Klíčovou událostí dnes bude zveřejnění americkou centrální bankou preferovaného inflačního ukazatele deflátoru soukromé spotřeby PCE. Ten by měl ukázat, že cenové tlaky zůstaly po slabém červnu i v červenci relativně utlumené. Takovýto výsledek by pak zřejmě znamenal odsunutí tržních očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb dále směrem ke konci letošního roku. Náš základní scénář zatím stále počítá s jejich stabilitou. Inflační data tak mohou nahrát spíše společné evropské měně nežli dolaru.  

Klíčovou událostí dnes bude zveřejnění americkou centrální bankou preferovaného inflačního ukazatele deflátoru soukromé spotřeby PCE. Ten by měl ukázat, že cenové tlaky zůstaly po slabém červnu i v červenci relativně utlumené. Takovýto výsledek by pak zřejmě znamenal odsunutí tržních očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb dále směrem ke konci letošního roku. Náš základní scénář zatím stále počítá s jejich stabilitou. Inflační data tak mohou nahrát spíše společné evropské měně nežli dolaru.  

Americký deflátor PCE zredukuje sázky na zářijový „hike“ Fedu

Červencová data deflátoru PCE, tedy Fedem preferovaného ukazatele inflace, by měla potvrdit polevující cenové tlaky v USA. Očekáváme, že celková PCE inflace v meziročním vyjádření zpomalí z 3,7 % na 3,5 %, zatímco její jádrová složka by měla zvolnit z 3,3 % na 3,2 %. V meziměsíčním vyjádření by jádrový PCE index měl po sezónním očištění vzrůst pouze o 0,15 %, což by znamenalo, že cenové tlaky zůstaly po slabém červnu i v červenci relativně utlumené. K tomu by mělo přispět zejména zmírnění cenové dynamiky ve zdravotnictví a některých dalších službách, které převáží nad pokračujícím růstem cen v jiných segmentech. Takový výsledek by měl posílit argumenty části členů FOMC, kteří preferují ponechání sazeb beze změny, a dále snížit pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb již na zářijovém zasedání Fedu. I pokud by jádrová PCE inflace v srpnu opět mírně zrychlila, což očekáváme, případné zvýšení sazeb by se podle nás spíše uskutečnilo až na přelomu roku, tak jak trh nyní zaceňuje, než na následujících dvou zasedáních Fedu.

Maďarská centrální banka snížila úrokové sazby

Pozitivní zprávy včera přicházely z Německa. HDP za letošní druhý kvartál byl revidován o desetinu směrem nahoru na 0,3 % q/q. Růst byl tažen především silnými exporty, zatímco investice mírně poklesly a soukromá spotřeba se zvýšila jen nepatrně. Slibný výsledek přinesl německý IFO index, který se v srpnu zvýšil v obou svých složkách a následoval tak pozitivní výsledky ZEW indexu a PMI ukazatelů. Na finančních trzích včera panoval relativní klid. Výnosy dluhopisů s delšími splatnostmi mírně klesaly, zatímco cena ropy se dostala pod devadesát dolarů za barel. Kurz eura vůči dolaru se pohyboval v pásmu 1,165 – 1,167 USD/EUR. Trhy vyčkávají na včera inflační data ze Spojených států a sympozium v Jackson Hole.

V regionu k jednacímu stolu zasedla maďarská centrální banka. Ta v souladu s očekáváními snížila klíčovou úrokovou sazbu o 25 bb na 5,5 %. Vzhledem k tomu, že se tamní inflace stále nachází pod cílem, kde pravděpodobně setrvá i v nadcházejících měsících, očekáváme ze strany MNB další uvolnění měnových podmínek na zářijovém a prosincovém zasedání. Maďarský forint přesto v průběhu dne zpevnil o 0,6 % na hladinu 360,9 HUF/EUR. Kurzy české koruny a polského zlotého zůstaly bez výraznějších pohybů (na 24,09 CZK/EUR a 4,3 PLN/EUR).

Pražská burza

Hlavní index pražské burzy PX klesal první čtyři dny v týdnu. I když oslabení v pondělí, úterý a čtvrtek bylo opravdu jen kosmetické. V pátek index rostl, ale nedokázal vymazat zejména středeční ztrátu. Stále pokračuje prázdninový mód. Průměrný objem obchodů dosahuje necelých 40 % dlouhodobého průměru. Za tento týden pražská burza mírně oslabila o 0,19 % t/t a přerušila tak sérii čtyř rostoucích týdnů v řadě.   

Vývoj indexu negativně ovlivnil především výrazný pokles akcií CSG o 5,97 % t/t. Cena CSG celý týden klesala. Po pěti rostoucích týdnech tak přišla korekce. Z finančního sektoru oslabila jen Erste Group a to o 1,51 % t/t. Nedařilo se ani společnosti Primoco (-1,92 % t/t) a ani Coltu, jehož akcie ztratily 0,31 % t/t.

Pražská burza

Hlavní index pražské burzy PX klesal první čtyři dny v týdnu. I když oslabení v pondělí, úterý a čtvrtek bylo opravdu jen kosmetické. V pátek index rostl, ale nedokázal vymazat zejména středeční ztrátu. Stále pokračuje prázdninový mód. Průměrný objem obchodů dosahuje necelých 40 % dlouhodobého průměru. Za tento týden pražská burza mírně oslabila o 0,19 % t/t a přerušila tak sérii čtyř rostoucích týdnů v řadě.   

Vývoj indexu negativně ovlivnil především výrazný pokles akcií CSG o 5,97 % t/t. Cena CSG celý týden klesala. Po pěti rostoucích týdnech tak přišla korekce. Z finančního sektoru oslabila jen Erste Group a to o 1,51 % t/t. Nedařilo se ani společnosti Primoco (-1,92 % t/t) a ani Coltu, jehož akcie ztratily 0,31 % t/t.

ČEZ tento týden vzrostl o +0,81 % t/t. Slušný výkon zaznamenala s růstem +0,80 % t/t Doosan Škoda. Dařilo se i bankám, Monetě a Komerční bance, i pojišťovně VIG. Moneta posílila (+0,56 % t/t) a roste třetím týdnem v řadě. Komerční banka přidala +0,38 % t/t a pojišťovna VIG vzrostla o +0,77 % t/t. Kofola roste třetí týden, tentokrát uzavřela zisk na úrovni +0,20 % t/t. Philip Morris ČR, zejména díky konci páteční seance, za tento týden posílil o +0,75 % t/t.

USA

Za první čtyři dny týdne odepsal americký index S&P 500 1,86 %. Lehce tak klesl z maxim dosažených v předchozím týdnu.

Dnes je S&P 500 krátce po zahájení obchodování o +0,3 % v kladném teritoriu. Za celý týden to nicméně bude ztráta o asi 1,6 % t/t. To následuje po třech růstových týdnech.

Evropa

Podobně jako pražský i evropský index STOXX Europe 600 posiluje jen v pátek. Chvíli před koncem dnešního obchodování je silnější o +0,6 %. Za celý týden klesne o asi 0,5 %.

Očekávané události