V eurozóně i Spojených státech dnes budou zveřejněny předběžné PMI za srpen. Výrazná změna se oproti červenci neočekává, a tak by mělo dojít pouze k potvrzení toho, že lepší sentiment panuje na obou stranách Atlantiku hlavně v sektoru služeb, který těží ze stále solidní spotřebitelské poptávky. Na globálních trzích by mohl před zítřejším vystoupením J. Powella v Jackson Hole rezonovat i včera zveřejněný zápis z červencového zasedání Fedu, podle kterého má většina členů FOMC obavy o inflační vývoj i v souvislosti s cly.

V eurozóně i Spojených státech dnes budou zveřejněny předběžné PMI za srpen. Výrazná změna se oproti červenci neočekává, a tak by mělo dojít pouze k potvrzení toho, že lepší sentiment panuje na obou stranách Atlantiku hlavně v sektoru služeb, který těží ze stále solidní spotřebitelské poptávky. Na globálních trzích by mohl před zítřejším vystoupením J. Powella v Jackson Hole rezonovat i včera zveřejněný zápis z červencového zasedání Fedu, podle kterého má většina členů FOMC obavy o inflační vývoj i v souvislosti s cly.

Srpnové PMI jasný směr neukáží

Sentiment nákupních manažerů (PMI) drží nahoře služby. Platí to jak pro eurozónu, respektive Německo, tak zejména Spojené státy. Relativně horší nálada v průmyslu patrně souvisí mimo jiné s celní nejistotou. I tak se ale PMI v evropském průmyslu v posledních měsících zlepšovaly, patrně i s přispěním amerického předzásobování, a jsou nejvýše za poslední 3 roky. Od předběžných srpnových PMI se obecně neočekává ve srovnání s červencem zásadní posun.

Inflace v eurozóně je na 2 %

Inflace u cíle nebude ECB nutit k úpravě měnové politiky. Růst spotřebitelských cen v eurozóně byl v červenci potvrzen na 2 % y/y. O něco výše setrvává dynamika jádrových cen, která dosáhla 2,3 % y/y. Při bleskovém odhadu Eurostatu, který byl zveřejněn začátkem srpna, červencové statistiky o spotřebitelských cenách sice překvapily finanční trhy lehce vyššími údaji, patrné je však určité zvolňování dynamiky cen služeb, které v poslední době často zmiňovala ECB jako rizikový faktor. Více než 50% pravděpodobnost snížení úrokových sazeb ECB o 25 bb eurový peněžní trh zaceňuje až pro prosincové zasedání.

Podle zveřejněného zápisu z posledního zasedání Fedu se většina členů FOMC více obává inflace než zhoršování trhu práce. Zasedání se nicméně uskutečnilo 29.-30. 7., tedy ještě před posledním NFP reportem, který byl zveřejněn 1. 8. a výrazně zklamal. Diskutována byla také dočasnost inflace vyvolané cly. Někteří členové vnímají riziko vyšší perzistence celního cenového šoku vzhledem k tomu, že inflace zůstává již delší dobu nad 2% cílem a není jisté, že inflační očekávání jsou dostatečně ukotvena. Zraky se nyní budou upínat na páteční vystoupení šéfa Fedu Jerome Powella v Jackson Hole. Ten byl loni na tomto setkání poměrně otevřený a připravil trhy na snižování úrokových sazeb, když kladl důraz na ochlazování trhu práce. Vzhledem k nejistotě ohledně dopadu cel na koncové ceny a reálnou ekonomiku ale tentokrát šéf Fedu pravděpodobně zůstane zdrženlivější.

Obchodování na devizových trzích se včera neslo v poklidném duchu. Na zámořských akciových trzích pokračovala korekce u technologických titulů. Americký dolar proti euru nejprve slábnul, ale nakonec uzavřel beze změny na 1,166 USD/EUR. Rovněž středoevropské měny se obchodovaly v úzkém pásmu. Proti euru odepsal polský zlotý, maďarský forint i česká koruna 0,1-0,2 %. Tuzemská měna se tak v páru s eurem stále drží poblíž nejsilnějších úrovní od prosince 2023, kam se dostala krátce po posledním zasedání ČNB. Tuzemská centrální banka totiž signalizuje velmi omezený prostor pro další uvolňování měnové politiky, což přispělo k rozevření rozpětí mezi korunovými a eurovými tržními úrokovými sazbami s kratší splatností.

K pravděpodobně nejvýznamnější události tohoto týdne dojde v pátek po zavření evropských trhů. Na Aljašce se setkají Trump a Putinem a měli by jednat o příměří na Ukrajině.  

Americká inflace byla podle očekávání. Začalo se spekulovat na snížení sazeb Fedem již v září. To nicméně zchladila data týkající se cen v primárních okruzích, které podstatně vzrostly. V pátek pak byly zveřejněny maloobchodní tržby, které opět ukazují na robustnost tamní poptávky.

Pražská burza

Sedmý růstový týden v řadě předvedla pražská burza. Hlavní index neznal tento týden jiný směr než vzhůru a každý den rostl. V pátek uzavřel obchodování na novém historickém maximu (2 322,13 b.) a za celý týden si připsal +1,62 % t/t.

K pravděpodobně nejvýznamnější události tohoto týdne dojde v pátek po zavření evropských trhů. Na Aljašce se setkají Trump a Putinem a měli by jednat o příměří na Ukrajině.  

Americká inflace byla podle očekávání. Začalo se spekulovat na snížení sazeb Fedem již v září. To nicméně zchladila data týkající se cen v primárních okruzích, které podstatně vzrostly. V pátek pak byly zveřejněny maloobchodní tržby, které opět ukazují na robustnost tamní poptávky.

Pražská burza

Sedmý růstový týden v řadě předvedla pražská burza. Hlavní index neznal tento týden jiný směr než vzhůru a každý den rostl. V pátek uzavřel obchodování na novém historickém maximu (2 322,13 b.) a za celý týden si připsal +1,62 % t/t.

Pojišťovna VIG tento týden vyskočila o +6,28 % t/t (1 218 CZK). Roste pátým týdnem v řadě s stala tento týden nejvýkonnější akcií. Ale ani zbytek společností z finančního sektoru si nevedl špatně. Erste Group předvedla dokonce šestý týdenní růst a posílila o +1,81 % t/t (2 133 CZK). Komerční banka tento týden vzrostla o +1,06 % t/t (1 051 CZK) a Moneta přidala +1,05 % t/t (154 CZK). ČEZ tento týden předvedl obchodování ve velmi úzkém pásmu a ceny se moc neměnily. Za celý týden skončil po dvou slabších týdnech beze změny (0 % t/t, 1 240 CZK). Mírný růst o 0,34 % t/t (17 640 CZK) u Philip Morris ČR znamená třetí týden v plusu. Gevorkyan po růstu o +4,81 % t/t v minulém týdnu tentokrát posílil o +1,83 % t/t (222 CZK) nicméně za slabšího objemu. A pátý růstový týden má za sebou Doosan Škoda. Tentokrát přidal +2,56 % t/t (360 CZK).

Zejména na začátku týdne oslaboval Colt CZ. V závěru týdne došlo k lehké korekci ztrát, ale součet za celý týden to do plusu nepřeklopilo. Colt ztratil 1,78 % t/t (717 CZK). Kofola nereagovala na schválení regulátorem a dokončení akvizice Aso Vending a za tento týden odepsala 0,76 % t/t (522 CZK). Po růstu (+2,82 % t/t) v předchozím týdnu klesly akcie společnosti Primoco o 1,37 % t/t (720 CZK).

USA

Zámořský index S&P500 od pondělí do čtvrtka vzrostl o +1,24 %. A netřeba dodávat, že ve čtvrtek dosáhl index opět nového maxima (6 468,54 b.). Dnes začalo obchodování lehkým poklesem o 0,15 % ovlivněným slabší spotřebitelskou důvěrou a vyššími inflačními očekáváními. Obchodování bude asi ve vyčkávacím módu na výsledky setkání prezidentů na Aljašce. Za celý týden by S&P500 mohl být silnější o asi +1 % t/t.   

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 mírně oslabil (-0,06 %) jen v úvodu týdne a jeho samotném závěru. Dnes je krátce před koncem obchodování slabší o +0,1 % %. Za celý týden si zhodnocení mohlo dosáhnout +1,1 % t/t.   

Podstatné korporátní zprávy

Kofola dokončila akvizici 100 % ve společnosti ASO Vending. Akvizice byla již oznámená na jaře a její uzavření není pro trh překvapením. K EBITDA Kofoly by ASO Vending měla přispět asi 2,5 %.  

ČEZ se podle médií zajímá o nákup společnosti Gas Distribution od E.ON. Společnost distribuuje plyn v Jihočeském kraji a na Vysočině.

Očekávané události

Příští týden je domácí kalendář prázdný.