Dnešní data by měla potvrdit solidní kondici americké ekonomiky. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti dále indikují stabilizaci tamního trhu práce, zatímco tamní průmysl i navzdory vyšším nákladům vlivem amerických cel v březnu dále navyšoval produkci, když mimo jiné těží z investic do infrastruktury související s umělou inteligencí či energetiky. Finální odhad inflace v eurozóně by měl potvrdit zrychlení inflace na 2,5 % y/y v březnu. V následujících měsících by podle SG mohla inflace zamířit výrazněji nad úroveň 3 % y/y.

Dnešní data by měla potvrdit solidní kondici americké ekonomiky. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti dále indikují stabilizaci tamního trhu práce, zatímco tamní průmysl i navzdory vyšším nákladům vlivem amerických cel v březnu dále navyšoval produkci, když mimo jiné těží z investic do infrastruktury související s umělou inteligencí či energetiky. Finální odhad inflace v eurozóně by měl potvrdit zrychlení inflace na 2,5 % y/y v březnu. V následujících měsících by podle SG mohla inflace zamířit výrazněji nad úroveň 3 % y/y.

Pozornost zaujmou centrální bankéři ve Washingtonu, DC

Data v USA potvrdí stabilizaci tamního trhu práce a dobrou kondici průmyslového sektoru. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti podle tržního konsensu klesnou na 213 tis. Jejich setrvale nízký počet od začátku letošního roku potvrzuje odolnost tamního trhu práce a nenaznačuje tak jeho zhoršení, které v loňském roce vedlo ke snižování sazeb amerického Fedu. Tamní průmyslová výroba v březnu pravděpodobně pokračovala v růstu a meziměsíčně se podle analytického konsensu zvýšila o 0,1 %. O další měsíc by tak rozšířila předchozí čtyřměsíční růstovou sérii. Silný výkon amerického průmyslu navzdory zvýšeným nákladům vlivem cel může zčásti reflektovat mimo jiné i velký objem investic do energetiky či infrastruktury spojené s umělou inteligencí.

Finální odhad březnové inflace v eurozóně by měl potvrdit zrychlení inflace na 2,5 % y/y a meziměsíční růst o 1,2 %, a to zejména vlivem dražších pohonných hmot. Jádrová inflace naproti tomu dle předběžného odhadu zpomalila na 2,3 % y/y (vs 2,4 % y/y v únoru). Vlivem zvýšených cen ropy na světových trzích SG očekává další zrychlení meziroční inflace až ke 3,5 % y/y během dubna a května. To ale bude také záviset na vývoji cen ropy, která se nyní podle benchmarkového kontraktu ropy Brent obchoduje pod 100 USD/barel. Pokles cen ropy odráží oznámení dalších jednání mezi USA a Íránem. Na pozadí zrychlující inflace bude zajímavé sledovat komentáře jednotlivých centrálních bankéřů ECB, kteří budou vystupovat na fóru Mezinárodního měnového fondu ve Washingtonu, DC.

Průmyslová data v Evropě a USA pozitivně překvapila

Průmyslová data z eurozóny i USA včera překvapila pozitivně. Průmyslová produkce v eurozóně zaznamenala v únoru nárůst o 0,4 % m/m, zatímco tržní konsensus předpokládal o desetinu slabší růst. V meziročním vyjádření byla ale výroba stále nižší o 0,6 %, tedy znatelně horší výsledek oproti konsensu. Důvodem ale byla zejména revize předchozích údajů, když lednový ostrý meziměsíční pokles byl upraven z -1,5 % na „pouze“ -0,8 % m/m. Zlepšení by ale vzhledem k vyšším cenám energií a geopolitické nejistotě mohlo být jen dočasné. Navzdory tomu by ale evropský průmysl měl dále těžit z německého fiskálního stimulu a investic do infrastruktury spojené s umělou inteligencí či obrany. Zmíněné faktory pak mohou limitovat negativní dopady konfliktu s Íránem. O dobré kondici průmyslového sektoru v USA zase svědčilo zvýšení salda důvěry ve zpracovatelském průmyslu v okolí New Yorku, které oproti březnu (-0,2 %) vyskočilo na 11 %.

Obchodování na finančních trzích včera odráželo naděje na mír mezi USA a Íránem v návaznosti na vyjádření Donalda Trumpa a přísliby dalších jednání mezi oběma stranami. Nálada na trzích přesto zůstává opatrná. Eurodolarový pár včera zavíral kolem 1,18 USD/EUR, tedy poblíž otevírací. Podobně si vedly i česká koruna a polský zlotý, zatímco maďarský forint oslabil o 0,2 %. Ten nicméně stále těží z povolebního optimismu a zůstává tak poblíž nejsilnějších úrovní od začátku energetické krize z roku 2022, konkrétně kolem 363 HUF/EUR.

Akciové trhy tento týden rostly. Pozitivní byl výhled na příměří na Blízkém východě.  Výrazně klesla cena ropy a akcie tedy naopak vzrostly.      

Pražská burza

Pražský index PX korigoval jen ve čtvrtek (-0,70 %), ostatní dny rostl (v pondělí byl svátek). Za celý o Velikonoční pondělí zkrácený týden dosáhl růst +4,54 % t/t.

Burzu tlačil nahoru opět finanční sektor. Erste Group si připsala +11,99 % t/t a stala se velikonočním zajíčkem. S tatarem ji naháněly Komerční banka (+6,03 % t/t) i Moneta (+4,72 % t/t). Růstem o +6,44 % t/t se neztratila ani pojišťovna VIG.   

Akciové trhy tento týden rostly. Pozitivní byl výhled na příměří na Blízkém východě.  Výrazně klesla cena ropy a akcie tedy naopak vzrostly.      

Pražská burza

Pražský index PX korigoval jen ve čtvrtek (-0,70 %), ostatní dny rostl (v pondělí byl svátek). Za celý o Velikonoční pondělí zkrácený týden dosáhl růst +4,54 % t/t.

Burzu tlačil nahoru opět finanční sektor. Erste Group si připsala +11,99 % t/t a stala se velikonočním zajíčkem. S tatarem ji naháněly Komerční banka (+6,03 % t/t) i Moneta (+4,72 % t/t). Růstem o +6,44 % t/t se neztratila ani pojišťovna VIG.   

Colt CZ bez podstatnějších zpráv posílil o +5,61 % t/t. V součtu to znamená třetí týdenní růst v řadě. Slušný výkon předvedlo růstem o +4,94 % t/t Primoco. Pravděpodobně je to reakce na zprávu, že postaví novou továrnu, která navýší kapacitu výroby. Kofola posílila za tento týden o +3,78 % t/t a vymazala tak většinu ztráty z předchozích čtyř týdnů. A po pěti týdnech si polepšil také Philip Morris ČR (+3,67 % t/t). Doosan Škoda přidala tento týden +1,26 % t/t a Karo Leather +0,65 % t/t.

ČEZ je jedním ze dvou titulů, které oslabily. ČEZ za tento týden klesl o 1,17 % t/t. Zajímavé je, že na ČEZu se ztratila likvidita. Aktivita investorů se, co se týká zobchodovaného objemu s akciemi ČEZu, smrskla na zhruba třetinu. Dlouhodobě tvořil asi 35 % objemu celé burzy. Tento týden asi jen 12 %.    

Nejhlubší ztrátu za tento týden zaznamenala emise CSG. A to přes uzavřený kontrakt v hodnotě 2,5 mld. USD. Cena její akcie spadla o 12,30 % t/t (v Amsterodamu -12,03 % t/t, krátce před pátečním závěrem). Cena se zastavila na 537,40 CZK, což je -11,61 % ve srovnání s IPO cenou (608 CZK). Výplach přišel ve čtvrtek (-6,47 %) a zejména v pátek (-7,47 %). Z mého pohledu se jednalo o naprosto přehnanou reakci trhu. I přes očekávání konce války na Ukrajině, který doufejme, že přijde co možná nejdříve, má před sebou obraný průmysl roky pozitivního výhledu.

USA

V USA se na rozdíl od evropských burz obchodovalo i v pondělí. Index S&P 500 rostl každý den a od pondělí do čtvrtka přidal +3,68 %. Dnes zahájil seanci výše o +0,2 %. Za celý týden by mělo být zhodnocení kolem +3,9 %.

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 střídal dny poklesu s růstovými seancemi. Zejména vzhledem ke středečním +3,88 % za celý týden vzroste. Dnes, krátce před koncem obchodování, je silnější o +0,7 %. Za celý týden nicméně vzroste o asi +3,4 % t/t.

Podstatné korporátní zprávy

V pátek (10. 4. 2026) se konala valné hromada společnosti Colt CZ. Akcionáři na ní hlasovali o duálním listingu v Amsterodamu a navýšení kapitálu. Náš komentář je zde https://bit.ly/Colt_GMapr26. Jen připomínáme, že tato VH nehlasovala o navržené dividendě 30 CZK. O té rozhodnou akcionáři na červnové VH.