Česká průmyslová produkce v srpnu meziročně vzrostla o 2,7 % a meziměsíčně o 0,3 %, a to i přes celozávodní dovolené v automobilovém průmyslu a pokles výroby motorových vozidel o více než 7 % m/m. Produkce zpracovatelského průmyslu jako celku se zvýšila o 1,1 %. Negativní vliv automobilového sektoru více než vykompenzovalo dokončení zakázek na výrobu kolejových vozidel. To se také projevilo ve vyšším vývozu, bilance zahraničního obchodu ale přesto zaznamenala deficit ve výši 5,3 mld. CZK. Celkově očekáváme pokračování oživení domácího průmyslu, nicméně jeho růst mohou v dalších měsících omezovat komplikace v dodavatelských řetězcích tuzemských automobilek. Stavebnictví v srpnu opět zaznamenalo meziměsíční pokles, a to zejména kvůli slabšímu výkonu inženýrského stavitelství. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/IndAug26CZ.

Česká průmyslová produkce v srpnu meziročně vzrostla o 2,7 % a meziměsíčně o 0,3 %, a to i přes celozávodní dovolené v automobilovém průmyslu a pokles výroby motorových vozidel o více než 7 % m/m. Produkce zpracovatelského průmyslu jako celku se zvýšila o 1,1 %. Negativní vliv automobilového sektoru více než vykompenzovalo dokončení zakázek na výrobu kolejových vozidel. To se také projevilo ve vyšším vývozu, bilance zahraničního obchodu ale přesto zaznamenala deficit ve výši 5,3 mld. CZK. Celkově očekáváme pokračování oživení domácího průmyslu, nicméně jeho růst mohou v dalších měsících omezovat komplikace v dodavatelských řetězcích tuzemských automobilek. Stavebnictví v srpnu opět zaznamenalo meziměsíční pokles, a to zejména kvůli slabšímu výkonu inženýrského stavitelství. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/IndAug26CZ.

Německá průmyslová data pozitivně překvapila a ukázala na skokový nárůst produkce v srpnu o 2,0 % m/m. Výsledek však odrážel především zvýšení výroby ve stavebnictví, bez jehož příspěvku činil meziměsíční růst mírnějších 0,9 %. V rámci zpracovatelského průmyslu vyšší produkce ve strojírenství a kovovýrobě kompenzovala pokračující pokles tamní automobilové výroby.

Lepší data z Německa nedokázala zvrátit trend posilujícího dolaru. Ten vůči euru dnes posílil o 0,6 % a kurz se dostal pod hranici 1,12 USD/EUR. Vývoj nadále odrážel obavy o fiskální politiku v eurozóně, zejména pak ve Francii. Rozdíl mezi výnosem francouzského desetiletého státního dluhopisu a německého Bundu se opět blížil hranici 140 bb, tedy poblíž hodnot z období evropské dluhové krize. Sílící dolar přispěl k oslabení středoevropských měn. Česká koruna mírně oslabila nad 24,40 CZK/EUR, úterní zisky po zveřejnění tuzemské zářijové inflace ale zatím udržela. Polská centrální banka dnes podle očekávání ponechala klíčovou sazbu na 3,75 %. Samotné rozhodnutí kurz zlotého výrazněji neovlivnilo a ten tak v tandemu s ostatními středoevropskými měnami mírně oslabil.

Trhy stále ovlivňuje geopolitika a další díl seriálu Příměří versus Blokáda.

Nižší jádrový deflátor PCE snížil sázky na míru utažení měnové politiky v USA. Podobně vyzněla také hlavní makrodata – zářijové NFP (nová místa mimo zemědělství). Ta byla podstatně nižší a skončila pod všemi odhady.   

Pražská burza

V ČR byl pracovní týden kratší o pondělní svátek.

Každý pracovní den v týdnu index PX klesal. Týdenní ztráta 3,86 % je nejhlubší za posledního zhruba půl roku. Aktivita investorů nadále zůstává slabší. Zobchodovaný objem byl v tomto týdnu asi na 75 % ve srovnání s dlouhodobým průměrem.  

Pouze Kofole se tento týden podařilo vzrůst. Ani jednou v týdnu její cena neklesla a v součtu to znamená týdenní růst o +1,18 % t/t. Všechny ostatní emise oslabily.

Trhy stále ovlivňuje geopolitika a další díl seriálu Příměří versus Blokáda.

Nižší jádrový deflátor PCE snížil sázky na míru utažení měnové politiky v USA. Podobně vyzněla také hlavní makrodata – zářijové NFP (nová místa mimo zemědělství). Ta byla podstatně nižší a skončila pod všemi odhady.   

Pražská burza

V ČR byl pracovní týden kratší o pondělní svátek.

Každý pracovní den v týdnu index PX klesal. Týdenní ztráta 3,86 % je nejhlubší za posledního zhruba půl roku. Aktivita investorů nadále zůstává slabší. Zobchodovaný objem byl v tomto týdnu asi na 75 % ve srovnání s dlouhodobým průměrem.  

Pouze Kofole se tento týden podařilo vzrůst. Ani jednou v týdnu její cena neklesla a v součtu to znamená týdenní růst o +1,18 % t/t. Všechny ostatní emise oslabily.

CSG po poklesu (-4,33 % t/t) v předchozím týdnu spadlo tento týden o výrazných 6,84 % t/t, a to přes oznámený kontrakt na dodávku houfnic do Lotyšska. Oslabil ale i další zbrojař, Colt CZ o -3,25 % t/t. Všechny společnosti z finančního sektoru klesly. Erste propadem o 7,04 % t/t eliminovala růst (+3,65 % t/t) předchozího týdne. Moneta odepsala 4,56 % t/t, pojišťovna VIG 4,49 % t/t a Komerční banka 2,54 % t/t. Pro VIG a KB se jedná o čtvrtý týden poklesu v řadě. Ve srovnání s ostatními si docela dobře vedl se ztrátou o „jen“ 0,74 % t/t ČEZ. Je to jeho třetí týden v mínusu.

USA

Index S&P500 je za první čtyři dny týdne slabší o 0,99 % (Po-Čt). Od pondělí do středy klesal, ve čtvrtek přišel malý růst.

Dnešní obchodní seance začala silným růstem o +1 %. Zcela to vymaže ztrátu začátku týdne. Za celý týden by mohl být výkon indexu kolem nuly.   

Evropa

Index STOXX Europe 600 rostl jen na konci týdne v pátek. Začátek týdne byl v mínusu. Dnes je krátce před koncem obchodování silnější o +0,9 %. Za celý týden nicméně oslabí o zhruba 1 %.  

Podstatné korporátní kurzotvorné zprávy

Výsledky za první polovinu roku zveřejnil Philip Morris ČR. Čistý zisk klesl o 7,2 % y/y na 1,5 mld. CZK při stabilních tržbách. Za celý rok 2026 to naznačuje dividendu ve výši 1 080 CZK na akcii. To odpovídá hrubému výnosu +6 %. Naše zhodnocení pololetního reportu je k dispozici zde https://bit.ly/PMCR_1H26.  

Hospodářské výsledky reportovalo také Karo Leather. Tržby za 2Q26 vzrostly o +39,4 % y/y na 101 mil. CZK a EBITDA +33 % y/y na 52 mil. CZK. Projekce na tento rok byla potvrzena (titul nesledujeme).

Slovenská vláda schválila odkup 49% podílu ČEZu ve společnosti JSEE za 189,4 mil. EUR (cca 4,6 mld. CZK nebo 8,6 CZK na jednu akcii ČEZu).