Klíčová data z amerického trhu práce zatím nezachycují propouštění ve veřejném sektoru. Platí to jak pro NFP report, tak týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které se stále drží mírně nad hranicí 200 tis., což je z historického pohledu nízká hodnota. Propuštění zaměstnanci totiž zůstanou na výplatních páskách pravděpodobně až do září. Nárůst počtu oznámených výpovědí (dle údaje Challenger Job Cuts) v březnu ale ve Spojených státech vyskočila na 204,8 % v meziročním srovnání, k čemuž dominantně přispívá právě veřejný sektor. Je tedy nejspíše pouze otázkou času, kdy se i více sledované statistiky z amerického trhu práce začnou zhoršovat.

Klíčová data z amerického trhu práce zatím nezachycují propouštění ve veřejném sektoru. Platí to jak pro NFP report, tak týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které se stále drží mírně nad hranicí 200 tis., což je z historického pohledu nízká hodnota. Propuštění zaměstnanci totiž zůstanou na výplatních páskách pravděpodobně až do září. Nárůst počtu oznámených výpovědí (dle údaje Challenger Job Cuts) v březnu ale ve Spojených státech vyskočila na 204,8 % v meziročním srovnání, k čemuž dominantně přispívá právě veřejný sektor. Je tedy nejspíše pouze otázkou času, kdy se i více sledované statistiky z amerického trhu práce začnou zhoršovat.

Na finančních trzích dnes veškerá data zastínila eskalace obchodní války. Americká administrativa včera večer přišla s víceúrovňovým systémem recipročních cel, která se výrazně liší v závislosti na zemi (20 % na EU). Celkově byla výše celních sazeb spíše negativním překvapením. Objevují se navíc zprávy, že Německo i Francie budou chtít prosadit tvrdou odvetnou reakci ze strany EU. Na finančních trzích tak byla patrná silná averze k rizikovým aktivům. Evropské i americké akciové indexy v řadě případů ztrácely v řádu několika procent. Rostly naopak ceny (a tedy klesaly výnosy) státních dluhopisů. Pokles krátkodobých dolarových sazeb pak reflektoval rostoucí sázky investorů na uvolnění měnové politiky amerického Fedu, kde dolarové instrumenty již zaceňují pro letošek trojí snížení o 25 bb a čtvrté se zhruba 50% pravděpodobností. Rostoucí obavy o výkon americké ekonomiky se výrazně odrazily i na devizovém trhu, kde americký dolar v páru s eurem ztratil více než 2 % na 1,11 USD/EUR, a byl tak nejslabší za poslední půlrok. Nervozita na trzích měla dopad i na měny středoevropského regionu, kde byl tradičně nejmenší výkyv patrný u české koruny, která oslabila o 0,3 % na 25 CZK/EUR. Maďarský forint a polský zlotý ke společné evropské měně ztratily 0,5 %, respektive 1,3 % na 402,4 HUF/EUR, resp. 4,22 PLN/EUR.

Pražská burza si za březen zaslouží jedničku. Vynikající výkon předvádí taky od začátku roku. Opravdu přehledně je to vidět v tabulkách v levé části. Jen připomenu, že hlavní index pražské burzy PX v březnu celkem devětkrát (tzn. téměř každý druhý pracovní den) posunul hranici historického maxima. Nový rekord 2 145,41 bodu je z čtvrtka 27. 3. 2025. Evropský a americký index za březen klesly (viz následující strana).  

Pražská burza

První dva měsíce tohoto roku index PX rostl. Výjimkou nebyl ani třetí měsíc, tedy březen. Hodnota indexu se v březnu zvýšila o +6,62 % m/m (2 106,52 b). Tři společnosti na měsíční bázi od začátku roku jen rostou: Kofola, Komerční banka a VIG.

Pražská burza si za březen zaslouží jedničku. Vynikající výkon předvádí taky od začátku roku. Opravdu přehledně je to vidět v tabulkách v levé části. Jen připomenu, že hlavní index pražské burzy PX v březnu celkem devětkrát (tzn. téměř každý druhý pracovní den) posunul hranici historického maxima. Nový rekord 2 145,41 bodu je z čtvrtka 27. 3. 2025. Evropský a americký index za březen klesly (viz následující strana).  

Pražská burza

První dva měsíce tohoto roku index PX rostl. Výjimkou nebyl ani třetí měsíc, tedy březen. Hodnota indexu se v březnu zvýšila o +6,62 % m/m (2 106,52 b). Tři společnosti na měsíční bázi od začátku roku jen rostou: Kofola, Komerční banka a VIG.

Jednoznačným vítězem března byla pojišťovna VIG. I třetí měsíc v tomto roce její cena rychle rostla. Za březen si připsala +13,49 % m/m (1 018 CZK). ČEZ reportoval slušné výsledky (níže), to mohlo být v březnu podporou růstu akcií o +11,73 % m/m (1 143 CZK). Banky předvedly smíšený výkon. Zatímco Moneta a Komerční banka rostly, Erste Group klesla. Moneta skončila v březnu za ČEZem. Polepšila si o +7,65 % m/m (146,40 b). Komerční banka si po vysokých +17,06 % v únoru připsala v břenu dalších +7,09 % m/m (1 117 CZK). Kofola prodlužuje svou vítěznou sérii, když rostla sedmý měsíc v řadě. Tentokrát to bylo o +3,72 % m/m (446 CZK). Po opravdu mírné únorové korekci (-0,12 % m/m) Philip Morris ČR v březnu vzrostl o +4,43 % m/m (17 900 CZK).

Po prvních dvou měsících roku, kdy Gevorkyan a Primoco klesaly, v březnu tento pokles zmírnily. Gevorkyan za březen posílil o +3,97 % m/m (262 CZK) a Primoco přidalo +3,59 % m/m (865 CZK).

V březnu na pražské burze poklesly jen emise Erste Group, Doosan Škoda a mírně Colt CZ. Po debutu na burze (6. 2. 2025) a únorovém řekněme IPO růstu o 41,67 %, Doosan Škoda v březnu tento růst korigovala a odepsala 4,41 % m/m (325 CZK). Erste Group poklesla v březnu o 1,33 % m/m (1 599 CZK) po růstu o +7,82 % m/m v únoru. Colt CZ březnu klesl o mírných 0,27 % m/m (726 CZK).

Pražská burza od začátku roku

Index PX od začátku tohoto roku roste o vysokých +19,68 % YTD.

Hned tři tituly dokázaly od začátku roku vzrůst o více než +30 %. Nejvyšší růst zaznamenala společnost Doosan Škoda, když posílila o 35,42 % YTD, a to přes březnovou korekci. Doosan Škoda je listovaná na pražské burze od 6. 2. 2025. Pojišťovna VIG je silnější o +34,66 % YTD a Komerční banka o +31,64 % YTD. Moneta (+18,26 % YTD) a ČEZ (+19,44 % YTD) téměř atakují hranici +20 %. Erste Group se ziskem +7,57 % YTD doplňuje pozitivní výkon finančního sektoru. Philip Morris ČR se v minulých dnech dotkl 18 tis. CZK úrovně. Od začátku roku je silnější o +6,67 % YTD. Colt CZ se výkonem +8,52 % YTD téměř dotýká hranice +10 %. Kofola pomalu stále roste. Tato perioda začala zhruba před rokem. Od začátku tohoto roku je silnější o +13,78 % YTD.

Od začátku roku jsou níže pouze Gevorkyan (-3,68 % YTD) a Primoco (-3,89 %YTD).

USA

Zámořský index S&P500 po únoru oslabil i v březnu. Ale zatímco v únoru to bylo „mírných“ -1,42 % m/m, za březen je výsledek podstatně horší, když index ztratil 7,35 %. Nejasná, turbulentní a naprosto nepředvídatelná situace jistě měla na výsledek vliv. Březen stáhl výkon od začátku roku do červených čísel. Index S&P500 je od začátku roku slabší o 6,20 % (chvíli po zahájení obchodování v pondělí 31. 3. 2025).

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 za březen odepsal 4,29 % m/m (533,26 b). Přitom ještě 3. března vzrostl na nové maximum 563,13 b. Ale od té doby zažil fázi poklesu, růstu a pak opět oslaboval. Ale přes březnový propad, mimochodem první měsíční oslabení v tomto roce, je od začátku roku stále silnější o +5,06 % (krátce před koncem obchodování v pondělí 31. 3. 2025).

Podstatné korporátní zprávy

Výsledky za poslední kvartál minulého roku, respektive za celý minulý rok reportoval ČEZ. Oznámená čísla slušně vzrostla v meziročním srovnání, překonala cíle vedení ČEZu a doslova rozmetala konsensus trhu. I výhled na tento rok je lepší, než se čekalo. Naše hodnocení si přečtete zde https://bit.ly/CEZ_4Q24.

Hospodářské výsledky oznámil taky Colt CZ. Ve srovnání s předchozím rokem jsou podstatně lepší. Ukazuje se jasně pozitivní příspěvek akvírované společnosti Sellier&Bellot (od 16. května 2024). Snad dochází taky k oživení pro Colt hlavního segmentu, komerčního trhu v USA. Colt navrhuje akcionářům ke schválení dividendu 15 CZK na akcii. To je jen polovina loňské výplaty. Na první pohled negativní. Ale zároveň Colt plánuje odkup vlastních akcií ve stejné výši jako je navržená dividenda. Výhled Coltu na tento rok slibuje vysoký meziroční růst. Je to vzhledem ke konsolidaci společnosti Sellier&Bellot. Náš komentář najdete zde https://bit.ly/Colt_4Q24.