její hodnota zvyšuje sázky na růst sazeb Fedu. ECB podle očekávání zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bb na 2,50 %.

 

Pražská burza

Po dvou týdnech růstu, index PX tento týden ztratil. Jeho hodnota se snížila o 1,01 % t/t. Aktivita investorů zůstává prázdninová. Zobchodovaný objem za tento týden odpovídá pouze asi 40 % dlouhodobého průměru.  

ČEZ ten týden vzrostl o +1,09 % t/t. Jeho cenu podporují vysoké ceny elektřiny, které reagují na ceny ostatních energetických komodit. Nejlepší výkon tento týden bez podstatnějších zpráv předvedla s růstem +3,15 % t/t společnost Doosan Škoda. Její akcie rostly každý den v týdnu. Z finančního sektoru se podařilo skončit v zelených číslech pouze Monetě, jejíž cena posílila o mírných +0,05 % t/t. Kofola po kvartálních číslech z konce minulého týdne a výhledu do konce roku rostla o +0,97 % t/t.   

Obě zbrojařské firmy Colt CZ i CSG tento týden oslabily. Colt klesl o 3,57 % t/t, a to znamená pátý týden v mínusu. A cena CSG se snížila o 4,02 % t/t. Na rozdíl od Monety oslabily Komerční banka, Erste Group i pojišťovna VIG. Komerční banka po čtyřech rostoucích týdnech v řadě oslabila o 1,47 % t/t. Erste Group odepsala 2,52 % t/t a pojišťovna VIG (-2,52 % t/t) korigovala zisky předchozích týdnů. Philip Morris ČR tento týden skončil v mírné ztrátě 0,21 % t/t.

 

USA

Pracovní týden v USA by kratší o pondělní svátek. Do čtvrtka tak index S&P 500 odepsal 1,64 %, když všechny seance oslaboval.

Dnes začíná index o vysokým růstem o +1 %. Zmírní se tak ztráta tohoto týdne na asi 0,7 %.

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 rostl až v samotný pátek. Krátce před koncem dnešního obchodování je o +0,6 % výše. Za celý týden klesne o asi 1,6 %. Klesá druhý týden v řadě. 

 

Očekávané události

Ve čtvrtek 17. září bude reportoval výsledky za 2Q26 / 1H26 zbrojovka Colt CZ. Čekáme podstatný nárůst hospodaření. Postarají se o tom, jak organický růst, tak i akvizice SNC ze začátku tohoto roku. předpokládáme zopakování celoročních cílů s ambicí dosáhnout horní hranice rozpětí. Naše odhady jsou zde https://bit.ly/Colt_e2Q26.

Příští týden rozhodne na svém měnovém zasedání Fed o nastavení úrokových sazeb. Po inflačních datech by Fed, podle našich odhadů, mohl zvýšit sazby o 25 bb na 4,00 % (horní hranice).

Zasedat bude i ČNB. Na rozdíl od Fedu se změna nečeká a základní 2T repo sazba by měla zůstat na 3,75 %.